银行业危机(jī)再现？

　　昨(zuó)夜美股开盘不久，第一共和银行(xíng)盘(pán)中(zhōng)跌(diē)幅一(yī)度扩大至超(chāo)过40％，经历(lì)至少五次停牌，股价(jià)再刷(shuā)新历史新低，市值(zhí)一度跌破10亿(yì)美元。

　　据英国(guó)《金(jīn)融时报(bào)》报道，知情人士说，几个星期以来，第一共和银行已在(zài)为其(qí)部分业务寻(xún)找买家，但潜在(zài)的收购方担心承(chéng)担过(guò)多(duō)风险。目(mù)前可(kě)能的解(jiě)决方案是(shì)，向近期曾为第一共(gòng)和(hé)银(yín)行注(zhù)资300亿美元(yuán)的(de)大型银行寻(xún)求帮助，或者由美(měi)国联邦(bāng)存款保险公司接管该银(yín)行(xíng)，并为(wèi)所有存(cún)款提供政府担(dān)保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息人士报(bào)道，白宫(gōng)或美国财政部无意干预该(gāi)银行的状(zhuàng)况。

　　CNBC财经记者和市场(chǎng)新闻(wén)分析师(shī)David Faber说(shuō)，他(tā)目前不(bù)知(zhī)道这家银(yín)行能否在未来(lái)的日子继续经营(yíng)下(xià)去，也不知道联邦存款(kuǎn)保险公司是否(fǒu)会对此家银行发表“破产(chǎn)声明”。但他说：“解决(jué)方案(àn)（可能是(shì)联邦存款保险(xiǎn)公司的(de)接管）目(mù)前正(zhèng)变得越来越(yuè)有可能，因为第一共(gòng)和银行找到买家的机会‘几乎为(wèi)零’。”

　　商(shāng)品方面，今天(tiān)凌晨(chén)，美、布(bù)两(liǎng)油日内跌幅(fú)快速(sù)扩大至3％。

　　有市场评论称，尽(jǐn)管(guǎn)此前API报告(gào)显示(shì)美国上周原(yuán)油库存(cún)降幅大(dà)于预期，由于市(shì)场(chǎng)消化(huà)了疲弱的(de)美国经济数据，对(duì)美国经济衰退(tuì)的担忧增加，油价周三延(yán)续前(qián)一交易日的跌势，目(mù)前已经抹去了自(zì)欧佩克+4月初宣布进一步减产以来的全(quán)部(bù)涨幅。

　　截至今晨收(shōu)盘，第一共和(hé)银行收跌近30％再创历史(shǐ)新(xīn)低(dī)，最新报道称，美国联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)FDIC威胁下调该(gāi)行评级，将(jiāng)限制第一共和银行从美联储取得融(róng)资的(de)渠(qú)道。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月原油期货收(shōu)跌3.59％，报74.30美元(yuán)/桶；布伦特6月(yuè)原油期货(huò)收(shōu)跌(diē)3.81％，报77.69美(měi)元/桶，抹去了自OPEC+本(běn)月初因需求低迷(mí)而减(jiǎn)产(chǎn)带来的价格(gé)涨幅(fú)。

　　美联储5月加息路径“扑朔迷离”

　　宏观层(céng)面风险(xiǎn)不断，让(ràng)美联储5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一边(biān)是仍然高企的(de)通胀(zhàng)，一边是(shì)银行系统危机以及由此扩大的(de)经(jīng)济衰退阴霾，美(měi)联(lián)储会如何选(xuǎn)择，无(wú)疑是市场最引人(rén)瞩目(mù)的焦点。

　　在广州金控期(qī)货研究所副总经(jīng)理程(chéng)小(xiǎo)勇(yǒng)看来，对于(yú)美联(lián)储货(huò)币(bì)政(zhèng)策，大概率还是维持(chí)加息的大方(fāng)向，只不过加息力(lì)度(dù)会维持25个基点(diǎn)，不会(huì)像去年那样(yàng)以50个(gè)基点的大力度加息。

