财联社(shè)5月6日讯（编辑 若宇(yǔ)）黄金(jīn)现(xiàn)货价(jià)格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新(xīn)高(gāo)。A股方面(miàn)，珠宝(bǎo)首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏基(jī)自去年(nián)10月低点以来股价均接近翻倍。

　　黄(huáng)金(jīn)价格的持续(xù)攀(pān)升(shēng)，引来众多投资者的目(mù)光(guāng)。国泰君安(ān)刘越男等人(rén)在4月23日研报中表示，黄金珠宝复苏节(jié)奏与(yǔ)弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄(huáng)金珠宝销售(shòu)表现(xiàn)亮眼；3月后逐(zhú)步(bù)进入(rù)Q2同(tóng)期(qī)低基数，金银(yín)珠宝类2023年3月社(shè)零同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠(zhū)宝亮(liàng)眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳步上(shàng)行预期提(tí)振长期需(xū)求，存货增值(zhí)提(tí)振毛利率(lǜ)，C端(duān)消费者黄金(jīn)投资保值(zhí)需求(qiú)及加盟商补(bǔ)货需求有望(wàng)释(shì)放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补，同店开(kāi)店(diàn)有望匹配(pèi)释放(fàng)，长三角地区表现尤其值得期待(dài)；其三，古(gǔ)法(fǎ)金中流向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害砥(dǐ)柱，金镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄金珠(zhū)宝(bǎo)板(bǎn)块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从国际金(jīn)价(jià)来看，全球地缘政治(zhì)的不确定性、美国经(jīng)济衰(shuāi)退的不确(què)定性等因素均有望对(duì)金价形成长期支撑。从国(guó)内(nèi)消费复苏的节奏来看，预计今年(nián)三(sān)四季度婚庆旺季将(jiāng)持(chí)续释放消费需求。

　　长期来(lái)看，龙(lóng)头(tóu)公司有(yǒu)望凭借(jiè)精准的产品定位，创新性的(de)产品设计，以及(jí)积极的渠道扩张策略(lüè)下，持续提升市场(chǎng)占有率(lǜ)，平稳兑现(xiàn)业绩增长。当(dāng)前黄金珠宝(bǎo)板块估值(zhí)基(jī)本(běn)处于历史中枢(shū)水平，仍具(jù)有较大的投资(zī)吸引力。

　　中国(guó)银(yín)河(hé)证(zhèng)券研究院甄(zhēn)唯(wéi)萱(xuān)在研报中指(zhǐ)出，预期国内(nèi)金银珠宝市场规模未来(lái)将稳步上升(shēng)，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年复(fù)合增长率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市场(chǎng)规模增长速度更(gèng)快，年复合增长(zhǎng)率约为17％。

　　头豹研究院预测，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业中黄金市场(chǎng)的(de)增速(sù)最快，2018-2021年间的复合(hé)增长率为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包(bāo)括上游(yóu)黄金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的制造设计及下游的终(zhōng)端零售环(huán)节，其中下(xià)游环(huán)节的附(fù)加值较高(gāo)，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游零售环节(jié)同样(yàng)拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左(zuǒ)右的(de)高毛(máo)利率水平，产业链附加(jiā)值(zhí)高，相关企业(yè)通(tōng)过强势的(de)渠道建设(shè)以提高市(shì)场份额，可以获(huò)得(dé)更加优(yōu)化的盈利表(biǎo)现。

　　从竞争格局的角(jiǎo)度来(lái)看，截至2022年(nián)，中国金银(yín)珠宝行业(yè)市占率前十(shí)的集团中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威登(dēng)集(jí)团外其余8个均为国产(chǎn)品(pǐn)牌(pái)集团。中国金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)行业(yè)头部公司(sī)周大(dà)福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

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　　据财联(lián)社(shè)不(bù)完全统(tǒng)计，相关(guān)上(shàng)市公(gōng)司包(bāo)括萃华珠(zhū)宝、曼卡龙、菜(cài)百股份、潮宏基(jī)、老凤(fèng)祥和周大生等(děng)，具体情况(kuàng)如(rú)下：

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