5月12日晚间，根据美(měi)国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民币的对(duì)冲基金机(jī)构，亦是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一，景林的(de)动(dòng)向受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林(lín)资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体(tǐ)持(chí)仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一(yī)季度末(mò)，景林资产在(zài)美股市场持有34家上(shàng)市公司的股(gǔ)票(piào)。其中，前(qián)十大持仓标(biāo)的(de)在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度(dù)前(qián)五大卖(mài)出(chū)标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季(jì)度(dù)对比，景(jǐng)林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度(dù)增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度(dù)增持拼(pīn)多(duō)多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增(zēng)持(chí)233.75万(wàn)股，一(yī)次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去年(nián)二、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然(rán)而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景(jǐng)林新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空(kōng)降前(qián)十大(dà)重仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度(dù)末持仓市(shì)值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟达(dá)累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

　　<脱销什么意思啊，什么叫做脱销strong>2

　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股(gǔ)数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来(lái)，上述(shù)两只教(jiào)育个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同(tóng)年(nián)龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行(xíng)业政策环境趋(qū)于稳定，但过(guò)程(chéng)中很多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋(qū)缓，对于存量公司有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌(pái)的(de)护城河依然(rán)很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科之外的教育领(lǐng)域(yù)业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等业务(wù)恢复增长(zhǎng)，同时素(sù)质教育、直播电商(shāng)业(yè)务等新业务成(chéng)为(wèi)新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且(qiě)公司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当(dāng)时(shí)的估值(zhí)下有足(zú)够的(de)安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到(dào)了相关的积(jī)极信号。”景林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标(biāo)的(de)选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开资料显示，截至(zhì)今年一季度(dù)末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机(jī)之风

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点方(fāng)向，中特(tè)估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市(shì)场第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任(rèn)何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交(jiāo)额(é)连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融(róng)数据大幅(fú)低于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月(yuè)新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是(shì)考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再(zài)度成为信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而(ér)企业(yè)中长期贷款继续(xù)保(bǎo)持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的(de)点评(píng)称，4月下旬(xún)票(piào)据利率先下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国(guó)股(gǔ)行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了(le)很(hěn)多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已(yǐ)脱销什么意思啊，什么叫做脱销经快要接近零利率了，信贷再度出现深(shēn)度负(fù)增长(zhǎng)，这(zhè)是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市(shì)场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用的信号出(chū)现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特(tè)估，今年(nián)已然累计(jì)不小的(de)涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场(chǎng)的情况之下，再想继续向上(shàng)，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基(jī)金经理的(de)难处，在业(yè)绩和(hé)投(tóu)资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交易机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是(shì)但总(zǒng)一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更是有苦难(nán)言(yán)，市场上大热的人工(gōng)智(zhì)能，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海(hǎi)”，根本不符(fú)合(hé)他们(men)的机(jī)构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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