财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募(mù)基金2023年(nián)一季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换股的(de)动向和投资方向也浮(fú)出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则(zé)加仓海(hǎi)康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创、澜(lán)起科技(jì)、中国移动、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加(jiā)仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在(zà抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗i)人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前(qián)者(zhě)加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧研究精(jīng)选混合一季度(dù)新(xīn)进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起点混(hùn)合(hé)一季(jì)度(dù)新进(jìn)中芯国际、同(tóng)花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各(gè)位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以(yǐ)及(jí)相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注，并很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到各方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达(dá)电影(yǐng)新(xīn)入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则(zé)加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子板块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一(yī)个很(hěn)重要(yào)的临界值，往往(wǎng)预示抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗着(zhe)某个板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值(zhí)尚(shàng)存安全距(jù)离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基金经理并未(wèi)上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的(de)钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新(xīn)披(pī)露(lù)的一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基金广发双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源(yuán)概念股。除此之外，他还仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安光电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心(xīn)怡(yí)混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了新能源板块的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对(duì)于(yú)电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的(de)一些标的(de)，都(dōu)增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财(cái)联(lián)社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在全(quán)市场做(zuò)行业(yè)轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对(duì)不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个(gè)人还是投资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即(jí)使你再看(kàn)好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一季(jì)报(bào)表示暂时无法预测其兑(duì)现(xiàn)节(jié)奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标(biāo)的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季(jì)度仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一(yī)部分市(shì)场人士(shì)仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年(nián)市(shì)场主线的判断(duàn)，相关(guān抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗)领域如AI芯片、服(fú)务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微(wēi)观层面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束，个股上(shàng)是找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我们(men)观察到各(gè)个(gè)领域的(de)应用厂商正加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计5月之后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投(tóu)资者优先关注应用层(céng)投资(zī)机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大佬(lǎo)董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是(shì)周期的(de)时(shí)代，2011年(nián)之后是消(xiāo)费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部(bù)分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股二(èr)季度投(tóu)资(zī)策略会上(shàng)提到(dào)“今年大(dà)概率还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季度可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多(duō)数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个(gè)位置(zhì)上去(qù)追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后(hòu)续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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