北京时(shí)间(jiān)5月6日晚，伯(bó)克(kè)希尔·哈撒韦召开年度股东(dōng)大会。公司董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和(hé)副董事长——99岁的(de)查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回(huí)答了来自全球(qiú)投资者5个多小(xiǎo)时的互动提(tí)问。

　　在(zài)这次(cì)股东会(huì)中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分享(xiǎng)了投资(zī)、成功以及长寿的秘诀，并就市(shì)场关注的AI、新能源(yuán)、美国银(yín)行危机(jī)、苹果以及公司“接班人(rén)”等热点话题(tí)进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表(biǎo)示，他和芒格(gé)依然高度看(kàn)好(hǎo)苹(píng)果公司(sī)。“如果(guǒ)让(ràng)消费者选择(zé)，是(shì)放弃第二台(tái)车，还是放(fàng)弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人(rén)会放(fàng)弃第二辆车。这是消费者行为对苹果公司(sī)带来的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的重要位(wèi)置。巴(bā)菲(fēi)特认为(wèi)，“目(mù)前没有一家公司(sī)可以与(yǔ)台积电相比(bǐ)拟，这家公(gōng)司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让(ràng)读(dú)者能够在第一时间(jiān)获(huò)取(qǔ)本(běn)次股东会最新(xīn)观点，筛(shāi)选出40条核心精华内容，以(yǐ)飨读(dú)者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不合理，

　　Pilot的(de)选址要比后者好许多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔买卡(kǎ)车(chē)加油站Pilot比英国石(shí)油买(mǎi)Travel Centers贵的原(yuán)因是，买(mǎi)Pilot是一个(gè)分成三(sān)个(gè)阶段的交易(yì)，第一个阶段价(jià)格(gé)很好，第二个阶段由于他们去年优异的(de)业绩对卖家很有利(lì)。

　　自从(cóng)我(wǒ)们在 2017 年(nián)购买(mǎi)了(le)Pilot 的股份以来，这部分股份已进(jìn)行(xíng)了(le)“股权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希(xī)尔将(jiāng)购买Pilot的(de)额外权益，这将(jiāng)使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致(zhì)我们(men)在财务报表中充分整合Pilot的(de)收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并(bìng)不(bù)太合理，Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够拥有多(duō)个

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的分销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃(wò)尔玛的(de)分(fēn)销做的(de)很(hěn)好，我们有很(hěn)多产品供(gōng)应(yīng)给它(tā)，但有些(xiē)产品很(hěn)难让人(rén)们只(zhǐ)去沃尔玛购买(mǎi)，我们也会(huì)把产品的分销渠道多元化，我(wǒ)们希望能够拥有(yǒu)多(duō)个具备沃(wò)尔玛(mǎ)一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗糖(táng)果虽然有101年的历史，

　　但其魔(mó)力也不(bù)是无限的

　　再谈自身钟爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗(shī)糖果当前面临的问题不在于是否(fǒu)开新(xīn)店。我和查理为了把这(zhè)个品牌推向全(quán)球做(zuò)过很多尝试，每次我们都是在最初觉得(dé)走对(duì)了方向，但(dàn)后来发现还是不行。喜诗糖果有(yǒu)101年的(de)历史，虽然有自己的魔力，但魔(mó)力也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经营难(nán)题(tí)比较多

　　关于电影和迪(dí)士尼，芒格说(shuō)，电影行业是一个（经营(yíng)）非常困(kùn)难的行业，是（竞争(zhēng)）非(fēi)常严(yán)峻的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业务(wù)，随(suí)着疫(yì)情的来临，客流量(liàng)减少了，但电影(yǐng)院不能减少影片(piàn)供应，也不能(néng)减少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视暴雪的事情上

　　微软已经做得(dé)非常出色了(le)

