北京时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落(luò)下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了投资人(rén)的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来自(zì)全球(qiú)各地的(de)投资(zī)者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的(de)，据(jù)说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席(xí)基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会(huì)谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表示十分(fēn)看(kàn)好中国市场1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水(chǎng)。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料(liào)，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作(zuò)为董事(shì)长的芒格也(yě)曾表示，“投资人去投(tóu)资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言，投资(zī)中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好(hǎo)的公司，而这即(jí)便有(yǒu)一些不(bù)确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照(zhào)巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲(fēi)特提出的(de)“净资产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其(qí)中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年(nián)的净资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率(lǜ)指标，且出于(yú)对公司的(de)价值判断而不是价(jià)格判断，选(xuǎn)择的是加权(quán)平(píng)均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达(dá)到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行(xíng)业公司(sī)。

　　其(qí)次，时(shí)代财经(jīng)参考了上市公(gōng)司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司(sī)中挑(tiāo)选出了估(gū)值相(xiāng)对行(xíng)业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲(fēi)特(tè)的持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也(yě)在重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的(de)合众银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年老(lǎo)行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这(zhè)类之前商品信誉受过不(bù)良影响的(de)公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财(cái)经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上(shàng)表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之(zhī)一(yī)。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色，净利润复(fù)合(hé)年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于(yú)其所属行业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以(yǐ)或还(hái)需要等待入(rù)场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司(sī)中，家用电(diàn)器行业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长率表现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业市盈(yíng)率(lǜ)之差(chà)来看，差距最大的是(shì)主营集(jí)成电路设计的(de)中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距(jù)最小(xiǎo)的(de)是公(gōng)牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业最新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至(zhì)2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业(yè)股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间涨幅(fú)前三(sān)名仍(réng)是酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水SH）320.68％、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述(shù)两家公司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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