芦哲(zhé) 首席宏(hóng)观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁 联(lián)系人

　　投资(zī)要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业率的(de)因素拆(chāi)解(jiě)为三方面(miàn)：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)）。通(tōng)过三因素框(kuān纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思g)架，我们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全(quán)解释(shì)青年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视的(de)因素(sù)是(shì)青年人(rén)口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分母端大幅推高青年失业率。假如今年3月(yuè)分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业(yè)率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可(kě)将青(qīng)年失业率拆解(jiě)为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参(cān)与率(lǜ)三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未(wèi)必来(lái)自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力的下降，也是抬高失(shī)业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分(fēn)子端的(de)青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)：（1）从总量来(lái)看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普(pǔ)增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之(zhī)二的青年失(shī)业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业(yè)的结构变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造(zào)到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到(dào)高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就(jiù)业人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业(yè)主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程度(dù)较(jiào)低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因。经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务业，而知识密集程度较高的生产性服(fú)务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务(wù)业就(jiù)业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动(dòng)力：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村(cūn)向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速，新增城(chéng)镇人口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年(nián)劳动(dòng)参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)：一(yī)是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观(guān)念的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增(zēng)加不能完全解(jiě)释青年失业率的(de)上升。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至(zhì)632万(wàn)人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图(tú)19。失(shī)业人口的(de)增加只能(néng)解释当(dāng)前青(qīng)年失(shī)业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来(lái)自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现(xiàn)以下(xià)三(sān)种情况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业人口(kǒu)降幅(fú)不及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为(wèi)，失业(yè)人(rén)口会随着(zhe)疫情后(hòu)经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动力的(de)下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；外(wài)需、房地(dì)产等不及(jí)预期(qī)，经济和就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服(fú)务(wù)业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知识(shí)密(mì)度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务(wù)业复苏分化(huà)或(huò)是(shì)一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念(niàn)和(hé)数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率(lǜ)却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本(běn)篇报告将(jiāng)重点研究疫情后留下的(de)“疤痕效应”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业(yè)率的(de)主要是三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年(nián)总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业(yè)率时，经常认(rèn)为失业率(lǜ)上升一定是失业(yè)增加的结果，这个判断(duàn)对(duì)于全年龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称经(jīng)济活(huó)动人(rén)口）在2015年之前一直在上(shàng)升(shēng)，2015年后略有(yǒu)下(xià)降，到(dào)2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均(jūn)降(jiàng)幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个(gè)点。两次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业(yè)人口(kǒu)从496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普的(de)9％提高到(dào)七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就是失(shī)业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人口在此(cǐ)期间(jiān)从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万(wàn)。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率(lǜ)的(de)分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人口数量（分子(zi)），但(dàn)决(jué)定(dìng)青年失业(yè)率变动的却是青(qīng)年(nián)劳动力总量(liàng)（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业(yè)人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多(duō)；三(sān)分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数据解读时，披(pī)露了当前青(qīng)年就业(yè)和失业人数(shù)的基本情况：“初步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体为在校学(xué)生；参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年3219万人，其中就业人数2587万人(rén)、失业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动力人(rén)数与去年基本持平(píng)，今年4月青年(nián)失业率比(bǐ)去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比去(qù)年同期多(duō)70万人左右，比2020年(nián)七(q纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思ī)普多(duō)132万人。

