钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦绕在键(jiàn)盘(pán)生产商(shāng)传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的(de)题材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺科(kē)技股价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的(de)套路完(wán)全失灵，股价(jià)又(yòu)在4个多月(yuè)时(shí)间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再(zài)未(wèi)掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山(shān)车式的涨跌折射的是市(shì)场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道(dào)故事的怀(huái)疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多(duō)月，规(guī)划产能已(yǐ)经(jīng)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投资(zī)成(chéng)本？巨头(tóu)环伺、落地(dì)产(chǎn)能(néng)骤(zhòu)增、锂价持续下行(xíng)，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该如(rú)何消化？过往(wǎng)投资计(jì)划频频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预期天(tiān)差地别等“黑历史”在前(qián)，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠离(lí)子电池便与锂离子电池(chí)同时期(qī)萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大(dà)落(luò)后(hòu)于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠电才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一(yī)重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出(chū)第一代(dài)钠离(lí)子电池，掀起钠电(diàn)风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如(rú)日(rì)中(zhōng)天之际，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通过全资子(zi)公司(sī)江苏智纬电(diàn)子科(kē)技有限公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技(jì)有限公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当(dāng)日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人(rén)投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺(yì)科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科技宣布跨界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻倍。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的前车在前，传(chuán)艺(yì)科技开始(shǐ)有意(yì)无意地“主动”披露(lù)钠电(diàn)项目进(jìn)展，而公司股(gǔ)价(jià)也往往在公(gōng)告披露(lù)后录(lù)得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价(jià)一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元(yuán)/股(gǔ)左右的(de)温吞(tūn)股价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开(kāi)始掉(diào)头向下，无(wú)论其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪(làng)，反而随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提(tí)的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召(zhào)开(kāi)电话会并在(zài)《投资者关系活动记录表》中(zhōng)对(duì)外发布钠(nà)电池业务未(wèi)来规划、技术水平(píng)等涉及(jí)公司经营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日(rì)才正式通(tōng)过《关于(yú)对深圳(zhèn)证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺科技及公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科(kē)技股价(jià)“过(guò)山车”式(shì)上下，背后(hòu)纵(zòng)有游资(zī)推(tuī)波助(zhù)澜，但归(guī)根结底还是其(qí)资金(jīn)有限与钠(nà)电产能规(guī)划“大(dà)跃进”不(bù)匹配无法(fǎ)让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而(ér)根据(jù)公司此前(qián)对(duì)交易所回(huí)复函和(hé)2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池项目的(de)投资成本(běn)约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及(jí)设(shè)备成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科技规划的钠(nà)电产能远不(bù)止这公告出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电(diàn)官微消息，公司董(dǒng)事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池(chí)全供应链(liàn)项目，逐步形(xíng)成年产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池(chí)、15万吨电解(jiě)液的(de)生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线(xiàn)已经竣工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试(shì)产试(shì)销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提到的钠电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅(jǐn)另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式(shì)微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水平(píng)显然难以撬动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技主营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子零组件，具体包括(kuò)笔记(jì)本/台式机(jī)电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入类设(shè)备及通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来(lái)公司经营规模(mó)不断(duàn)扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到(dào)2022年(nián)达(dá)到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利并未同(tóng)步，上市当年公司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈(yíng)利(lì)水平(píng)起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于(yú)2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账上(shàng)的(de)资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货币阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢资金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借(j阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢iè)款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的(de)资金(jīn)投资(zī)钠电(diàn)，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深交所(suǒ)的(de)回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电(diàn)池项目(mù)的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资(zī)钠电项(xiàng)目(mù)时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给(gěi)深交所的(de)回(huí)函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元(yuán)左(zuǒ)右(yòu)，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告称，传(chuán)艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农业(yè)银行等(děng)组成的联合银(yín)团申请不超(chāo)过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行(xíng)已(yǐ)审(shěn)批通过，参团银(yín)行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期谋(móu)定(dìng)增。