财联社(shè)6月3日(rì)讯（编辑 刘越）啤酒行业具备(bèi)明显的(de)淡(dàn)旺季(jì)特征，其中(zhōng)Q1、Q4为(wèi)淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒(jiǔ)企业的“兵(bīng)家必争(zhēng)之地”，而年内火爆的淄博烧烤一定程度上(shàng)助力啤(pí)酒行业“淡季不淡(dàn)”，盛夏旺季更(gèng)是(shì)值得投资者(zhě)期(qī)待。

　　从一(yī)季度(dù)业绩来看(kàn)，燕京(jīng)啤酒以(yǐ)近(jìn)74倍的同(tóng)比增速“一骑绝尘(chén)”，青岛啤酒、重庆啤酒(jiǔ)、珠(zhū)江啤酒的同(tóng)比增速也分别达到(dào)28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其(qí)中青岛啤酒(jiǔ)单季度营收突(tū)破百亿(yì)元。但(dàn)包括(kuò)百威亚太、兰州黄河和西藏(cáng)发展在内(nèi)的外资(zī)系啤酒公司基本面(miàn)仍然(rán)堪忧，业绩(jì)下滑或亏损，本(běn)土(tǔ)与(yǔ)外资两(liǎng)大阵营(yíng)的分(fēn)化(huà)明(míng)显(xiǎn)。

　　去年消费整体偏(piān)低迷，啤(pí)酒行业则堪称一抹亮色。民生证券王言(yán)海5月8日发布的研报指出，2022年(nián)啤酒板块营(yíng)收稳增、归母净利润高增；2023年伴随疫情(qíng)扰动(dòng)褪去，下游场(chǎng)景逐步复苏，叠(dié)加成(chéng)本压(yā)力(lì)边际(jì)缓解，23Q1营(yíng)收、利润相比去年同期明显提速。国盛证(zhèng)券符蓉预(yù)计2023年将是(shì)啤酒(jiǔ)龙头弱势区域持续扭亏、释放利润的一年。

　　外资啤酒在中国市场颓势明显 大鱼吃小鱼后“五强(qiáng)争霸”格(gé)局或成“一超(chāo)多强”？

　　从二级市场表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶段低点迄今股价累计最大(dà)涨幅(fú)分别达159%和187%，前(qián)者目前总市值超1600亿(yì)港元(yuán)，后者总市值超(chāo)1300亿元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤(pí)酒股(gǔ)价同期累(lèi)计最大(dà)涨(zhǎng)幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近六(liù)成，珠江啤酒则跌超三成。

　　上(shàng)世(shì)纪(jì)80年代中国实(shí)施“啤酒专项工程”后(hòu)，啤酒产业(yè)兴起，北(běi)京的(de)燕京(jīng)、上海(hǎi)的力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州的黄河(hé)、重庆的山(shān)城、四川(chuān)的蓝(lán)剑(jiàn)、桂林的漓(lí)泉、河南的(de)金(jīn)星、陕(shǎn)西的汉斯等，几乎每座城市都(dōu)拥有自(zì)己的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大(dà)鱼吃小(xiǎo)鱼”的阶段(duàn)后，2016年，中(zhōng)国啤酒市场五强争霸，华(huá)润啤(pí)酒、青岛(dǎo)啤酒、百威(wēi)英博(bó)、嘉(jiā)士伯(bó)、燕京(jīng)啤酒的市(shì)场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历之后的(de)2021年(nián)，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫证(zhèng)券孙山山4月24日发布的研(yán)报罗列五大(dà)巨头的具体市(shì)场份额(é)，华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒、百威亚太(tài)（百(bǎi)威(wēi)英博子公司(sī)）、燕(yàn)京啤(pí)酒、嘉(jiā)士伯市占率分别为(wèi)31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成(chéng)寡(guǎ)头(tóu)格局。

