钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投(tóu)资，传艺科技(jì)是真跨(kuà)界还(hái)是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股(gǔ)价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦绕(rào)在键(jiàn)盘(pán)生(shēng)产(chǎn)商(shāng)传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的(de)题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺(yì)科技股价(jià)迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科技也只收(shōu)获了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价(jià)过山车式的涨(zhǎng)跌折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨界钠(nà)电(diàn)赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技(jì)如何(hé)撬动54亿(yì)元(yuán)乃(nǎi)至94亿(yì)元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行(xíng)，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的(de)赛道上，夸下(xià)海口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益(yì)与预(yù)期天差地(dì)别等(děng)“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目如(rú)何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便(biàn)与锂离子电池同时(shí)期萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱(ruò)、钠电(diàn)池能量密度较低(dī)，导致其(qí)研发(fā)进(jìn)度(dù)大大落后于(yú)了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突(tū)破以及锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人(rén)们重视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出(chū)第一(yī)代钠离子(zi)电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际(jì)，传艺科技于(yú)去年6月22日晚间高(gāo)调(diào)宣布入局。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称“智(zhì)纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设立控(kòng)股(gǔ)孙公司江苏(sū)传艺(yì)钠(nà)电(diàn)科技有限公司（公司(sī)持股(gǔ)75％，以下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司迫不(bù)及(jí)待召开电话会(huì)议，向合计64名分析(xī)师和个(gè)人投(tóu)资者(zhě)披露(lù)跨界钠电的各种细(xì)节。根(gēn)据(jù)规划，传艺科(kē)技钠(nà)电池项(xiàng)目中试(shì)线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速(sù)实现翻(fān)倍(bèi)。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息催涨(zhǎng)股价(jià)的前车在前，传(chuán)艺科技(jì)开始有意无意地“主动(dòng)”披(pī)露钠(nà)电项目(mù)进(jìn)展，而公司股价(jià)也(yě)往往在公告(gào)披露后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较(jiào)于跨界钠电池(chí)前10元/股左右的(de)温吞股价，不到半年(nián)的(de)时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股(gǔ)价(jià)开(kāi)始掉头向下，无论其(qí)如何发(fā)布“利好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的推移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后(hòu)，公司迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规划、技(jì)术(shù)水平等涉(shè)及公司经(jīng)营的(de)重大信(xìn)息(xī)，但直至2022年7月9日才(cái)正式(shì)通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科(kē)技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟(wěi)民、时(shí)任(rèn)董秘许小(xiǎo)丽(lì)还(hái)遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪(nǎ)里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜(lán)，但归根结底还是(shì)其资金(jīn)有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到(dào)10GWh。而根据公司(sī)此前对(duì)交易所回复函和(hé)2023年度定增预案，公司规(guī)划的(de)10GWh钠电池(chí)项目的投(tóu)资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房(fáng)成本(běn)约4亿元，10GWh产能需(xū)投(tóu)入的装修及设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规(guī)划的钠电产能远不(bù)止(zhǐ)这公告(gào)出来的10GWh。据传艺(yì)钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开(kāi)场合(hé)演(yǎn)讲时提到(dào)，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金(jīn)优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池(chí)全供(gōng)应链项(xiàng)目，逐步形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中(zhōng)试(shì)线已经竣工投(tóu)产；目前(qián)，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试(shì)销(xiāo)，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划(huà)，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微(wēi)

　　若按邹伟民(mín)的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上述(shù)的54亿元资金外(wài)，还需要(yào)更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然难以撬动动(dòng)辄(zhé)几十亿的(de)项目(mù)。

　　传艺科技主(zhǔ)营输(shū)入类(lèi)设备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括笔(bǐ)记本/台(tái)式机电(diàn)脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用(yòng)板、消(xiāo)费电子(zi)、计算(suàn)机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司(sī)经营规模不(bù)断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行(xíng)业式微(wēi)，公司盈利水平起起伏伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长了(le)47.90％。而早在(zài)2016年，公司盈利(lì)就已经达到了(le)9000万元，净(jìng)利润增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科技(jì)业绩变(biàn)动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动(dòng)产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账(zhàng)款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年(nián)半内要拿出54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的(de)资(zī)金投(tóu)资钠(nà)电，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函(hán)中，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资金来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池(chí)项目(mù)的自有资金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行授(shòu)信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交(jiāo)所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司(sī)公告(gào)称(chēng)，传(chuán)艺科技(jì)及子公(gōng)司拟向工商(shāng)银(yín)行、农业银(yín)行等(děng)组成的联合银(yín)团申请不(bù)超过20亿(yì)元的(de)项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据最新的调(diào)研记录(lù)，“截至目前(qián)，牵(qiān)头银行已审批通(tōng)过，参团银行处于正常的审批流程中(zhōng)。”

　　一期(qī)靠贷款(kuǎn)，二期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度向特定对(duì)象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟募(mù)资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投入钠电池制(zhì)造二(èr)期项(xiàng)目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补(bǔ)这部(bù)分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年定(dìng)增募投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变(biàn)更用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加(jiā)总便知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能依赖融资。至于上(shàng)述邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截(jié)至发稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电池全供应链(liàn)项目(mù)计划到2024年末全部竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后，可(kě)实现年销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠电项目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中(zhōng)所(suǒ)言照进现(xiàn)实，几年后公司(sī)营收将在当前基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的(de)股价显示(shì)，市场对这(zhè)个(gè)故事并(bìng)不(bù)再(zài)买账，除了资金实(shí)力有限(xiàn)公司外，核心还在(zài)其大干快上(shàng)后产能如何消化的问题(tí)。

