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新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特(tè)估”投资范式之一：低估值(zhí)、高分红

　　低估值、高(gāo)分红，是包括(kuò)能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)在(zài)内的(de)“中(zhōng)特估”方向最(zuì)鲜(xiān)明(míng)的共同特(tè)征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以来(lái)的(de)大(dà)幅上涨(zhǎng)后，当(dāng)前这(zhè)些(xiē)板块(kuài)估(gū)值仍处于历史平均水平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路”和运营商(shāng)股息率显著(zhù)高于市场整(zhěng)体(tǐ)，较(jiào)高的分红也(yě)成为(wèi)其进可攻、退可守的重(zhòng)要(yào)支(zhī)撑。

　　二、“中特估(gū)”投资范式之二：政策的持(chí)续支(zhī)撑和催化

　　政策持续支(zhī)撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一(yī)带一路”和运(yùn)营(yíng)商板块修(xiū)复(fù)的重要驱动(dòng)。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周年之际，从沙伊(yī)和(hé)解、中俄深化合作联合声明、中巴联合声(shēng)明等，以及后续5月召开在即的(de)第三(sān)届“一(yī)带一路”国际合作高峰论坛，“一带一路”相关利好(hǎo)不断，板块(kuài)行(xíng)情(qíng)得到催化。

　　2）运营商：去(qù)年(nián)10月以来，数字经济上升为国家战略，相关政策密集出台。今(jīn)年(nián)国(guó)务院改组又(yòu)新设国家数据局。运营商作为“数(shù)字经济”的基础设施，持续得到催化(huà)。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气修复预期(qī)

　　2023年中国复苏(sū)+人民(mín)币(bì)升值(zhí)的全年宏(hóng)观主线(xiàn)驱动盈利能力修复，带动(dòng)能源链整体(tǐ)性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原(yuán)材料(liào)高度依赖(lài)海外供(gōng)应、同时下游(yóu)需求新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画(qiú)基(jī)本(běn)集中在国(guó)内市(shì)场的方向之一，将充分受益于(yú)人(rén)民(mín)币升值的宏观趋势。2）中国(guó)经济复(fù)苏(sū)，下游领域(yù)需求预期回暖(nuǎn)，能源产业链(liàn)尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注(zhù)哪些方向？

　　除了能源链、“一带一路”和运营商(shāng)等之外，当前(qián)我们建议关注机械（造船(chuán)）、交运（公路(lù)、铁(tiě)路、港口）、大型银行(xíng)等细(xì)分方向。

　　1）机械（造船）：船舶制(zhì)造业(yè)作(zuò)为国家重点支持的战略性(xìng)产(chǎn)业之(zhī)一(yī)，近年(nián)来(lái)经(jīng)历(lì)了(le)行业调整(zhěng)和产能过剩的困境，但近期(qī)板(bǎn)块景气已(yǐ)在改善：一方面(miàn)，随着全球(qiú)航运市(shì)场(chǎng)需求(qiú)正在增长(zhǎng)，带来包(bāo)括化(huà)学(xué)品(pǐn)船与成(chéng)品油轮船的订单大幅(fú)提升。另一方面，国企(qǐ)改革推动造船企(qǐ)业重组整合和产能(néng)优化(huà)之下，国(guó)内船舶制(zhì)造业已在逐步实现结构调整和产能优(yōu)化。

　　2）交运（公路、铁路、港口(kǒu)）：五一(yī)期间(jiān)各项(xiàng)数据恢复良好。业绩确定性强(qiáng)，承诺(nuò)高分红，类(lèi)债(zhài)属性突出。经济增速下(xià)行，高速公路、铁路(lù)、港口资产稳(wěn)健性(xìng)凸显，业绩(jì)成长及(jí)确定性较高。同时近几年，高速公(gōng)路及(jí)铁路板块(kuài)上市公司更(gèng)加注重投资人回报，多家公司发(fā)布股(gǔ)东回报(bào)计划，大幅提高分红比例以及承诺未来几(jǐ)年高分红水平，给投资人(rén)带来确定性的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济(jì)复苏大背景下融资需(xū)求回暖(nuǎn)，基本面(miàn)有支撑，板块估值也(yě)具备修复(fù)空(kōng)间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三个月超(chāo)预(yù)期回暖，在(zài)稳增长和扩投资新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画的政策(cè)基调下，后(hòu)续信贷、社融仍(réng)有望(wàng)平稳增长。此外(wài)，作为业绩(jì)稳定(dìng)且(qiě)高分红的板块，当前银行(xíng)PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低(dī)位置，修(xiū)复空间较大(dà)。