昨天深夜，美国债务(wù)上限谈判突(tū)然中止！

　　当地时(shí)间周(zhōu)五上午(wǔ)，美国共和党债务上(shàng)限谈判代表格雷(léi)夫斯与白(bái)宫代表举行(xíng)闭(bì)门会(huì)议，但会议(yì)开始后不(bù)久就(jiù)突(tū)然离开。格雷夫斯一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币说：白宫谈判代(dài)表(biǎo)实在不可理喻，目前谈(tán)判处于“暂停”状(zhuàng)态(tài)。格雷(léi)夫斯(sī)强调，他不(bù)知(zhī)道双方是否会在周五或周末再次会(huì)面(miàn)。

　　谈判遇阻的(de)消息(xī)传出后，三大美股(gǔ)指集体(tǐ)转跌。

　　不(bù)过，美联储主席鲍威尔传出了(le)有望暂停加(jiā)息的鸽派(pài)信(xìn)号(hào)。鲍(bào)威尔一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币称(chēng)，银行业的(de)压力可能影响联(lián)储的利率路(lù)径，若(ruò)源于银(yín)行业(yè)危机(jī)的信贷环境收紧导致(zhì)经济(jì)放缓，美联(lián)储可(kě)能不必让利率升到原应有的高位。

　　交(jiāo)易(yì)员目前预计，美联储6月份加息25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于一(yī)天前(qián)的35.6％，与此(cǐ)同时，交易员(yuán)预计美联储(chǔ)下月将利率维持在(zài)5％至5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与美联储主席鲍威尔的(de)讲话相比，交(jiāo)易员似乎更受债务(wù)上限事(shì)态(tài)发展的影(yǐng)响。

　　鲍威(wēi)尔讲话(huà)期间(jiān)，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益(yì)率跳(tiào)水，对利率前景(jǐng)敏(mǐn)感的(de)两年期美债收益率迅速远离他讲话前所创的两个月来高位，一度(dù)较高位回落(luò)超过10个(gè)基(j一美元等于多少美分,美元和美分的符号，一美元等于多少钱的人民币ī)点；美元指数刷新日低(dī)，加速跌离周四所创的3月(yuè)末以来高位。鲍威(wēi)尔讲话(huà)结束后，美债收益率逐(zhú)步(bù)回(huí)升，全天攀升(shēng)收官，美股和美元的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周(zhōu)五(wǔ)高开低走，受债务上限谈判暂停拖累三大(dà)股指盘中转跌，道指收跌约110点(diǎn)，纳指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门中概股(gǔ)走势分化，蔚来(lái)涨(zhǎng)超3％，理想、新(xīn)东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金(jīn)属(shǔ)大多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍(niè)也反(fǎn)弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三(sān)日。本周基本金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在(zài)上周跌(diē)超9％后继续领(lǐng)跌，和跌近3％的伦锌连跌(diē)两周。而伦(lún)锡和伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦(lún)铜周五收盘大致持平一(yī)周前(qián)水(shuǐ)平，都(dōu)止住四周连跌之(zhī)势。

　　纽约黄金期货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创2月3日一周以来最(zuì)大周跌幅，在连涨两(liǎng)周后(hòu)连跌(diē)两周。WTI 6月(yuè)原油期货(huò)收跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶(tǒng)；布伦特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美(měi)元/桶。本周美油累涨约2.2％，布(bù)油累(lèi)涨约2.5％，均终(zhōng)结(jié)四(sì)周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨六点(diǎn)，有(yǒu)最新(xīn)消(xiāo)息称(chēng)，美(měi)国(guó)白(bái)宫谈判(pàn)代表已抵达会(huì)场，准备继(jì)续进行债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)谈判。

　　美国(guó)国会(huì)众议院议长(zhǎng)麦卡锡(xī)表示，共和党人将于北京时间今天上午重返(fǎn)谈(tán)判桌(zhuō)，恢复债务(wù)谈判。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限解决不了任何问题，将阻(zǔ)止拜登推动的增加政府开(kāi)支行(xíng)动。