　　有(yǒu)投资人提问，伯克(kè)希尔(ěr)出售动视暴(bào)雪股(gǔ)份是否(fǒu)影响到(dào)了微软对(duì)其(qí)的收购(gòu)？对(duì)此，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监(jiān)管要(yào)求下应(yīng)披露的事项都已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明(míng)了(le)。至于微软，我认为他们已经(jīng)做(zuò)得非常出色了(le)，为了达成(chéng)这笔收购(gòu)，微软与英国有关部门积极地进行了合作，但(dàn)这(zhè)并不(bù)代(dài)表他们最终一定会成功，这也不是(shì)愿意多花钱就能(néng)解决(jué)的(de)问(wèn)题。我还不清楚最(zuì)终结果会如何，但即使这笔收购最终没(méi)有成功，也不代表微(wēi)软或动视(shì)暴(bào)雪(xuě)有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯(kěn)定苹果公司(sī)，

　　其(qí)在(zài)伯克希尔持仓占比已超过了(le)能源业务(wù)

　　在股(gǔ)东大会上，巴(bā)菲特高度(dù)肯(kěn)定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果公司在我(wǒ)们仓(cāng)位(wèi)中(zhōng)的(de)占(zhàn)比超过了(le)能(néng)源业务。虽然我们(men)持有苹果的股份占比不高，但每年的权重都在增加(jiā)。我不懂手(shǒu)机，但我(wǒ)能看明(míng)白消费者的习惯。如果让(ràng)消费者选是放(fàng)弃买手机还是放弃买(mǎi)汽车，我想很(hěn)多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展，但(dàn)我们(men)知道什(shén)么是正确的价(jià)格，我们(men)可以(yǐ)在消费(fèi)者行为方面做一(yī)定的预测(cè)，以及它对(duì)企(qǐ)业(yè)的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二辆车(chē)和(hé)买iPhone之间选择(zé)，多数人可(kě)能会选择放弃买车

　　有投资者对于苹(píng)果占伯克希尔组合(hé)的(de)35％表示(shì)担忧，认为这已经接近(jìn)了(le)危险范围。

　　对(duì)此，巴菲特肯定地表示，“你的(de)美元是好的。”以此(cǐ)来表(biǎo)示，这笔投资是没问题的，甚至是(shì)非常(cháng)有机会的。“铁路(lù)、能源和喜诗(shī)糖(táng)果等都是生意，而苹果的商业模式更好。消(xiāo)费者花钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有些人(rén)会花1500美元(yuán)买一部手机，同样，也(yě)有人(rén)花3.5万美(měi)元买第二辆车(chē)。我认(rèn)为，如果他们(men)要(yào)么(me)放弃第二(èr)辆车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在(zài)芯片行业台积电拥有非凡的领导(dǎo)地(dì)位(wèi)

　　《红(hóng)周刊》事前发送了(le)提问(wèn)，想了(le)解伯(bó)克(kè)希尔(ěr)在一(yī)个季度内快速买(mǎi)入卖出台积电(diàn)的原因。在问答环节，巴(bā)菲特对此进行(xíng)了(le)说(shuō)明，在他看(kàn)来台(tái)积电是世界范围内管理最完善且最重要的公司之一，即使是5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我重估(gū)过，尽管很多人想要(yào)提高美国(guó)的芯片产能，但我认为(wèi)，它只能留在(zài)（中国(guó)）台湾(wān)地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与了(le)亚利(lì)桑(sāng)那州的部(bù)分芯片工作，但(dàn)至(zhì)少在我看来(lái)，目前我们没有一(yī)家公司(sī)可以与台积电比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的领导地位。何况(kuàng)它们还拥有一位91岁的创始人(rén)，这家公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估(gū)了自己，

　　可他(tā)是天才(cái)