　　“首先，考(kǎo)虑到美(měi)国(guó)通(tōng)胀具有很强的粘性，当前核心(xīn)通胀(zhàng)增速依(yī)旧处于历史(shǐ)高位，3月(yuè)高(gāo)达5.6％，较(jiào)此(cǐ)轮(lún)高(gāo)点(diǎn)仅仅回落了1个百分点，‘通胀(zhàng)中的通胀’3月住房租金价格指数增速高(gāo)达8.3％。其次(cì)，尽管高利(lì)率和美(měi)国(guó)银行(xíng)业危机引发了经济减速(sù)，但是据我们测算(suàn)当前美国(guó)私人(rén)部(bù)门资产(chǎn)负债表受冲(chōng)击的影(yǐng)响大约将(jiāng)在三(sān)、四季度出现，短期(qī)经(jīng)济减速不至(zhì)于引发(fā)美(měi)联储货币政策转向。从历史上美联储加息(xī)的经验来看，高通胀(zhàng)下的美联储加息并不(bù)会因经(jīng)济减速而转向。此外，美国地(dì)区银行担忧引发银行(xíng)股大(dà)跌(diē)，但由于当前(qián)美(měi)国商业银行危机(jī)主要(yào)是(shì)资产负责错配(pèi)，并(bìng)非如2007年次(cì)贷(dài)危机(jī)时那样的产(chǎn)品层(céng)层嵌套和加(jiā)杠杆(gān)导致危机爆发时过(guò)渡去杠杆，金融市场系(xì)统性(xìng)风险(xiǎn)暂难发生。”程(chéng)小勇(yǒng)表示。

　　混沌(dùn)天成期货研(yán)究(jiū)院首席宏观分析师赵旭(xù)初同样认(rèn)为，由美国(guó)银行业“爆雷”引发系统性(xìng)风险的可能性是较小(xiǎo)的，基于(yú)此，美联储也不(bù)会(huì)轻易改变“显(xiǎn)著控制通胀”的目标。“从(cóng)硅谷银行(xíng)的(de)事(shì)件来看，政策(cè)部门应对危(wēi)机的速度和(hé)积极性非常高，在这种形式下，去押(yā)注系统性(xìng)风险发生概(gài)率比较(jiào)低的。对于通胀率，当前(qián)市(shì)场主流的预测(cè)对5月CPI是4％，即便到了市(shì)场认为有(yǒu)一定降息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的风险，如金融机构或者非金融企业大面(miàn)积的‘爆雷(léi)’，否则在(zài)这个通胀水平(píng)预测下(xià)，美联储(chǔ)是不会在7月份(fèn)就(jiù)去做降息操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于美国(guó)通胀将从几十年来(lái)的最高水平(píng)进一步回落多少这一争论，全球知(zhī)名机(jī)构的(de)基金经理们(men)也开始产生(shēng)分歧。其中，一方是安联环球投资和(hé)西部(bù)信托等公司认为，美联储和其他央行将在加息方(fāng)面取得胜利，即(jí)使这(zhè)意(yì)味着继续加息、控制通胀到2％的目标可能会让经济陷入(rù)衰退。而(ér)另一方面(miàn)，贝(bèi)莱德和DoubleLine等公(gōng)司则质(zhì)疑，面对粘性极强的通胀，美联储和其他央(yāng)行的政策制定者是否真的愿意冒让数百万人失业的风险，换句话说(shuō)，央(yāng)行(xíng)们最终可能不得(dé)不做出(chū)妥协，容忍高于目标(biāo)的(de)通胀(zhàng)。

　　相关数据显(xiǎn)示(shì)，4月美国消费者信(xìn)心指数降至了101.3，为去年7月(虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后yuè)以来最低水平(píng)。对此(cǐ)，程(chéng)小(xiǎo)勇表示，从美国居民(mín)消费(fèi)来(lái)看(kàn)，高利率(lǜ)和银(yín)行业信(xìn)贷收紧导致消费者信心指数下降(jiàng)，消费支出增速放缓是确(què)定性事件(jiàn)，说明未来美(měi)国经济继续(xù)减速也是大概(gài)率事件。然而，由于美(měi)国(guó)居民消费支出增(zēng)速虽然(rán)在下滑，但在2月还是维持正增长，使得市场避险情绪(xù)短期虽有(yǒu)升温(wēn)，但不(bù)至于出发市场(chǎng)系统性泡沫(mò)，通过贵金属温和反弹也可(kě)以验(yàn)证这一点。不过，随(suí)着美国居民利息支出占可支配收(shōu)入的比例越来越(yuè)高，未来(lái)并不排除由于经济严重减速加快导(dǎo)致(虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后zhì)大(dà)规模(mó)恐慌再现的(de)情况出(chū)现。

