“尽管(guǎn)棉花现货(huò)价格持续上(shàng)涨，但下(xià)游纺企(qǐ)对高(gāo)价棉(mián)花的(de)接受程度并不高，仍(réng)以刚需采(cǎi)购(gòu)为主。5月进入(rù)淡(dàn)季后，下游订(dìng)单明显减(jiǎn)少，购(gòu)销也较为(wèi)冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到(dào)下(xià)游，棉纱、坯布(bù)价格近(jìn)期均有所走弱。”李(lǐ)馨说(shuō)。

　　近(jìn)期(qī)郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上(shàng)期扩大3.7个(gè)百分点。4月(yuè)份以来(lái)，新疆地区(qū)陆续出现低温降雨降雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗带来了不(bù)利影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了(le)市(shì)场对(duì)于新年度产量大降(jiàng)的担(dān)忧，也(yě)为减产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气(qì)温快(kuài)速回升，郑(zhèng)棉一(yī)度(dù)回落，但(dàn)近日新疆地(dì)区迎来强降雨，部(bù)分地(dì)区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉苗(miáo)生长产生不利影响，再度引发了市场对(duì)于天(tiān)气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积(jī)普(pǔ)遍下降，根据(jù)我(wǒ)们的调研结果推(tuī)算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉(mián)花(huā)种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低(dī)，尤其是北(běi)疆(jiāng)因积温不足，播种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部(bù)分地区出现大风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端(duān)天气，导(dǎo)致部(bù)分棉(mián)田重播，预计新年度(dù)棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克(kè)重，或导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人(rén)士(shì)对新年度供(gōng)应(yīng)收紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元(yuán)/吨，较(jiào)月初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的双重作用下，新年度(dù)棉花减(jiǎn)产概率大大(dà)增加。需求端(duān)，目前下游纺(fǎng)织企业的开(kāi)机率(lǜ)维持高位(wèi)，而成品(pǐn)库存仍位于历史(shǐ)偏低水平，整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可，需(xū)求端带(dài)来(lái)的(de)负反(fǎn)馈(kuì)并(bìng)不(bù)明显。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺(fǎng)织行(xíng)业(yè)淡季，下游(yóu)需求(qiú)存在走弱的(de)预期，短期对国内棉(mián)价形(xíng)成一定(dìng)的压力。但(dàn)中长期内需持续复(fù)苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉(mián)花消费复苏的(de)主力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀问题持续，使业者担(dān)忧持续加息的紧缩(suō)政策，或降低居民(mín)对纺织品服装(zhuāng)的(de)消费动力(lì)，4月初(chū)USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而国外地区(qū)棉(mián)花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的(de)美棉周度净签约(yuē)量环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外(wài)棉花市场阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于(yú)2023/2024年(nián)度棉市的供需预测(cè)，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时(shí)将(jiāng)全球棉花消费量大幅(fú)调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支(zhī)撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上，在国(guó)内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极端天气对棉花正常出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国内形成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉花价差（国内棉(mián)价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月(yuè)16日，国内外棉花价差延(yán)续正值(zhí)。国(guó)内(nèi)棉(mián)花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的(de)竞(jìng)争压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下(xià)游步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影(yǐng)响仍有(yǒu)待观(guān)察(chá)，郑(zhèng)棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花(huā)产(chǎn)量(liàng200克是几两 200克是多少毫升)下滑是(shì)大概(gài)率事(shì)件，今年已(yǐ)有(yǒu)许多(duō)轧花厂(chǎng)在升级改造加(jiā)工设备(bèi)，对于产能持续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收(shōu)大概率会在今年重演，中长期棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升(shēng)。

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