　　有(yǒu)观众问(wèn)巴菲特，你(nǐ)是否认为埃(āi)隆·马斯克高估了(le)自己？巴菲特的回(huí)答是，“是的，我认为(wèi)埃隆·马斯克高估(gū)了自己，但他很有(yǒu)才(cái)华。所以(yǐ)，他高估(gū)了一个不需(xū)要高估就(jiù)能成为天(tiān)才(cái)的(de)人。他真(zhēn)的很聪明，我(wǒ)想(xiǎng)他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的(de)）目标(biāo)，他喜欢接受不可能的目(mù)标。我(wǒ)们(men)的不同之处(chù)在(zài)于，我想要的不(bù)多，我(wǒ)在寻找简(jiǎn)单、确定性高的工作(zuò)，我不想要那么(me)多的失败。但埃隆(lóng)·马斯克(kè)需要狂热，致力于解决不可能的问题。我喜欢我(wǒ)现在的生(shēng)活(huó)方式，我不喜欢和他(tā)在一起，他也不喜欢(huān)和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂商，巴菲特(tè)表示，“很长(zhǎng)一段时间内，我和(hé)查理都觉得，汽车行业太(tài)艰难(nán)了(le)。例如福特汽车公司，曾(céng)经亨(hēng)利·福特看起来(lái)拥(yōng)有整个(gè)世界(jiè)，但20年后，他们正在赔钱。前几天，我(wǒ)读(dú)了通用汽(qì)车公(gōng)司1932年(nián)的年度报告，其中显示，他们有19000个经销商，而当时人口大约是(shì)1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车(chē)品牌只有(yǒu)18000左右(yòu)个经销商。此外，美国(guó)的汽车公(gōng)司还会(huì)面临来自(zì)世界各地的竞争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但事实也(yě)并非如此(cǐ)，法(fǎ)拉利(lì)就(jiù)处(chù)于一个特殊的位置。虽然(rán)我(wǒ)们觉(jué)得，汽车不是(shì)一个(gè)吸(xī)引(yǐn)人的行业(yè)，但电(diàn)动汽车(chē)即(jí)将(jiāng)大(dà)获成(chéng)功。现在它带来了巨(jù)大的成(chéng)本和巨大的(de)风险，但我不喜(xǐ)欢巨大的(de)资金成本和(hé)巨大(dà)的风险。”

　　关于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能(néng)持怀疑态(tài)度

　　在回答新加坡投资者关(guān)于人工智能的(de)问题时(shí)，芒(máng)格表示，如果你到中国的比(bǐ)亚迪工(gōng)厂去看一看，会发现自(zì)动化操作程度非常高，但(dàn)我还是觉得用(yòng)人可能更好，因为人工智(zhì)能并不能取代(dài)很(hěn)多(duō)领域的人(rén)才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人(rén)工智能虽然可以做一些令人(rén)惊奇(qí)的事情，比尔(ěr)盖茨也曾(céng)带我去看微软的产品，但这类(lèi)产品仍(réng)不(bù)完善(shàn)，譬(pì)如目前(qián)还不能讲笑话。发明AI的(de)初衷是(shì)好的，但很多事(shì)情是不能掌控的。人工智能(néng)可以改变全世界，但它(tā)并不能改变人(rén)类的(de)思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会(huì)在降低(dī)，

　　但总会有新技术创造新(xīn)机会

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚取(qǔ)超(chāo)额(é)收(shōu)益(yì)的机会在相对降低，但这并不代表没(méi)有投资机会。从1940年(nián)到(dào)现在，无论汽车、工业(yè)、飞机(jī)以及能源等领域都有新的改变，新的事(shì)物永远在(zài)不断出现，而且会取代一(yī)些(xiē)原有(yǒu)的技术，因(yīn)此，在这其(qí)中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)在新能(néng)源(yuán)方面(miàn)

　　做了很多投入(rù)，但(dàn)还远(yuǎn)远不够(gòu)

　　针对(duì)新能源前景，巴菲特说(shuō)，“之前买(mǎi)下(xià)伯克希(xī)尔能(néng)源(yuán)这家公(gōng)司，就是希望能够(gòu)帮助解决一些环(huán)境(jìng)方面的问题。从传统能源向新能源(yuán)的转(zhuǎn)变，我们(men)在这个方面(miàn)做(zuò)了非常多的投(tóu)入。不过，现在做的(de)还远(yuǎn)远不够。”更多精彩观点请(qǐng)关注证券市场红周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保(bǎo)险业(yè)务副(fù)董事长格(gé)雷格·阿贝尔表(biǎo)示(shì)，“我们现在(zài)正在经历能源行业的变革，全球都是(shì)如此，我(wǒ)们(men)有3家美国的公(gōng)共事业(yè)公司，我们希望能够在全国的每(měi)一个州制定不同(tóng)的计划，然后(hòu)将这些计划进行整合。我们也(yě)将(jiāng)我们(men)的(de)目(mù)标进行了同步规划，我们希望2030年的碳(tàn)足迹(jì)与(yǔ)2005年相比能够降低(dī)50％。这(zhè)是(shì)我们在(zài)公共事业(yè)方面(miàn)希望(wàng)能够取得的成(chéng)绩，但这个过程是不(bù)容(róng)易的”。