　　孙山山指出(chū)，我国(guó)啤酒行业CR1市占(zhàn)率属于中等水(shuǐ)平，市场(chǎng)集中度仍有提升空(kōng)间，待CR1市(shì)占率提升后头部企(qǐ高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历)业将有望(wàng)进一步(bù)提升盈(yíng)利水平。分析人士指出，如果“大(dà)鱼吃(chī)大鱼”的市场趋势(shì)不(bù)变，经过(guò)一(yī)段时间(jiān)的此消彼长，持续多年的(de)“五强争霸”格局，将(jiāng)演(yǎn)变为“一(yī)超多强”：华(huá)润啤(pí)酒把青岛(dǎo)啤酒和百威英博甩开，燕京啤酒追上来，形成1+3的主流啤酒阵(zhèn)营(yíng)。

　　值得注意的是，这(zhè)几年，外资啤酒在中国市场(chǎng)颓势(shì)明显，百威(wēi)英博(bó)销量下滑，一手扶(fú)持(chí)的(de)嫡系(xì)珠(zhū)江啤酒2022年净利同比(bǐ)下降(jiàng)2.11%；嘉士(shì)伯预测(cè)2023年的营业利润增长将(jiāng)低于去年(nián)的水平，研(yán)报(bào)指出(chū)重庆啤(pí)酒为(wèi)嘉士伯(bó)在华运营(yíng)啤酒(jiǔ)资产唯一平台(tái)，并将乌苏(sū)啤(pí)酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国多(duō)个地(dì)区的销售权划(huà)归重庆(qìng)啤酒。

　　主(zhǔ)流厂商纷(fēn)纷提价(jià) 占据高端如同坐拥印钞(chāo)机？

　　分析人士(shì)指出，这几年啤(pí)酒行业的业(yè)绩增长，多亏了高端化。此前(qián)多(duō)年，高端啤酒(jiǔ)市场主要由外资啤酒百威英博、嘉(jiā)士伯、喜力等品牌牢牢(láo)掌控。近年来(lái)，本土啤酒开(kāi)始(shǐ)发(fā)力。以销量最大的华润雪花(huā)啤酒为例，早年(nián)畅销大江南北的大绿(lǜ)棒子，现(xiàn)在已(yǐ)经(jīng)很难见到(dào)了，各(gè)种(zhǒng)纯生(shēng)、原(yuán)浆、精酿、鲜啤大行其道(dào)。

　　孙山山(shān)指出(chū)，啤酒(jiǔ)行业处于产业链中游(yóu)，对上游成本敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒成本主要材料；下游终端议价能力(lì)较(jiào)强，进入存量竞争时代后，企业为向高端化转型(xíng)已(yǐ)多(duō)次实施(shī)提(tí)价(jià)举措。符蓉指出(chū)，2023年餐饮(yǐn)等现饮消费(fèi)场景恢(huī)复将加速(sù)各啤(pí)酒(jiǔ)龙头产(chǎn)品结构优化、加速高端(duān)化进程，2023年吨价(jià)提升幅度(dù)或不弱于成本(běn)催(cuī)生普遍提价的2022年。

　　整体性(xìng)的提(tí)价(jià)，近几年时有发(fā)生。啤酒提价涨(zhǎng)幅、频次、企(qǐ)业参与(yǔ)数量高增，提价区域由部分(fēn)到全国。仅在2022年，华(huá)润啤酒、青岛啤酒、嘉士伯等(děng)主流厂商(shāng)纷纷提价(jià)，中高(gāo)低档均有所涉及。勇闯天涯出(chū)厂价提升(shēng)0.5元(yuán)左右(yòu)，崂山(shān)啤酒零售价从3-4元提(tí)升至(zhì)5-6元，乐堡、重啤、乌苏(sū)提价(jià)3%-8%。就在前(qián)几年(nián)，中国(guó)啤酒市场(chǎng)的产品价格稳定在3-5元区间，如(rú)今(jīn)，已经整(zhěng)体进入(rù)了6-8元价格带(dài)。甚至，巨头们纷(fēn)纷推出千元啤酒(jiǔ)，华润(rùn)啤(pí)酒的“醴”，青岛啤酒(jiǔ)的“一世传(chuán)奇”，百威啤酒的“大师传(chuán)奇(qí)”，都是为了(le)继续突(tū)破价格(gé)天花板。