　　值得注意的(de)是(shì)，美国(guó)财政部现金余额截至5月18日进(jìn)一步降(jiàng)至573亿美元。截至5月17日，美国财政部(bù)财(cái)政(zhèng)紧急措(cuò)施(shī)余额还剩下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀(zhàng)远远高于2％目(mù)标，鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能(néng)无需继续加息(xī)

　　当地时间周五(wǔ)（北(běi)京时间今天凌晨(chén)），美(měi)联储主席鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)出(chū)席名为“货币政策(cè)观点”的小组(zǔ)讨论。市场关注他提(tí)供的利率(lǜ)路(lù)径线索。

　　鲍(bào)威尔强调(diào)，“美国通(tōng)胀远远高于我们2％的目(mù)标(biāo)”，若抗通(tōng)胀失败，将造(zào)成漫长的痛苦(kǔ)。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目(mù)标2％的承诺，物价稳定是经济(jì)保(bǎo)持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔同时发表鸽派信(xìn)号称(chēng)，自己(jǐ)倾向于支持(chí)6月(yuè)会议暂不加息，而且银行业危(wēi)机(jī)导致的信贷条(tiáo)件收(shōu)紧，可能(néng)意(yì)味着美(měi)联储峰值利率将低于(yú)预期：“鉴于信贷(dài)压力可能对经济增长(zhǎng)、就(jiù)业和(hé)通(tōng)胀造成的负面影(yǐng)响，可(kě)能无需（继续）加(jiā)息至那么高的水平就能成功打压通胀。美联储(chǔ)在(zài)收紧货币政(zhèng)策方面已取得长足(zú)进步，政(zhèng)策立场现在是对经济(jì)增长具有(yǒu)限制性(xìng)的。做太多(duō)与(yǔ)做太少的风险正变(biàn)得更加平衡。我们面临着迄今为止收紧政策(cè)的效应滞后，以及近(jìn)期银行业压力(lì)导致的信贷(dài)收紧(jǐn)程度(dù)等多重不确定性(xìng)。有鉴于此，美联储有能力观察更多数据和未来(lái)前景(jǐng)的(de)演变(biàn)，然后再决定可能(néng)需要提高多(duō)少利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔(ěr)也强(qiáng)调季度经(jīng)济预测(cè)的准确度通常(cháng)存(cún)在(zài)挑战，他上述提到(dào)的观点(diǎn)及其能实现的(de)程度(dù)也(yě)都存在不确定性，理由是“未来前(qián)景面临着(zhe)历史(shǐ)性高企的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收紧多少而(ér)作出决定。”

　　有分(fēn)析(xī)称，这说(shuō)明(míng)银行(xíng)业危机后(hòu)，鲍威尔开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍(bào)威尔点明银行业压力将(jiāng)影(yǐng)响(xiǎng)货币(bì)决策(cè)。

　　产业(yè)供需结构预(yù)期转弱，纯碱、玻(bō)璃连续下行

　　近期(qī)纯(chún)碱和玻(bō)璃期货持续走弱，昨日纯碱和玻(bō)璃期货继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日(rì)盘后，郑商所(suǒ)发布公告，自(zì)2023年5月23日(rì)当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱期(qī)货(huò)2309合约(yuē)的日内(nèi)平今仓交易手续费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因，宝(bǎo)城期货研究所(suǒ)负(fù)责人闾振兴(xīng)表示，主要有三方面：一(yī)是(shì)产业供需结构预(yù)期转弱；二是宏观环境(jìng)不乐观；三是(shì)交易者在对冲操作(zuò)中(zhōng)将纯(chún)碱玻(bō)璃(lí)作为空头配置。