　　关于美国银(yín)行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱(luàn)世界(jiè)金融体系(xì)

　　在针(zhēn)对投资(zī)者(zhě)提出的(de)硅谷银行破产(chǎn)事件(jiàn)会带来怎(zěn)样的经济后果(guǒ)时，巴菲特(tè)表示，这是(shì)灾难性(xìng)的，即使联邦存(cún)款保(bǎo)险公司的限额是25万(wàn)美元，这是法(fǎ)令的(de)规定，但(dàn)这不是美(měi)国的行为方式，就像他们不会让(ràng)债(zhài)务上限导致世界陷(xiàn)入混(hùn)乱(luàn)一(yī)样。他判断FDIC不会有人愿(yuàn)意公开向(xiàng)美国公众(zhòng)解释(shì)为什么只有25万美元有“存款”保(bǎo)险(xiǎn)，这次事件引发的后(hòu)续问(wèn)题会扰乱世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行(xíng)存款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是(shì)不应该发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直以(yǐ)来的情况都非(fēi)常相似(shì)，恐惧总是会传染的，我父(fù)亲在(zài)1931年因为银行挤兑而失去(qù)了工作。不过，这些年来，银行(xíng)系统发生了(le)很大变(biàn)化。二(èr)战后(hòu)的那一年，有多达2000家银行倒闭，也(yě)是(shì)在那时，我们做了一件(jiàn)非常(cháng)明智的事情，就(jiù)是成(chéng)立(lì)联邦存(cún)款保(bǎo)险公司。现在(zài)已经(jīng)是2023年了，人们仍(réng)（对银行挤(jǐ)兑）感到担忧，这(zhè)是不应该(gāi)发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则(zé)

　　导致(zhì)银行系统风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联(lián)储被赋予了(le)制定保证金(jīn)要求的责任。他们改(gǎi)变了很(hěn)多次保(bǎo)证金要求，因(yīn)为(wèi)我们都(dōu)知(zhī)道，借了很多(duō)钱的人会给银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不(bù)了财政(zhèng)问题

　　由(yóu)于(yú)美(měi)联储(chǔ)投放(fàng)的天量流动(dòng)性，引发了严(yán)重(zhòng)的通货(huò)膨胀，市场(chǎng)普遍(biàn)在批评(píng)美联(lián)储失(shī)职(zhí)。不过，巴(bā)菲特却(què)认(rèn)为，问题(tí)不(bù)在(zài)美(měi)联储，“他们无法解决财政(zhèng)问题(tí)，他们(men)正在(zài)履行(xíng)其(qí)职能。现金(jīn)也(yě)不是垃圾。”

　　不过芒格对此也不很(hěn)乐观(guān)，他表示，我们在第二次世界(jiè)大战中付出了代价(jià)。我们每个人，包括(kuò)学校(xiào)的孩子和其他(tā)人，也包括我自己。我们购(gòu)买了最(zuì)初所谓(wèi)的战争债券、国防债(zhài)券(quàn)和储蓄债券等等。如(rú)果不(bù)停印钞票，我无法预计(jì)宏(hóng)观环(huán)境会(huì)变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行(xíng)危机：

