财联社5月18日讯（编(biān)辑 史正丞(chéng)）距离瑞士政府撮合瑞银与(yǔ)瑞信合(hé)并(bìng)近(jìn)两个月后，与这次事件有关的(de)一个重要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信贷(dài)衍(yǎn)生品决定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网发布公(gōng)告称(chēng)，由(yóu)11家买方机构(gòu)、卖方银行和做(zuò)市商组成的委(wěi)员会一致(zhì)投票通(tōng)过了上(shàng)述决议。值得一提(tí)的是，瑞(ruì)信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但没(méi)有出现在投票的(de)清单上(shàng)。

　　具体来说，提出(chū)这个(gè)问题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依(yī)据的参考债券（次级(jí)债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑(bàng)次级债(zhài)作为(wèi)标准(zhǔn)参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先一致裁定(dìng)，并没有发生“政府干预的信贷事件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据AT1债券文件(jiàn)中的排名条款和担保条(tiáo)件，次级债的持有人是(shì)相(xiāng)较于AT1债券的优先债权人。同时(shí)在2014年(nián)的文件(jiàn)中，也为AT1债券定(dìng)义了(le)“排除义务”。周三(sān)行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的的文件中，决策委员会没(méi)有对AT1债券是否(fǒu)构(gòu)成借款资金做出任何(hé)决(jué)定(dìng)。

　　在3月(yuè)中旬的(de)紧急交(jiāo)易中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元(yuán)的瑞信AT1债券全额(é)减(jiǎn)记，此举也引(yǐn)发了大(dà)量(liàng)此类(lèi)债券持有人的诉(sù)讼。一(yī)些投机者(zhě)也在市场上(shàng)炒作瑞(ruì)信CDS，押注(zhù)CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常见的金融衍(yǎn)生品，信贷违约掉(diào)期的作(zuò)用(yòng)是在信贷事件（违约(yuē)、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔的金(jīn)额通常等于参考资产(chǎn)的面值减去违约后(hòu)的市场价值。各(gè)个区域的(de)信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定委员会，负责决定在这(zhè)个地区(qū)是否发生(shēng)了信贷衍生品合约中定义的(de)信贷事件。

　　根据存管(guǎn)信(xìn)托和(hé)清(qīng)算公(gōng)司(sī)（DTCC）的数据(jù)，截(jié)至今年3月，与瑞信集团(tuá行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的n)债务相关的CDS名义总量超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区分(fēn)优先级(jí)债务(wù)和次(cì)级债(z行车证照片怎么拍标准 行车证照片是几寸的hài)CDS。

　　恰好也(yě)在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的最(zuì)新评估。在(zài)本周(zhōu)二提交给(gěi)美国(guó)SEC的监管文(wén)件(jiàn)中，瑞(ruì)银表示紧(jǐn)急接手瑞信预计(jì)将造成170亿(yì)美元的损失，其(qí)中有(yǒu)40亿美元为潜在的诉(sù)讼和罚款(kuǎn)支出。不过(guò)这部分的(de)损失(shī)将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味着收(shōu)购(gòu)资(zī)产的价(jià)格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产(chǎn)的(de)实际价值。

　　这份文件同样显示(shì)，从去年10月开(kāi)始，瑞银的战略委员会就已(yǐ)经(jīng)开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年(nián)2月(yuè)得(dé)出(chū)“不宜收购”的决定(dìng)，但最后仍(réng)在瑞(ruì)士(shì)政(zhèng)府(fǔ)的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信(xìn)CEO乌(wū)尔(ěr)里奇·科纳将在合(hé)并(bìng)交易完成后加入瑞银(yín)集团的董事会，同时在“可预见的(de)未来(lái)”，瑞信的品牌(pái)仍(réng)将独(dú)立运营(yíng)。

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