　　“消费(fèi)者信心的下降和最近(jìn)的美国居民部门信用(yòng)卡违约(yuē)率上(shàng)升是相匹配的，在(zài)高通胀高利率经济(jì)下行的(de)环境(jìng)下，居民(mín)部门(mén)的资产(chǎn)负(fù)债(zhài)表和收入状况边际上会有恶化也是情理之中；但美国居民部门已经(jīng)经过(guò)了十年(nián)的去杠杆，本身资产负债(zhài)处于一个(gè)相对健(jiàn)康(kāng)的状(zhuàng)况，这(zhè)也是(shì)为何(hé)即(jí)便消费信心在恶(è)化，即(jí)便银行利率在飙升，美国(guó)居(jū)民部门的消费(fèi)贷(dài)款仍然(rán)在(zài)继续扩张，这显(xiǎn)示着(zhe)美国居民部门的需求(qiú)仍(réng)然十分有韧性。”赵旭初表示。

　　在赵旭初看来，当前市场避险情绪的催化(huà)有两方面(miàn)的背景，一(yī)是(shì)按(àn)照历(lì)史经验(yàn)看，海外加息(xī)结束到降息之间就是一个容易出风险的时(shí)间段(duàn)；二是能够激发风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好的中国(guó)这边的复苏环比高点已经看(kàn)到，同比高点接(jiē)近看到，在中国没有更(gèng)多刺激政(zhèng)策的情况下(xià)，市场对全球经济的预期想要进一步边际改(gǎi)善是比(bǐ)较困(kùn)难(nán)的。

　　“在这样的背景下，近日A股的(de)主线(xiàn)题(tí)材下跌与海外银行业危机(jī)共振成为了一个(gè)激发避(bì)险情绪升(shēng)级的导火索。”赵(zhào)旭初(chū)认为，今年大的宏观周期和前(qián)几(jǐ)年有所不同，国内和海外出现明显(xiǎn)的周期背离，且海(hǎi)外(wài)的政策部门(mén)应(yīng)对危机的(de)速(sù)度又很快，所以不至于出现单边的(de)持续性共振，这(zhè)就导致各类风(fēng)险(xiǎn)资产难以出(chū)现大(dà)幅度的(de)流畅单边行(xíng)情，比较(jiào)合适的操(cāo)作(zuò)思路应该是“在下跌时不过分恐慌、在上涨时(shí)也(yě)不过分乐观”。

　　宏观环境走弱 有(yǒu)色金属(shǔ)全线下行

　　在宏(hóng)观环境(jìng)偏弱的影响(xiǎng)下，昨(zuó)日的有色金(jīn)属(shǔ)板块全(quán)面下(xià)行。沪(hù)铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约2306微跌0.48％，沪锌主力合约2306走(zǒu)低(dī)0.91％，沪镍主(zhǔ)力合约2306收跌(diē)1.93％，沪(hù)锡主力合约2306大(dà)跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期货研究所有色金属研究总(zǒng)监展大鹏表示，整(zhěng)体来看，有色(sè)金属的全(quán)面下(xià)行有两个(gè)利空背景(jǐng)和一(yī)个(gè)触(chù)发因(yīn)素，一(yī)是(shì)临近美联储(chǔ)5月份议息会议，加(jiā)息(xī)25个基点的概率升(shēng)至高位，市(shì)场表现出谨(jǐn)慎情绪；二是(shì)面(miàn)临国内五一假期，资金提(tí)前流出规(guī)避不确定性风险；三是前一(yī)晚欧美银行季报再爆利(lì)空，引发市场对银行(xíng)业危机蔓延的担(dān)忧，避险情(qíng)绪骤(zhòu)然升温，美股大幅下挫(cuò)，美元指数快速回(huí)升，成为有色板块全面下(xià)行的(de)直接触发因(yīn)素(sù)。

　　“可以看出，当前宏观情(qíng)绪对市(shì)场的(de)扰(rǎo)动较大。市(shì)场(chǎng)一直在衰退论和加(jiā)息(xī)预期之间摇摆不(bù)定。一方(fāng)面对银行(xíng)业和全球经济前景(jǐng)感到(dào)担忧，担心陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)，衰退论(lùn)升温又会使得加息预期(qī)降低。加息预期降(jiàng)低后又不得不(bù)面对高企(qǐ)的通(tōng)胀数据，美联储喊话加息不应停止，市场又继续预测衰退，周而复始(shǐ)。”国海良时期货有(yǒu)色(sè)金属分析(xī)师(shī)何(hé)燕艳表示，此(cǐ)外，国(guó)内面临五一假期，之(zhī)前看多需求修复的情绪慢慢平复，也(yě)使得价格下跌(diē)。

　　具(jù)体品种来(lái)看，何(hé)燕艳表示，以铜和(hé)铝(lǚ)为代表的大(dà)部分品(pǐn)种还在区间运行，除(chú)了锌的(de)空头(tóu)势头较为明显，而镍和锡则是(shì)辗转反(fǎn)弹状态(tài)。