　　银行(xíng)可以有新发(fā)明，但要恪守(shǒu)旧的价(jià)值观

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“银行业可以有各种(zhǒng)各样的新发(fā)明，但(dàn)它需要有旧(jiù)的价值观。我(wǒ)们不知道会发生什么，因为在目(mù)前(qián)的(de)情况下，可能(néng)会发生很多事(shì)情。你必(bì)须有惩(chéng)罚，打击那些(xiē)制造(zào)问题的人。如(rú)果他们承担了(le)不该承担(dān)的风险，如果(guǒ)你要改变人(rén)们未来(lái)的行为(wèi)方(fāng)式，风(fēng)险(xiǎn)就(jiù)必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们(men)准备(bèi)买(mǎi)下许多银(yín)行(xíng)

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循健(jiàn)全(quán)的银行投资方法，不做别人做的一些风险性事情，银行可能(néng)是一个非常不错的投资。最(zuì)初在(zài)1969年，查理和我(wǒ)以(yǐ)1900万美元投资了一家(jiā)银行。如果1970年的《银(yín)行控股公司修正(zhèng)法案(àn)》没有(yǒu)通过，我们最终可(kě)能会拥(yōng)有许多银行，而不是许(xǔ)多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币(bì)失去信(xìn)心，

　　这不(bù)会是一个好现象

　　针对去美(měi)元化与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴菲特说，“美(měi)元(yuán)是储备货币，我看不到任何其他货币能够取代它(tā)。我(wǒ)觉得没人能理解现在的情况，只有(yǒu)鲍(bào)威尔（美联储主(zhǔ)席）可(kě)能比我们更清楚，但是他也不能完全控制我们的财政政策。当疫情发生(shēng)的时候，并没(méi)有人(rén)知道(dào)需要印多(duō)少数额的货币才能解决(jué)问题，而直到它失控。人们会(huì)对(duì)货币失去(qù)信心(xīn)，他们的(de)行为方式(shì)可能会完全(quán)不同。我们无法预测，但我们知道这不是(shì)一(yī)个好现象”。

　　关于大周期(qī)行(xíng)业

　　22.

　　盖可(kě)保(bǎo)险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽然有很多(duō)上市公司涉(shè)及保险业务，但没有一家是(shì)自己(jǐ)愿意(yì)去投的。虽然有人诟病(bìng)盖(gài)可(kě)保险已经是(shì)一家技术(shù)公(gōng)司，但在我们看来，其依然是(shì)一家保险公司。他同时解释，盖可在技术(shù)方面(miàn)需要做的工作要比想象的(de)多很多。

　　作为政(zhèng)府雇员保险公(gōng)司(sī)，盖可第一(yī)季度业绩表(biǎo)现得非常(cháng)好，这背后有两个原(yuán)因，首先是减(jiǎn)少了(le)前一年的保险(xiǎn)准备金，其次一(yī)季度(dù)还是汽车保险的(de)旺(wàng)季，此外在远程信息处理方面，盖可(kě)也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克(kè)希(xī)尔(ěr)在商业地(dì)产(chǎn)领域

　　从(cóng)来就不特别活(huó)跃

　　在回答有投资者提出的商业地产损失情况有多(duō)严(yán)重(zhòng)，和伯(bó)克希尔(ěr)是否会在(zài)商业地产领(lǐng)域更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地(dì)产领域(yù)从来(lái)不(bù)是(shì)特(tè)别活跃，因此也不会受到不良贷(dài)款(kuǎn)等一系(xì)列负面因素影响。

　　但美国和世界很(hěn)多地方市(shì)中心(xīn)的空洞化(huà)却是非常严重的，它会(huì)影响很多人。建(jiàn)筑不会消失，但所有(yǒu)者会变化，人们总是(shì)喜欢买没有追索(suǒ)权的房地产。

　　24.