　　玻璃、纯碱走势虽都(dōu)偏弱，但(dàn)南华研究院能化分析师李嘉(jiā)豪认为，各自的(de)原因并不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅较大的主要原因(yīn)在于远兴投产的(de)消息面(miàn)刺激，使得盘面(miàn)出现(xiàn)较大跌幅(fú)。除此之外，本周检修量(liàng)增加，库存依旧(jiù)累库，可(kě)见下游的持(chí)货意(yì)愿依(yī)旧较差。纯碱上周到(dào)港5万吨，对供需关(guān)系也存在一定的(de)影响。在现(xiàn)货松动(dòng)、投产预期(qī)、库存累库(kù)的影响下(xià)，纯碱(jiǎn)价格持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期（3月和(hé)4月(yuè)）需求较旺，下游补(bǔ)库(kù)至环(huán)比高位(wèi)。”他(tā)说，短期价格松(sōng)动(dòng)，中下游的备货情绪出现(xiàn)一定的(de)谨慎(shèn)或(huò)者恐高的情形，因此产销出现了较为明显的下(xià)滑。在现货(huò)松动、产销较弱的(de)局面下，玻(bō)璃的价(jià)格(gé)跌(diē)幅较(jiào)为(wèi)明(míng)显。

　　从产(chǎn)业供需结构(gòu)看(kàn)，浙商期货分(fēn)析师江文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近期主要市场交易点是远兴(xīng)能源新增投(tóu)产。昨(zuó)日(rì)，远兴能源(yuán)1号线正式点火，新增天然碱产能150万吨，后续(xù)2号线原计划于6月点(diǎn)火投产，产能(néng)为(wèi)150万(wàn)吨天然碱，3A号线(xiàn)原计划于9月份出(chū)产品，产能(néng)为100万吨(dūn)天然碱(jiǎn)，3B号线原计划于9月份出产品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴(xīng)能源(yuán)的天(tiān)然碱预计生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯碱盘面在(zài)大量新增产能和低成本纯碱的叠加作用(yòng)下持续走低(dī)，周(zhōu)五又逢远兴(xīng)能(néng)源点火的(de)信息落地，市场(chǎng)看空(kōng)情绪高涨，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴(xīng)还介(jiè)绍，纯碱的供需(xū)结构在9月会发生变化，这是市场早(zǎo)已预(yù)期的，市场也已充分计价，这一点(diǎn)从9月合约(yuē)的深贴(tiē)水(shuǐ)可以得到(dào)验证(zhèng)。在这个供(gōng)需(xū)转宽(kuān)松的预(yù)期下，产(chǎn)业链开始形成负反馈(kuì)，纯(chún)碱现(xiàn)货价格(gé)也出(chū)现(xiàn)崩塌，这(zhè)一点从近月合约的跌(diē)幅(fú)和现货向期货(huò)回归的方式收敛基差上可以得(dé)到验证。

　　而玻璃方面，江文(wén)敏表(biǎo)示(shì)，近期市(shì)场主要交易(yì)点(diǎn)是需求转弱，供应上(shàng)升(shēng)。因为玻璃深加(jiā)工厂缺(quē)乏强有力(lì)的订(dìng)单(dān)支撑，5月中旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天(tiān)数(shù)5月中(zhōng)旬为21.5天(tiān)，与4月底(dǐ)相(xiāng)比(bǐ)减少1.73天。从历史(shǐ)数据来看，原片库存(cún)偏高，补库(kù)意愿相(xiāng)比4月降低。从玻璃(lí)产销数(shù)据来看，5月(yuè)沙河地区(qū)产销数据(jù)平均(jūn)为(wèi)65％，湖北地(dì)区(qū)产销数据平均为73％，华(huá)东地区产销数据(jù)平(píng)均(jūn)为82％，相比于3月及4月的数据，5月份(fèn)产销数据大(dà)幅下滑。5月(yuè)还要新增日熔量3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月(yuè)减少日(rì)熔量400吨(dūn)，9月新增日熔(róng)量1200吨，10月减少日熔(róng)量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃(lí)日熔量达(dá)到巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比(bǐ)较(jiào)弱，主要(yào)是(shì)高库(kù)存和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下旬玻璃价格(gé)在去(qù)库逻辑(jí)下出现过反弹，但反弹(dàn)后(hòu)利(lì)润改善很多，加之终端表现(xiàn)并不(bù)乐(lè)观，因此又出现大幅(fú)回落。

