本周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为(wèi)鹏扬(yáng)北证50成份指数基金(jīn)、工银瑞(ruì)信北证50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，流动性问题是制(zhì)约北交(jiāo)所发展的首要因素，不(bù)过随着公募基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入(rù)下，流(liú)动性问题有望持(chí)续(xù)改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成份指数，由(yóu)于是发(fā)起式基金(jīn)，认购金额满1000万元(yuán)即可成(chéng)立(lì)，认(rèn)购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指(zhǐ)数基(jī)金产品成功获(huò)批，工银瑞信基金(jīn)、万(wàn)家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公(gōng)募(mù)基(jī)金公司(sī)拿到批(pī)文。除博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也(yě)是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型博时基金旗(qí)下(xià)产品(pǐn)正在(zài)发行外(wài)，其余3只(zhǐ)产品均已(yǐ)成立。其中(zhōng)，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于(yú)4月25日成立(lì)，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于4月27日正式(shì)成(chéng)立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数基金于(yú)5月5日正式成立，获1717户(hù)有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价(jià)值，万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著(zhù)低于其(qí)他上市板块中业(yè)务相(xiāng)关度较高的同类(lèi)股票，具有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型(xíng)中小企业的高速成长，有望(wàng)实(shí)现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份(fèn)指数基金相(xiāng)继成立(lì)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内(nèi)平均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这些(xiē)产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面(miàn)，自去年11月发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历小幅(fú)下滑(huá)后，今年一(yī)季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽(suī)有(yǒu)震荡下跌，但5月以来(lái)什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)，除(chú)红利指数月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指数、什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这使得(dé)北交所整(zhěng)体流(liú)动(dòng)性有(yǒu)所改善。从中观维度(dù)来看，北交所(suǒ)很多优质企业的(de)估值仍(réng)然偏低，预(yù)计随(suí)着(zhe)流动(dòng)性(xìng)逐步改(gǎi)善，以(yǐ)及公司业(yè)绩(jì)持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板(bǎn)块(kuài)整体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型公募基(jī)金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截至5月(yuè)12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看，2021年北(běi)交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净(jìng)利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公司(sī)净利润超过1亿元(yuán)，42家(jiā)公司(sī)连续三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公(gōng)司业绩正持(chí)续(xù)释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所(suǒ)两年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年(nián)内均斩获(huò)正收(shōu)益(yì)。其中，华(huá)夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开(kāi)年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉(jiā)实北(běi)交所(suǒ)精选(xuǎn)两年(nián)定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线资金布(bù)局(jú)良机

　　对(duì)于(yú)北交所(suǒ)投(tóu)资价值(zhí)，多位业内人士认(rèn)为，当前北(běi)交所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是(shì)长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇(yǒng)直言，北交所市场上，制约其发展的(de)依然(rán)是市场(chǎng)本(běn)身较(jiào)差的流动性问题(tí)，市场制度性差异导(dǎo)致其(qí)与沪深市场相比，可比公(gōng)司估(gū)值表(biǎo)现差异较大。除了继续降低投资(zī)者(zhě)门槛、扩大优(yōu)质上(shàng)市(shì)企业数量外，后续北交所(suǒ)市场有必要(yào)完善(shàn)转板制度(dù)，畅(chàng)通转板通道(dào)，从而(ér)活跃市(shì)场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从(cóng)另外一个角度(dù)上(shàng)讲，目前(qián)的北(běi)交所优质公(gōng)司被显著(zhù)低(dī)估，也是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选两年定(dìng)开基金经理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在当前的(de)位置，对于北(běi)交所(suǒ)的(de)后续表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是(shì)北交所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测算前几大(dà)重仓(cāng)股的(de)平均估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专精特(tè)新特性的中小成长型(xíng)企业而言是非常具(jù)有吸引(yǐn)力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩表(biǎo)现来看，他们发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然延续了较快的(de)增(zēng)长速(sù)度，发(fā)展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续增(zēng)长进(jìn)一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来北交所出了不少政(zhèng)策(cè)利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易(yì)业(yè)务细则(zé)》和《北(běi)京证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所股票做市交易(yì)业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交(jiāo)所股票(piào)将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系(xì)，北(běi)证50指数11月份正(zhèng)式(shì)上(shàng)线等政(zhèng)策的密集发布，可(kě)以说对这(zhè)个(gè)市场是加大(dà)了(le)呵护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所(suǒ)目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优质的(de)个(gè)股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给增(zēng)加(jiā)对整个市场的流动(dòng)性(xìng)造成(chéng)一定的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专(zhuān)精特新企业的难度是(shì)相对降低(dī)的。

　　景顺长城北(běi)交(jiāo)所精选两年定开基金(jīn)经(jīng)理张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作为(wèi)新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场(chǎng)关(guān)注度还(hái)不高，整体(tǐ)估值水平(píng)相较于沪深交易(yì)所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北(běi)交(jiāo)所快速(sù)发展，投资机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示(shì)，“中特估”下，北交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北(běi)交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升逐渐得到估值体系(xì)修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公募(mù)基金持仓变化来看，这(zhè)一趋势已经(jīng)初露端倪，部(bù)分专精特(tè)新(xīn)次新(xīn)股及(jí)北(běi)证(zhèng)50中(zhōng)高(gāo)权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股(gǔ)中尚拥有多个被低估(gū)标的，未(wèi)来随着北(běi)交所改革(gé)的不断推进和投资者关注(zhù)度提升，北(běi)交所流动性随之改善，这(zhè)些大市值、高权(quán)重、低估(gū)值(zhí)的公司获得(dé)重估可(kě)能(néng)性较大(dà)。

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