　　伯灵顿铁路(lù)的重点(diǎn)是

　　以安全的(de)方式恢复长期运营

　　在回答有(yǒu)投资(zī)者提出的伯(bó)灵(líng)顿北方圣太菲铁路公(gōng)司面(miàn)临(lín)的(de)机遇和挑战时？巴菲特表示，他密切(qiè)关(guān)注这一团队的运营指标(biāo)，其中不仅有美国的铁路，而且还(hái)有加(jiā)拿大的铁(tiě)路(lù)。

　　他(tā)强调：“2022年因(yīn)为疫情确(què)实(shí)经历了一段困难时间，但好在我们走出疫情和供应方面的挑战，不(bù)过还面临(lín)劳(láo)工问题和其(qí)他一(yī)些问题。我们的团队优先考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是短期专注于在(zài)20年内达到某一运营指标(biāo)，要长期为(wèi)客户(hù)提供(gōng)可持续(xù)的优质服务。”

　　复(fù)盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上(shàng)

　　没有一(yī)次情绪(xù)化(huà)投资决定

　　在回答(dá)有没有因为情绪(xù)作出错误的投资决(jué)定时，巴菲特表示(shì)：“虽然在生(shēng)活中谁都不想成为一个没(méi)有感情的人，但肯定想在(zài)做投(tóu)资(zī)或(huò)商业决定时成为一(yī)个没(méi)有(yǒu)感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资(zī)并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元的股(gǔ)东权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我(wǒ)们拥有更多的企业，企业(yè)赚(zhuàn)更多的钱(qián)，作为股东的(de)份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加(jiā)，而投资者(zhě)不需要花任何钱(qián)。我(wǒ)们投资并创造了超过5000亿美元的股东权益(yì)和超过300亿美元(yuán)的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的(de)机会是非(fēi)常有限的(de)

　　关(guān)于是否(fǒu)对持有的超过1000亿(yì)美元的现金充满信(xìn)心？巴菲特回答道，为什么要派发现(xiàn)金？我们感(gǎn)兴趣的、真正(zhèng)想(xiǎng)做的(de)是收(shōu)购伟大(dà)的企业。我们可以做到(dào)以500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一家价(jià)值1000亿美元的公司。

　　“适(shì)当(dāng)的(de)情况下，没(méi)有人能像我(wǒ)们(men)一样达成(chéng)交(jiāo)易。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司，这种事情会(huì)再次发(fā)生。但问题是，我们收购的机(jī)会是(shì)非常有限的，所以当(dāng)一(yī)家好公司面临被卖掉(diào)的时候，我们需要(yào)足够的资金。但我们的股东可能会把股票(piào)卖得太便宜，而且无法做什么让股价稳步上涨(zhǎng)。我们有足够的钱(qián)，我们(men)正在用我们(men)所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投资的秘诀是洞悉消(xiāo)费者的行(xíng)为

　　关(guān)于公司如何在(zài)短(duǎn)期利润和长期(qī)防御(yù)能力之(zhī)间(jiān)做出选择？巴菲特对此表示：“我们不关心季(jì)度(dù)预(yù)算(suàn)是否达标，我们感兴趣的是(shì)，永远(yuǎn)拥有一个美(měi)好的事业。好(hǎo)的企业不(bù)多，但我们确实(shí)找(zhǎo)到了一(yī)些，例如，当我(wǒ)们在1966年试(shì)图涉(shè)足百货(huò)商店(diàn)业务时(shí)，我们(men)学到的(de)是，在奖品上做图案绘制，这可以算(suàn)是一件(jiàn)愚蠢的事(shì)。我们一直在试图洞悉的是消费者的行(xíng)为，我们不能洞悉企业(yè)的技术趋势(shì)，如果(guǒ)能做到这点，那(nà)也能(néng)获利！但(dàn)这并(bìng)不重要。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格(gé)·阿贝尔将接班！

　　关于投资人关注的接班人话题(tí)，巴菲特(tè)说，“格雷格•阿(ā)贝尔一定会继承我的(de)工作，当然(rán)现(xiàn)在我还在位，格雷格的主要价值是可以把(bǎ)一些(xiē)事情做(zuò)得更(gèng)好，或者去管理更多的事情(qíng)。阿吉特(tè)•贾恩也会给他一些好的建(jiàn)议，但格雷格(gé)是做出最终决定的那(nà)个人(rén)。未来我们(men)还需要更多(duō)的优(yōu)秀人才，去(qù)涉(shè)及更多的业务。如(rú)果(guǒ)这些人(rén)不足(zú)够聪明，我(wǒ)们是绝不会让他们接替我(wǒ)们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在(zài)于(yú)从不会频繁更换经理(lǐ)人