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资不(bù)超过30亿元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电(diàn)池(chí)制造二期项目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿(yì)元，除(chú)了(le)定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿(yì)元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增(zēng)募投资金中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总便知(zhī)，家(jiā)底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求证，但截至(zhì)发稿，仍未获(huò)回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不(bù)低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电池(chí)全供应链(liàn)项目计划(huà)到2024年末(mò)全部竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺科技(jì)的(de)钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的(de)演讲中所言照进(jìn)现实(shí)，几年后公司营收(shōu)将(jiāng)在当前(qián)基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除了(le)资金实力有限公(gōng)司外，核心还(hái)在其大干快上(shàng)后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、雅(yǎ)迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发(fā)产品、量产并(bìng)大建(jiàn)产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的参(cān)数和性能(néng)来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头(tóu)们(men)不相(xiāng)上下(xià)，但宁德时(shí)代落地奇瑞车型(xíng)、华(huá)语新(xīn)能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已(yǐ)经走在前(qián)面，率先在(zài)两轮电动车和低速(sù)电动车领域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除了在岁末年初(chū)公告与中祥航(háng)业、江苏新能源、德(dé)博(bó)新能源签订项(xiàng)目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官(guān)宣(xuān)重点客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游运用覆盖储能、低(dī)速电动车(chē)及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好，并(bìng)已与多名客(kè)户签订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈(tán)等工(gōng)作”等(děng)进(jìn)行(xíng)回复。至(zhì)于具体的客户(hù)名称(chēng)和订(dìng)单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落地正(zhèng)数倍级增长。上(shàng)海钢联新能源(yuán)事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地(dì)产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布(bù)数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能(néng)将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是(shì)哪种预(yù)测，今年(nián)钠电池落(luò)地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利(lì)用率，钠(nà)电池(chí)落地的产能中可(kě)以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池(chí)的市(shì)场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车的钠电池不(bù)到5％，后(hòu)面成本降下(xià)来(lái)才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量应用到(dào)多元化场(chǎng)景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其(qí)在(zài)调研记录中预测，预计2023年(nián)公司(sī)实(shí)际(jì)出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂(jì)多年的钠(nà)电池(chí)是在(zài)此前(qián)锂价飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到(dào)台(tái)前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价(jià)格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂价(jià)持续下跌会否(fǒu)影响钠(nà)电池(chí)商业化(huà)进程的(de)讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高(gāo)近日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起(qǐ)到对锂电池(chí)的(de)平衡作(zuò)用(yòng)，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证(zhèng)锂资(zī)源的(de)供应安全，不(bù)太(tài)可能成(chéng)为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离(lí)子技术一定要发展，因为它是锂离子(zi)电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建设成(chéng)本接(jiē)近，目前三元(yuán)钠(nà)电量产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠离(lí)子电池性能比较(jiào)接(jiē)近磷酸铁锂电池，高能量密度(dù)的也接近三(sān)元523电池。目前电碳价(jià)格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下降40％以上(shàng)，所以(yǐ)目前已经(jīng)和(hé)钠电(diàn)池成本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅下降，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电(diàn)池对钠(nà)电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠(nà)电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完(wán)善(shàn)后，规模量产后钠(nà)离子电(diàn)池(chí)正、负(fù)极材(cái)料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价可能(néng)，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢，钠离子(zi)电池的成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且随着技(jì)术不断发展(zhǎn)、产业(yè)不断成熟，钠(nà)离子电池的降本(běn)空(kōng)间有望进(jìn)一步(bù)打开，该成(chéng)本临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产(chǎn)业规(guī)模化完成(chéng)后，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密度(dù)的(de)限制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格(gé)在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定(dìng)优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离子电(diàn)池在动力领域优(yōu)势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技(jì)在内(nèi)，诸多入局(jú)钠电池的(de)企(qǐ)业都言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠(nà)电池商业化进(jìn)程。但随着锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠电池利润率下(xià)降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研记录中曾表示(shì)，公司钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸锂的(de)价格，一(yī)般给到客(kè)户的(de)价(jià)格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定(dìng)价(jià)会(huì)随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消化之外，市场还担忧传艺科技(jì)项目投(tóu)资的定力。

　　尽管(guǎn)公司(sī)对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投(tóu)资履历(lì)发现(xiàn)，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止(zhǐ)募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变更(gèng)募(mù)资用途(tú)，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目(mù)未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄(báo)型键盘生(shēng)产项(xiàng)目，已(yǐ)经(jīng)使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目的实(shí)施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合(hé)川区工业(yè)园区核心区高阳路30号(hào)，实(shí)施主(zhǔ)体(tǐ)则从传艺科技变为全资子公(gōng)司重庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目(mù)则再生变(biàn)。公司终止实(shí)施3D玻璃(lí)面(miàn)板生(shēng)产项(xiàng)目(mù)（已(yǐ)投(tóu)入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后(hòu)者的产(chǎn)能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技(jì)再(zài)融(róng)资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目。但次年6月，公司将(jiāng)该(gāi)项目中的SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江苏省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波(bō)路49号的(de)闲置(zhì)厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将(jiāng)该项(xiàng)目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点、资(zī)金(jīn)乃至项目，直(zhí)接(jiē)的后果就是原有的投(tóu)入打水飘、投资效(xiào)率低下以及(jí)建成项目实(shí)际效益与预(yù)计(jì)天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线技改并扩产项(xiàng)目建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目(mù)就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增(zēng)方(fāng)案，年产(chǎn)18万(wàn)平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目(mù)建设(shè)期也仅12个月(yuè)，预计达(dá)产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元(yuán)。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去甚远。

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