　　▌青岛啤(pí)酒：中(zhōng)档高端齐发力 高端化(huà)势能锐不(bù)可挡

　　华鑫证券指出(chū)，在百元级产品上，青岛啤酒(jiǔ)率(lǜ)先在2020年率先推出“百年之旅(lǚ)”，售价388元，并在2022年(nián)推(tuī)出价值1399元的(de)“一(yī)世传奇”；超高端(duān)产品方面，青岛啤酒(jiǔ)布(bù)局丰富，产品价位最高，均价约29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证(zhèng)券(quàn)朱会(huì)振4月(yuè)29日(rì)发布的研(yán)报指(zhǐ)出(chū)，青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)中档(dàng)高端齐发力，高端(duān)化(huà)势(shì)能(néng)锐不可当。产品端方面，公司在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基础上，进一步提升(shēng)中档(dàng)崂山品(pǐn)牌占比，并借助桶啤、白啤(pí)等高端产品(pǐn)放(fàng)量，带动整体(tǐ)产品(pǐn)结(jié)构持续升(shēng)级。随(suí)着(zhe)23年现(xiàn)饮场景全(quán)高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历面复苏叠加去年(nián)Q2以来低(dī)基(jī)数效应，预计(jì)公(gōng)司全年业绩将维持高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如(rú)虎添(tiān)翼 但目前主要销量来自中低端产品

　　2019年，华润啤(pí)酒收购(gòu)喜力中国正式完成交割(gē)。1863年创立于荷(hé)兰(lán)的喜力(lì)，旗下拥(yōng)有上百家酒厂，连续多(duō)年跻(jī)身世界500强(qiáng)榜单。而收(shōu)购方华润啤酒，满打满算也(yě)才30岁，借此拓展高端(duān)市场。华鑫证券指(zhǐ)出，华(huá)润(rùn)啤(pí)酒高端(duān)及超高端产品仅占其(qí)收入占比(bǐ)17%，而经(jīng)济型(xíng)（5元以下）产品收入占比达47%，表明(míng)目前市场(chǎng)更加认可、熟悉其经济型产品如勇闯天(tiān)涯(yá)等，但对其高端产品(pǐn)认知(zhī)度或(huò)接受度相对偏(piān)低(dī)。公司提(tí)价空间较大，高端化完成后利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业”新篇(piān)章(zhāng) 借助U8势能持续开拓市场

　　作为曾经(jīng)国产啤(pí)酒(jiǔ)行业的老大哥，燕京啤酒近几(jǐ)年风(fēng)光不在。不(bù)仅(jǐn)销(xiāo)售范围收缩不少，被雪(xuě)花和青岛啤酒甩开不说，2020年的营业(yè)额甚至(zhì)被重庆(qìng)啤酒反(fǎn)超。但燕京啤酒去年(nián)业(yè)绩爆发，营(yíng)业(yè)收(shōu)入增长10.38%至132.02亿元(yuán)，归母(mǔ)净(jìng)利润3.52亿元，增速(sù)高达54.51%。今年一季(jì)度延续高增，净利同(tóng)比(bǐ)增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤(pí)酒突破增长(zhǎng)瓶颈的秘诀，是(shì)高端新品燕京U8的成功(gōng)营销，以及旗下燕(yàn)京酒號社区小酒馆这种新(xīn)零售业态的落地生根。中邮证券(quàn)分析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一季度销(xiāo)量同增约50%，公司借助U8势能持续开拓市场，推动整体(tǐ)销量同增13%至96.31万千升(shēng)，同时(shí)带动公(gōng)司(sī)吨(dūn)价同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升。国(guó)君(jūn)食品点评称，改革(gé)红利释放(fàng)正处起(qǐ)步阶(jiē)段，旺季动销加速、成本优化之下，公司业绩弹性(xìng)将进(jìn)一步加速(sù)。

　　此外，分析人士指出，精酿啤酒(jiǔ)目前属于蓝海市场，拥有巨大发(fā)展潜力及(jí)空间，且目前行(xíng)业(yè)格局未(wèi)定，企(qǐ)业拥(yōng)有弯道超车机会；基于精酿啤酒(jiǔ)多元(yuán)风味发展趋(qū)势，产品风味及应用场景布局多(duō)元(yuán)化(huà)企业，将(jiāng)更加(jiā)能够顺应精酿市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势，拥(yōng)有长期可持(chí)续发(fā)展潜力(lì)，并有望成为行业新(xīn)引领者。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历