　　查理•芒格(gé)表示，“伯克希尔有很多很优秀的经理人，相对其他大(dà)型公司，伯克希(xī)尔之(zhī)所以能够(gòu)做的更(gèng)好原因之一，是从不会频繁(fán)更(gèng)换经理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特的(de)认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩(ēn)的地位无可取代

　　沃伦(lún)•巴菲(fēi)特说，“阿(ā)吉(jí)特•贾恩是(shì)全球选出的十大(dà)最佳保(bǎo)险(xiǎn)经理(lǐ)人之一(yī)，他的地位(wèi)无可取代。阿吉特从不(bù)会去尝试改变(biàn)一个体(tǐ)系(xì)，而总是会去改善一个体系。我很享(xiǎng)受与他交(jiāo)流，以前(qián)我(wǒ)们每天都会聊天，现在没有那么频繁(fán)了，但他绝对是世界上独(dú)一无二(èr)的(de)人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透(tòu)露到访日本五大商社(shè)

　　是为(wèi)“接(jiē)班人”铺(pù)路

　　巴(bā)菲(fēi)特谈(tán)到(dào)了为何到访日本，并参观(guān)五大商(shāng)社。“我去那里的部(bù)分原因，是为了把格雷格介绍(shào)给那些生意伙伴(bàn)。至于(yú)那些企(qǐ)业，让人感(gǎn)到(dào)非常(cháng)惊喜(xǐ)”，巴(bā)菲(fēi)特说(shuō)。

　　格雷(léi)格(gé)补充道，“我们(men)确(què)实希望和(hé)（那些企业）有长期(qī)合作的机(jī)会。它(tā)们是一(yī)些令(lìng)人难以置信的(de)投资(zī)机会，一直是非常(cháng)好的投资机会。我(wǒ)很(hěn)喜欢这些公司的(de)文(wén)化(huà)和历(lì)史。我们对五(wǔ)大商社的两天走访(fǎng)是非(fēi)常棒的。”

　　伯(bó)克(kè)希(xī)尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲88是不是质数，79是质数吗特展(zhǎn)望百年后(hòu)的伯克(kè)希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为社会(huì)带来幸福感

　　在(zài)问答环节，巴菲(fēi)特提(tí)出(chū)了一(yī)百(bǎi)年后伯克希(xī)尔的发展愿景，他说，希望(wàng)这(zhè)家公司仍能被股东(dōng)们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有(yǒu)无限(xiàn)的资(zī)本和大量(liàng)的人才。“就像格雷厄姆1949年写下的书时至今日依然(rán)畅销且屹立不倒一样，成为其他人(rén)的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔的(de)资本

　　仍会比大部分公司都(dōu)要多(duō)

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被(bèi)认为是一(yī)个国家的资(zī)产而非负债，以往记录已经说明了这一(yī)点。未来12~15年(niá88是不是质数，79是质数吗n)，伯克希尔的(de)资本还是会(huì)比大部分公司都要多，也仍然可以在国家的经济中(zhōng)投入(rù)非常多的钱，带来(lái)更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克(kè)希尔的股票回(huí)购(gòu)不会停

　　巴(bā)菲特说，“相信在格雷格继(jì)任后(hòu)，他仍会做出与现在相同(tóng)的股票回购决(jué)定。”

　　伯克(kè)希尔哈撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦和查理(lǐ)定下了非常优(yōu)秀的(de)回购(gòu)计(jì)划框架，我会继续沿用，因(yīn)为股票(piào)回(huí)购将同时对股东和公司自身的运营产(chǎn)生益处(chù)，如果资(zī)本足够且股票很(hěn)有吸引力，那么为(wèi)什(shén)么不通过(guò)回购来提升单(dān)股内在价(jià)值呢？因此当时机来临，我(wǒ)们(men)会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向(xiàng)行动(dòng)，人生的路就清(qīng)晰了