　　从增量看(kàn)，今年前四(sì)个月青年失(shī)业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力总量维持在3219万，青(qīng)年失业(yè)率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新增失业(yè)人(rén)口。尽管今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年(nián)同(tóng)期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新(xīn)增青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量(liàng)来看，今(jīn)年前四个月青(qīng)年失业形势要(yào)好于(yú)去年，这与当前(qián)经济逐渐恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕(bì)业(yè)影响，我(wǒ)国青年失业(yè)率一般在(zài)上半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步(bù)回(huí)落，预计5-7月青年(nián)失业率或将继(jì)续(xù)小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群(qún)体。一种观(guān)点认为，青(qīng)年群体由于工作经验和技能相对不熟(shú)练，往(wǎng)往在(zài)企(qǐ)业裁员时首(shǒu)当其冲。但(dàn)根据月度(dù)劳动力调查数据，青年失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但从(cóng)未(wèi)工作过的失(shī)业(yè)群(qún)体在16-24岁(suì)失业人(rén)口中(zhōng)占(zhàn)比59％，其(qí)他(tā)年龄(líng)群体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我(wǒ)们(men)剔除(chú)这部分失业(yè)人群后，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭(bì)破产占比5.9％；而裁(cái)员(yuán)仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例(lì)从高到(dào)低(dī)依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程(chéng)度来看(kàn)，三(sān)分(fēn)之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄(líng)越低(dī)，平(píng)均受教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受(shòu)过(guò)大学教育的，这一比例在(zài)其(qí)他(tā)三个(gè)年(nián)龄(líng)阶段逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受(shòu)教(jiào)育程度也大致类似(shì)，青(qīng)年(nián)人由于(yú)年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以(yǐ)下(xià)就业人员的受教育程度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过大学教育的(de)占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高

　　青年失业人(rén)口的(de)行业与青年就业分(fēn)布基本一(yī)致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚(jù)集的(de)特点，主要集中在(zài)5个大类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比分(fēn)别(bié)为(wèi)：批发零(líng)售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)的65％左右。同(tóng)时，这(zhè)5个行业也是青年就业(yè)集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业(yè)。从(cóng)行业来看，青年失业人口的行业分布是由就(jiù)业(yè)分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比较大(dà)的行业，往往(wǎng)也(yě)贡献了较大规模的失(shī)业(yè)。因(yīn)此，在挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知识密(mì)集(jí)程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业(yè)大量流入(rù)服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类的农业和工业(yè)。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比(bǐ)例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例(lì)增加超2个点(diǎn)，其中，教育(yù)业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他(tā)6个服(fú)务(wù)行业(yè)吸纳(nà)青(qīng)年就业(yè)的比例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行业。我们以《2021年(nián)劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中各(gè)行业就业人员(yuán)的受教育(yù)年限(xiàn)，来(lái)计(jì)算各行(xíng)业的知识密集程度(dù)。有5个(gè)行业的平(píng)均受(shòu)教育(yù)年限(xiàn)在14年以上，依(yī)次是：科(kē)学研究与(yǔ)技术服务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技(jì)术服(fú)务（14.2）>；卫生和(hé)社会工作(zuò)（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四个行业是过(guò)去十(shí)年青(qīng)年就(jiù)业流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例(lì)的增(zēng)幅均居前(qián)列。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业平均(jūn)受教育年(nián)限基本(běn)一(yī)致，即青年就业从(cóng)知识密(mì)集程度较低(dī)的行(xíng)业(yè)流(liú)向(xiàng)较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的(de)青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失(shī)业比(bǐ)例（该行业的青年失(shī)业人(rén)数/青年失业总人数），除(chú)以各行业的青年就业(yè)比例（该行业的青年就业(yè)人数/青(qīng)年(nián)就业总人数），来作为各(gè)行业失业率的(de)近似替代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型(xíng)行业的青年失业率大(dà)多高于全年龄段(duàn)失业率，如信(xìn)息技(jì)术、教育(yù)、科研服务、公共(gòng)管理等行(xíng)业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业(yè)复苏出现(xiàn)分(fēn)化。今年一季(jì)度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批发(fā)零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均(jūn)高于疫(yì)情前(qián)三年均值，这(zhè)三个行业一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度(dù)更高的房地产(chǎn)业(yè)、租赁和商务服(fú)务业、信(xìn)息(xī)技术(shù)服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当(dāng)前(qián)青(qīng)年失业人员增(zēng)长的症结在于服务业就业复(fù)苏的结(jié)构不(bù)均(jūn)衡。一方面，随着(zhe)受教育(yù)水平(píng)的(de)整体提高，青(qīng)年就业大(dà)量流向(xiàng)知识(shí)密集型服务业(yè)，如(rú)教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面(miàn)，年初疫(yì)情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是(shì)知(zhī)识密(mì)集程度较低的(de)生活性服务业，而知识密集(jí)程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服(fú)务业复(f纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思ù)苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青(qīng)年失(shī)业人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口的(de)分(fēn)化。房(fáng)地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行(xíng)业的一季度就(jiù)业尚(shàng)未出现(xiàn)明显改(gǎi)善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接受过大(dà)学(xué)教育的(de)青年失业(yè)人口(kǒu)而言，这些(xiē)行(xíng)业的就(jiù)业(yè)吸(xī)纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来劳(láo)动(dòng)力减少