　　毕(bì)竟(jìng)，在钠电池商业化(huà)元年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛(sài)道(dào)已然开(kāi)始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披(pī)露(lù)的参数和性能来看，传艺(yì)钠(nà)电(diàn)的钠电(diàn)池与巨头们(men)不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能(néng)源配套(tào)雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮电动车(chē)和(hé)低速电动车领(lǐng)域(yù)实现装(zhuāng)车(chē)应(yīng)用(yòng)。而(ér)传艺(yì)科技除(chú)了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订项(xiàng)目合作或战略合作协(xié)议(yì)外，并(bìng)未官(guān)宣重(zhòng)点(diǎn)客(kè)户。

　　每每有投资者问及(jí)客户情况(kuàng)时，公司都以“目前订(dìng)单下(xià)游运用覆(fù)盖储能、低(dī)速电动车及电动工具等(děng)多个(gè)领域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送样(yàng)后客户的反(fǎn)馈普遍(biàn)较为(wèi)良(liáng)好，并(bìng)已与多(duō)名客户签订了销(xiāo)售订单(dān)”“公司(sī)已与多家(jiā)知名两轮电动车(chē)品牌开(kāi)展(zhǎn)送样和合作(zuò)意向洽谈等(děng)工(gōng)作”等进行回(huí)复。至(zhì)于具(jù)体的客户名称和(hé)订单金额，一(yī)直语焉(yān)不详。

　　且2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源事业部钠电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目落地产(chǎn)能有3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新(xīn)发布数(shù)据则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池(chí)产能将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池落(luò)地产(chǎn)能(néng)大幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电三生有幸遇见你下一句怎么接，三生有幸遇见你下一句幽默池落地(dì)的产能中(zhōng)可以实(shí)现(xiàn)装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池(chí)的市场规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科技却十分自信，其在调研记(jì)录中预(yù)测(cè)，预计2023年(nián)公(gōng)司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来(lái)源(yuán)：传(chuán)艺科(kē)技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表(biǎo)

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是(shì)在此前锂价(jià)飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而被推到(dào)台前的(de)，去(qù)年底以来(lái)，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌(diē)会否(fǒu)影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳(yáng)明(míng)高近日就表示(shì)：“钠电(diàn)池能够起到对锂电池的(de)平衡作用，平衡(héng)锂(lǐ)价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可(kě)能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的(de)发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离(lí)子(zi)技术一定要发展(zhǎn)，因为它是锂离(lí)子(zi)电池(chí)的(de)一个有(yǒu)益的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠(nà)电量产的生产(chǎn)成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分析(xī)，“钠离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原(yuán)料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠电(diàn)池。今(jīn)年碳酸锂价格在(zài)20万以下(xià)时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降(jiàng)本的(de)空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继(jì)茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子电池(chí)正、负极材(cái)料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子电池的理(lǐ)论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格(gé)高于(yú)15万(wàn)元/吨，钠离子(zi)电池的成本优势就(jiù)依然存(cún)在，并且随(suí)着技术不断发展(zhǎn)、产业不断(duàn)成熟，钠离(lí)子(zi)电池(chí)的(de)降本空(kōng)间有望(wàng)进一步打开，该(gāi)成本临界点仍有进一(yī)步(bù)下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规模(mó)化(huà)完成后(hòu)，能和(hé)锂离子电池的成本拉开差距，接近铅酸电(diàn)池(chí)的成本。但能量密度的限制，使得碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子(zi)电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时(shí)，钠离(lí)子电池在动力领域(yù)优势较小。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到，包(bāo)括(kuò)传艺科技在内，诸多(duō)入局(jú)钠电(diàn)池的企(qǐ)业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍钠电(diàn)池商业化(huà)进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠(nà)电池利润率下(xià)降或(huò)也是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在(zài)1月(yuè)9日的调(diào)研(yán)记录(lù)中(zhōng)曾表示，公司(sī)钠电池定价主要根(gēn)据碳酸(suān)锂的(de)价格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏(fá)长远投资(zī)定力 过往项(xiàng)目频(pín)频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消(xiāo)化之(zhī)外，市场还(hái)担忧传艺科技(jì)项目投资(zī)的定力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传艺科技在投资上缺乏(fá)长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳票”甚至终(zhōng)止募(mù)投计(jì)划(huà)可(kě)谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目(mù)，9418.08万元投向薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别(bié)用(yòng)于3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)、轻薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目(mù)，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元(yuán)募资的(de)FPC生产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)的实施地(dì)点从(cóng)一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年(nián)6月，再将该项目的实施(shī)地(dì)点变(biàn)更(gèng)为重庆市(shì)合川(chuān)区工业园区核心区(qū)高阳路30号，实施(shī)主体(tǐ)则从传艺科(kē)技变为全资子(zi)公(gōng)司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生变。公司终止实(shí)施3D玻璃面板生产(chǎn)项目（已投入募资7445.13万元(yuán)），并将该(gāi)项目剩(shèng)余资金全部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘生产项(xiàng)目的建设，并将(jiāng)后(hòu)者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿(yì)元，其(qí)中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平(píng)方米中(zhōng)高(gāo)端(duān)印制电(diàn)路(lù)板建设项目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地点由江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号(hào)改建至江苏省高邮市(shì)经开区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电池制造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是(shì)原有(yǒu)的(de)投(tóu)入打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率低(dī)下以及建成项目实际效益与预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目建设期(qī)仅(jǐn)12个月(yuè)，达(dá)产(chǎn)年可(kě)实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定(dìng)增方(fāng)案，年(nián)产18万平方(fāng)米(mǐ)中(zhōng)高端(duān)印(yìn)制电路板建(jiàn)设(shè)项目建设期也仅12个月，预(yù)计达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元，与当(dāng)初(chū)的预期相去(qù)甚远。

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