金融界4月28日消息 为规范(fàn)开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利率互换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增(zēng)加投资(z陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思ī)品种，调整交易(yì)和清算(suàn)额(é)度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高(gāo)效的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人民银行要求(qiú)的(de)境外投(tóu)资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外(wài)央(yāng)行(xíng)、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财(cái)富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银(yín)行关(guān)于进一步做好境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者投资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市(shì)场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据(jù)《内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通”境内外投资(zī)者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外(wài)投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手(shǒu)方(fāng)签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签(qiān)署协(xié)议类型等事(shì)项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场交(jiāo)易商协会(huì)正在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待(dài)其正式发布后也可供境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可在银(yín)行间(jiān)市场开展符(fú)合集中清(qīng)算要求的人民币利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者(zhě)的(de)对手方(fāng)、交易(yì)模式有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下(xià)受(shòu)认可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加(jiā)入(rù)其他受(shòu)认可的电子交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平(píng)台为中国(guó)外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民(mín)币利率互(hù)换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即(jí)“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易(yì)，“互换通”报价商名单可(kě)在中国外(wài)汇交易(yì)中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易平(píng)台达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境外投资者可(kě)通过中国人民(mín)银行认可(kě)的境外(wài)电子交易平台与境内电子(zi)交易平台的连接，向境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构和香港(gǎng)证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行认可(kě)的(de)境内清算机构为银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份(fèn)有限公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算(suàn)有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称场外(wài)结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申请(qǐng)获得场外结算公司清算(suàn)会员资格或作为清(qīng)算客户委(wěi)托场(chǎng)外(wài)结算公司综合(hé)清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算会员签订客户(hù)清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成后，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构对交易进行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查，对于(yú)符合(hé)集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场外(wài)结(jié)算公司或其综合清算(suàn)会(huì)员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品(pǐn)交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作为(wèi)中央对(duì)手(shǒu)方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充(chōng)当(dāng)买(mǎi)方的卖(mài)方陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思(fāng)和卖方的买方的(de)一种法律(lǜ)安排，并据此与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司(sī)的(de)集中清算审核后，上海清算所与场外结算公司(sī)于当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入(rù)集(jí)中清算(suàn)，生成为三个(gè)独立(lì)的新合约，分别为境外(wài)参与者(zhě)与场外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者之(zhī)间将不再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交双方约(yuē)定的处置方式(shì)进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下(xià)的跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业务场景下(xià)，上海清算(suàn)所(suǒ)与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同(tóng)时，场外(wài)结算公司(sī)可在境内银行开立人民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和人民币“互换通”结算(suàn)专(zhuān)用(yòng)存款账户（NRA账户(hù)），作为极端情况下(xià)应急(jí)结算安(ān)排陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思(pái)。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急(jí)情况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融入(rù)资金的本息和费(fèi)用以(yǐ)及(jí)符合中国人民银(yín)行规定的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案(àn)的一部(bù)分，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公(gōng)司将针对双方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中(zhōng)央对(duì)手方从各自清算(suàn)参(cān)与(yǔ)者收取和(hé)追缴的(de)保证(zhèng)金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源(yuán)池缴纳(nà)的资(zī)金存放在(zài)以(yǐ)场外结(jié)算(suàn)公司名义于(yú)境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向(xiàng)资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与上海清算所每(měi)日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求，并通过境内外存(cún)管银(yín)行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报(bào)责(zé)任(rèn)的(de)机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算银行应(yīng)当进行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和(hé)资源池(chí)业务(wù)由(yóu)上海清算所集中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报(bào)，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进(jìn)行(xíng)国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银行间债券市场的(de)情(qíng)况，初期全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过(guò)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的名义本(běn)金(jīn)净(jìng)额每日不(bù)超过200亿元人(rén)民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即(jí)上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)之间净头寸(cùn)对应的“互换通(tōng)”资(zī)源池风(fēng)险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况适时调整额(é)度(dù)，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民(mín)币购售业务(wù)的相关文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)明确跨(kuà)境人民(mín)币(bì)业务(wù)相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于调整人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关于拓宽人民币购售(shòu)业务范(fàn)围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行办公厅关于加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完善人民币(bì)购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报送等相关安排(pái)。根据(jù)《办法》和(hé)人民币购售业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者(zhě)在本(běn)机(jī)构的(de)资金兑换(huàn)是(shì)基于(yú)“北向互换通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇(huì)参(cān)与交易(yì)的，其交易到期或不再继续参与的，原则(zé)上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地(dì)银行(xíng)间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的(de)境(jìng)外投资者可在香港结算行办(bàn)理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结(jié)算行由此所产生的头寸可(kě)到境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择(zé)一家香港结算行(xíng)办理业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外(wài)投(tóu)资者(zhě)办理外汇(huì)资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资金(jīn)用于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到(dào)期所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可继(jì)续投资(zī)，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者(zhě)和相(xiāng)关金(jīn)融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报告库报(bào)告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中心达成的“北向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据需(xū)要向基础(chǔ)设(shè)施调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会发布(bù)相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易(yì)平台(tái)、境内外清算(suàn)机(jī)构将制订(dìng)配(pèi)套的(de)业务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未来中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将根据市场发(fā)展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时研究(jiū)扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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