　　青年失(shī)业率的分(fēn)母端是城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人(rén)口和劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城(chéng)镇青年劳动力可能(néng)将步入长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这将从分(fēn)母端推(tuī)升青年失业(yè)率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　城镇青年(nián)劳动力(lì)首先取决于城镇(zhèn)青年人(rén)口数量，而后者来自(zì)于两部(bù)分(fēn)，一是(shì)16-24年前(qián)的出生人口，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量(liàng)未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口(kǒu)，而前(qián)者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口(kǒu)减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开始逐(zhú)年减(jiǎn)少(shǎo)，十三(sān)五期间（2016-2020年）均(jūn)值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有(yǒu)650万(wàn)人。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇(zhèn)人(rén)口数量会较去年有明显增(zēng)长，但可能仍然较难(nán)回到(dào)十三五(wǔ)期(qī)间超2000万的(de)规模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续(xù)高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现(xiàn)下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动参与率(lǜ)有两个特(tè)点，一是低于其他(tā)年龄段(duàn)群(qún)体，大部分(fēn)青年在(zài)校，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下(xià)降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年就业和(hé)失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人口中，有(yǒu)3219万进入或有意(yì)愿(yuàn)进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人口普查时(shí)，青年劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来(lái)仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动参与率(lǜ)的下(xià)降主要(yào)有三方(fāng)面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年(nián)均增加70.6万；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年(nián)的时间(jiān)里，该年龄段的在校生(shēng)增(zēng)加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来(lái)经济和就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化导致初次(cì)进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业即进入就业(yè)市(shì)场的年轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重要

　　失业人(rén)口(kǒu)的(de)增(zēng)加不能完(wán)全解释(shì)青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负(fù)增(zēng)长，未来青年失(shī)业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加(jiā)，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口(kǒu)降幅(fú)大(dà)于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们(men)认为(wèi)，未来失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但(dàn)经济(jì)复苏难以改变失(shī)业率的分母下降趋势。青(qīng)年(nián)劳动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必要明晰(xī)这一概(gài)念的两个要点：一是(shì)调查失(shī)业率是城镇就业范(fàn)围，并非针对全部就业人(rén)口，不包括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许(xǔ)多针(zhēn)对青年失业(yè)率的讨论以全(quán)国青年人口(kǒu)数量为出发(fā)点(diǎn)，未(wèi)区(qū)分人口(kǒu)总量与(yǔ)城乡(xiāng)结构的(de)问题(tí)，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报告(gào)如(rú)无特别说明，各概念均(jūn)是指城(chéng)镇就(jiù)业(yè)口(kǒu)径。

　　二是(shì)失(shī)业率的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口。按照统计(jì)局(jú)的定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年(nián)满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参(cān)加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上(shàng)的(de)人口(kǒu)约(yuē)为11.5亿，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就(jiù)业(yè)人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查。该项调(diào)查制度于2005年(nián)正式实施(shī)，每(měi)年进行两次(cì)全国劳动力抽(chōu)样调(diào)查，调(diào)查范(fàn)围为中(zhōng)国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准确反映(yìng)劳动力市场变化情况，建立了31个大城(chéng)市月度(dù)劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月度劳动(dòng)力调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳动力(lì)调查正式在全国范围(wéi)内开展(zhǎn)，调查范围覆盖(gài)全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户(hù)约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口(kǒu)调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左(zuǒ)右，因(yīn)而(ér)人口普查(chá)的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员总数会根(gēn)据普查数据进行修正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存(cún)在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年末全(quán)国就业人员约为7.75亿(yì)人；而(ér)七普后次(cì)年的年鉴将这一数据(jù)修正为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍(réng)然(rán)存在。比如《2021年(nián)劳动统计(jì)年鉴》中，2020年(nián)城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证券股(gǔ)份有限公司

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