近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆(yú)论(lùn)地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰(qià)当言论(lùn)引发(fā)的(de)风波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化(huà)也(yě)成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国(guó)最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游(yóu)族网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮投(tóu)资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文(wén)化集团、泽(zé)时投(tóu)资(zī)的战略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游族(zú)网(wǎng)络对笑果(guǒ)文(wén)化最为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是(shì)笑果文(wén)化走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月，位(wèi)于北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上海青豆结(jié)冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型(xíng)变更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化(huà)的A轮(lún)投资(zī)过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次出事，观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪此前脱口秀(xiù)行业在国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很(hěn)早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可(kě)能(néng)需要张狂和外向一些(xiē)，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要(yào)注意把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士(shì)去年(nián)称(chēng)，受众面最广的是线(xiàn)上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本(běn)却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶(bó)来(lái)品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪《脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网络热议话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来(lái)观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪一波(bō)迅(xùn)猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年(nián)及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无(wú)新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年(nián)至2029年，行业年(nián)均复合(hé)增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人(rén)高(gāo)承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而(ér)脱口(kǒu)秀行业(yè)却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审(shěn)美的不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)未(wèi)来想要可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业(yè)中的其(qí)余行(xíng)业(yè)一(yī)样（如(rú)影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严(yán)重依赖(lài)IP本身而非平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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