　　展大(dà)鹏表示，二季度是有色金属的(de)传(chuán)统旺(wàng)季，4月(yuè)的开局延续了需求(qiú)的强预期，有色一度(dù)出现触底(dǐ)反弹和冲高预期(qī)，但(dàn)随着4月(yuè)旺季过半，市(shì)场却出现不一样(yàng)的声音。一是精(jīng)炼铜及(jí)再(zài)生铜制(zhì)杆、铝材加工和(hé)镀锌板等(děng)行业样本(běn)企业(yè)开工率却出(chū)现接连下降(jiàng)，社会库存虽然持续去化，但速度(dù)较3月份明显放缓(huǎn)；二是部(bù)分下游加工企(qǐ)业订单难以为继，且产成品库存较往年(nián)出现小幅累积，这(zhè)也就意味(wèi)着(zhe)之前(qián)的“强预期”出现“弱兑现”的情况，或者说3月份的(de)高(gāo)开工透支(zhī)了部分旺(wàng)季的需求。

　　“对铜价(jià)来(lái)说(shuō)，海外‘衰退+加息’的宏观环境并不支持价(jià)格高走，同时国内劳动(dòng)节假期(qī)即将到(dào)来，资金从(cóng)有色市(shì)场(chǎng)流出规避不(bù)确定性风险，价格出现回调并不意外(wài)，昨日有色价格快(kuài)速回落也(yě)是近(jìn)段时间对利空因素的集中体(tǐ)现，节前(qián)宜谨慎。”展大(dà)鹏表示，不过，5月中上(shàng)旬延续(xù)旺季下，需求不会大(dà)幅走弱，因(yīn)此若价格在节前(qián)持续表现偏弱，下游(yóu)企业可(kě)适当补库过节(jié)。

　　何燕艳介绍(shào)说，从具体的行业数据(jù)来看，下(xià)游需求无疑是在慢慢(màn)复苏(sū)的。如房屋竣工(gōng)面积(jī)19422万平方米，增长(zhǎng)14.7％，较(jiào)上期回升6.7％。但是反应在下游开工率上(shàng)最近几周(zhōu)出现了(le)高位(wèi)停滞，没有(yǒu)进一步的增长(zhǎng)，可(kě)能和旺季(jì)慢慢(màn)过去也有(yǒu)关(guān)系(xì)。此外，4月(yuè)的总体预测值普遍(biàn)也没(méi)有高(gāo)于(yú)3月，虽(suī)然(rán)下降数(shù)值(zhí)也(yě)不大，但也没能有力(lì)提振需求(qiú)。不过，何燕艳表示(shì)，价格一旦大跌(diē)到目前的状态，现货上(shàng)面买(mǎi)盘(pán)又会出现，错综复(fù)杂(zá)之下走势也表现(xiàn)的偏振荡。

　　“当前，宏(hóng)观面上的(de)市场预期过于一致，主流(liú)观点认为加(jiā)息已(yǐ)近尾(wěi)声(shēng)，最坏的时候已(yǐ)经(jīng)过去(qù)，但今年可能不(bù)会降息。我们要警惕这种市(shì)场过于(yú)一致的(de)情况。因为美通胀(zhàng)高(gāo)位持续(xù)，美(měi)联(lián)储的结果导向很可能使得(dé)加息时间或者(zhě)幅度超预(yù)期，这样市场就会有超(chāo)预期的(de)下跌。最主要的(de)是(shì)，有(yǒu)色(sè)板块多数(shù)品种供应(yīng)增(zēng)加总(zǒng)体比较(jiào)确定的，需求跟不上供(gōng)应的增速，整个周期是向下(xià)而(ér)不是向(xiàng)上(shàng)。因此(cǐ)，我(wǒ)对整个(gè)板块还是持中线偏(piān)空(kōng)思路，投资者(zhě)可(kě)以用(yòng)振(zhèn)荡的策略(lüè)去操作。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观经济是对未来(lái)的预期(qī)，更多(duō)的是反映(yìng)市(shì)场对未来一(yī)个季度、半年度甚(shèn)至更长时间(jiān)的需求预期，展大鹏(péng)认为，其(qí)对有(yǒu)色板块的(de)短期或短线影响并不(bù)显(xiǎn)著，短期可(kě)关注供求现状与(yǔ)价格趋势的关系以及可能(néng)突发的风险(xiǎn)事件上。“对有色而言，投资者(zhě)更多担心的是(shì)在多空分歧的位置和(hé)时间节点(diǎn)突发未知(zhī)的(de)风险(xiǎn)事(shì)件，从而放(fàng)大了价格短线的波动(dòng)性，带来持仓管理的压力。”他说(shuō)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后