　　从宏观因(yīn)素看(kàn)，闾(lǘ)振兴(xīng)介绍，在欧美经济衰退预期、国内经济复(fù)苏不及预期的背(bèi)景下，整个工业品价(jià)格承压，纯碱此前强势的中观逻(luó)辑(jí)终敌(dí)不过(guò)疲弱的宏(hóng)观逻(luó)辑(jí)。从持(chí)仓上看，部分市场(chǎng)资(zī)金在做强弱(ruò)对冲，而纯碱和玻璃正是(shì)空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻(bō)璃弱势或将持续

　　对于(yú)后(hòu)市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要关(guān)注(zhù)检修是(shì)否(fǒu)能带来(lái)现货价(jià)格短期(qī)的(de)企稳(wěn)，但中长期价格(gé)下跌(diē)至(zhì)成本(běn)线为(wèi)大概率事件。“从商(shāng)品格局看，纯碱投产后(hòu)必然(rán)走向过剩，而短期检修(xiū)的(de)兑现(xiàn)有限，因此检(jiǎn)修仅为(wèi)长期趋势下(xià)的扰(rǎo)动，商品从偏紧到过剩的周期中，价(jià)格趋(qū)势预计继(jì)续向(xiàng)下。”他说，对于玻(bō)璃，需要(yào)等待的则是中下游的备货意愿(yuàn)何时能(néng)够起(qǐ)来：一是等待下(xià)游的原(yuán)料库存(cún)消耗(hào)，二是对未来(lái)的需求是(shì)否(fǒu)存在旺季的(de)预期(qī)。短期(qī)来看，下游以消耗前期(qī)库存为主，需求缺乏(fá)弹(dàn)性，价格预期偏弱(ruò)。后(hòu)市关注(zhù)在需求存(cún)在(zài)缺口的情形下，7月订(dìng)单是否依旧具(jù)有连续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始冲击成(chéng)本，或是供(gōng)需上有重大改变，否则纯碱和玻(bō)璃依(yī)然维持(chí)弱势。“短期(qī)则还(hái)是要关注持仓的(de)变(biàn)化(huà)，短线资金离场或(huò)使得低位(wèi)波动加(jiā)大(dà)。”他(tā)说(shuō)，止跌可(kě)以关(guān)注两(liǎng)个指标：一(yī)是(shì)基差不再是以现货下跌方式(shì)来修复；二是月供需(xū)预期博弈相(xiāng)对明朗，基差(chà)企稳(wěn)。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表示，纯碱后市仍将(jiāng)维持弱势，可(kě)重点关注远兴能(néng)源(yuán)的后续(xù)投(tóu)产进展(zhǎn)、碱(jiǎn)价降价幅度。若远兴能源(yuán)后(hòu)续(xù)投(tóu)产推迟，则盘面(miàn)或将维(wéi)稳振(zhèn)荡；若(ruò)联碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或将维稳。

　　玻璃方面(miàn)，他认为，后市弱势也将(jiāng)继续保持，中长期则(zé)视(shì)终端需(xū)求变动来(lái)判断是否维持弱势，可重点关注下游深加(jiā)工(gōng)订单情况(kuàng)、地(dì)产施(shī)工(gōng)端(duān)情况。若后期(qī)地产施工端(duān)主体(tǐ)封顶(dǐng)数量较多(duō)，那么(me)玻璃的需求量(liàng)将抬(tái)升，下游(yóu)深(shēn)加工订单数量也将因此(cǐ)抬升(shēng)，盘(pán)面或维稳(wěn)。

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