　　在回答关于遗(yí)产规划(huà)的问题时，巴菲特说，在伯克希尔(ěr)，只要把某几只股票拿好(hǎo)就行，但这并不适合所有(yǒu)人。如果你想(xiǎng)要你的孩子拥有某种(zhǒng)价值观，重(zhòng)要的是：你要践行(xíng)这(zhè)样的价值观(guān)，并和(hé)他们谈论这个(gè)价值观，从他们出生(shēng)起，他们就在学习你。“你(nǐ)的意志与此有(yǒu)关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄清楚(chǔ)如何度过这一生，你可以(yǐ)写(xiě)一下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲(fēi)特(tè)：

　　我年事(shì)已高但没有写(xiě)过遗(yí)嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过很(hěn)多富裕家庭，它们在财产(chǎn)规划分(fēn)配上都存(cún)在各自的问(wèn)题。我(wǒ)年(nián)事(shì)已高，可我并没有签过遗嘱，因为签订遗(yí)嘱需要孩子的理解以及他们的建议。这件事情(qíng)对于(yú)孩子(zi)而言，在20岁和60岁的不同(tóng)时期来做，效果是不一样的”。

　　在他看来(lái)，过早向(xiàng)孩子(zi)宣告遗(yí)嘱会绑架(jià)他(tā)们(men)的成长(zhǎng)。“有一些人完(wán)全不(bù)向他们的(de)孩子透露任何遗嘱有(yǒu)关的事情，而有些人则用遗嘱去绑架孩子的成(chéng)长。当过(guò)早(zǎo)地向孩子宣(xuān)读遗嘱，比(bǐ)如在(zài)他们的成(chéng)长阶段(duàn)，让他们(men)知道遗嘱上(shàng)的(de)内容——这在以后会很难更改，我认为这是(shì)家长犯下(xià)的一个(gè)巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到(dào)老学到老，并学会(huì)感恩(ēn)

　　会上，查理·芒格说，“成功很简单(dān)，比如花钱(qián)要量入为出(chū)，花的钱要比赚的钱少(shǎo)；避免(miǎn)身(shēn)边有能量的人和活动；要(yào)活到老学到(dào)老，要学会感恩。如(rú)果你能做到这一切，那你一定会(huì)成功(gōng)。如(rú)果做不到，成功(gōng)就需要(yào)更多(duō)的运气(qì)，当(dāng)然，你一定不(bù)要把自己的命运都(dōu)押宝(bǎo)在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡(fán)尔赛”？和自己喜欢的人一(yī)起(qǐ)工作，业务中(zhōng)没有困(kùn)难

　　巴菲(fēi)特说，“我(wǒ)们的业(yè)务中没有困(kùn)难，我们(men)都非常(cháng)热爱自己的事业。每天早上起(qǐ)床时，我(wǒ)都感觉非常棒。和(hé)一群我喜欢(huān)的(de)人一起工作，彼此(cǐ)欣赏对(duì)方，而且我(wǒ)上班通勤也只需要约5分(fēn)钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有什么能比这更美妙的(de)事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注《聪明的投(tóu)资者》

　　在(zài)亚(yà)马逊的排(pái)名

　　股东大会上(shàng)，巴菲特再度(dù)提起本·格雷厄(è)姆在(zài)投资上(shàng)对他产生的积极(jí)影(yǐng)响，他(tā)说：“1949年(nián)，格雷厄姆在他的(de)书(shū)中(zhōng)写下一些(xiē)非常有说(shuō)服力的话，告诉我我在过去8、9年间所从事和热(rè)爱的工(gōng)作都是错误的。我看(kàn)了(le)这(zhè)本书（注：即(jí)《聪明的(de)投资(zī)者》）一遍又(yòu)一遍。无论他的想法是否正(zhèng)确，我都(dōu)非常(cháng)喜欢，甚至还不时去亚马逊(xùn)看看这本书(shū)的排(pái)名，它一直(zhí)在畅销榜(bǎng)上排在差不多(duō)第300名或第(dì)350名(míng)的位置。试(shì)想下，到哪里再找一本书(shū)在(zài)其领域里具有这样持续(xù)的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 88是不是质数，79是质数吗