中国(guó)金融(róng)行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比(bǐ)之(zhī)下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一参一控”问题(tí)如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向(xiàng)。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国(guó)际证券(quàn)则延(yán)续自成立以(yǐ)来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年(nián)同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成(chéng)本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支(zhī)出过高，在展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净(jìng)利润的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算(suàn)是相当(dāng)亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成为摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净(jìng)收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪(jì)业(yè)务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化的平台(tái)优势，整合(hé)集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标(biāo)客(kè)群(qún)机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业(yè)绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批(pī)合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互(hù)通(tōng)全球存(cún)托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述(shù)协议和(hé)合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可(kě)能产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富管理(lǐ)业务在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务(wù)手段(duàn)的增(zēng)加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中心(xīn)的(de)业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特(tè)色的(de)高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进(jìn)行新产品和服务的研发(fā)工作，进一(yī)步赋(fù)能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并(bìng)进(jìn)一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续(xù)代(dài)销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球(qiú)私人银(yín)行，致力(lì)为高净(jìng)值和超高净值客(kè)户及其家(jiā)族(zú)提(tí)供专业(yè)、多元及定制化的资(zī)产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行全方位资产配置和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决(jué)方(fāng)案和财(cái)富规划方面(miàn)的业务(wù)，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投资方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的(de)外(wài)商(shāng)独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资(zī)控股(gǔ)券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券(quàn)商。从(cóng)数量(liàng)上来看，外资控(kòng)股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意(yì)才证券(quàn)等多(duō)家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券已(yǐ)获第一次意见反(fǎn压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易(yì)会满等(děng)先(xiān)后(hòu)在京(jīng)会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构负(fù)责人(rén)普遍表示(shì)，此(cǐ)次(cì)来(lái)华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前(qián)景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实(shí)在(zài)在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市(shì)场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与国际金融机构直接(jiē)合作(zuò)促(cù)进业(yè)务发(fā)展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行(xíng)业集中度稳中有(yǒu)升，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务(wù)多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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