中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参(cān)一控(kòng)”问题(tí)如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别(bié)为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上(shàng)年(nián)同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资(zī)股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业务(wù)费(fèi)用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无减，业务(wù)及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度(dù)。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获(huò)得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东所持(chí)股权(quán)，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大(dà)通证券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已(yǐ)逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步(bù)推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的平台优势，整合集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及(华约有哪些国家，华约有哪些国家组成约jí)新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别(bié)持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例(lì)提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易(yì)所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一(yī)季报时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成(chéng)一定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司之(zhī)间达成协(xié)议和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完(wán)成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可(kě)能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确，该(gāi)事(shì)项表明存在可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特(tè)色投资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动(dòng)等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的(de)综合性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作(zuò)四(sì)个(gè)方面入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特(tè)色的高(gāo)质量财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略规(guī)划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金(jīn)融产品并(bìng)推(tuī)进(jìn)跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提(tí)供直接对接境外(wài)资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户(hù)及(jí)其家族提供(gōng)专业、多元及定制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉(bǐng)持着(zhe)为客户进行全方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和(hé)财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在同一(yī)策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度(dù)不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了在(zài)境内(nèi)设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为(wèi)北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有(yǒu)数(shù)家外资券商的(de)设立申请静待审批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍处(chù)于证监(jiān)会(huì)审批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水基(jī)金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和证券(quàn)、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力(lì)，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金融机构(gòu)和全球(qiú)投(tóu)资者带来了(le)实实在在(zài)的机(jī)遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继(jì)续(xù)与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞(jìng)争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构(gòu)来(lái)华展业便利度(dù)不断提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要(yào)求实(shí)现(xiàn)国民待(dài)遇(yù)，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等加(jiā)速(sù)布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证(zhèng)券市(shì)场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司(sī)既(jì)带来了国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金(jīn)融机构(gòu)直接合(hé)作促进(jìn)业务发(fā)展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表示，当前(qián)证券行业集中度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技(jì)对行(xíng)业发(fā)展理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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