在华尔街经济学家和央(yāng)行官员争论美国经济是否以及何时会(huì)陷入衰退之际，大型基金经(jīng)理们并没(méi)有坐等答案揭晓。

　　智(zhì)通财(cái)经APP了解到(dào)，越(yuè)来越多(duō)的(de)专业选股人士将资金从银行等(děng)对经济敏感的股(gǔ)票中撤(chè)出，转而投资(zī)公用事业和基(jī)本消费品等在经济低迷时期(qī)被(bèi)视为(wèi)具有(yǒu)弹性的(de)股票。

　　美国(guó)银行汇(huì)编(biān)的数(shù)据(jù)显示，同(tóng)时做多和做空的对冲基金已将其周期性股(gǔ)票(piào)与(yǔ)防御(yù)性(xìng)股票(piào)的比例降(jiàng)至至少2012年以来的最低水平。对于只做多(duō)的基金经(jīng)理来说，他们对(duì)周(zhōu)期(qī)性公司(这些公司的命运取决于(yú)商(shāng)业周(zhōu)期的起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以来的最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　这(zhè)一切(qiè)都突显了主动投资领域的(de)悲观情绪仍在加(jiā)剧，尽管(guǎn)美股从去年10月低点(diǎn)反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　周期股相(xiāng)对(duì)防御股(gǔ)的(de)比例降至近10年低点

　　最(zuì)近对防御股(gǔ)的(de)偏好与去年不(bù)同，当时对(duì)衰退(tuì)的担忧蔓(màn)延，主(zhǔ)动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股(gǔ)。这一立(lì)场表明，人们相信美联(lián)储有能(néng)力通(tōng)过积极的抗通胀行(xíng)动(dòng)实现软着陆。现在，这种乐观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌一步证明(míng)，专业人士持(chí)续看空股市。在美国(guó)银行4月份对基金经理的最新调查中，现金(jīn)持(chí)有量保(bǎo)持在较高水平(píng)，相对(duì)于股票，债券比2009年以来的任何时候(hòu)都(dōu)更受青睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上(shàng)周(zhōu)表(biǎo)示，在市(shì)场开始(shǐ)逃离时，只做多的(de)基金(jīn)被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，选股者的谨慎态度与基于图陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌表信号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由(yóu)于股(gǔ)市稳步(bù)上涨和市场波动性下降(jiàng)，趋势追踪(zōng)基金(jīn)和波(bō)动性目标(biāo)基金等系(xì)统性资金管理(lǐ)公司近几个(gè)月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说明这种分歧立场。德意志银行(xíng)称，量化(huà)基金继续抢购(gòu)股票，而自(zì)由裁(cái)量投资(zī)者的敞口(kǒu)已降至(zhì)一(yī)年区(qū)间的底(dǐ)部(bù)。

　　看空者将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反弹(dàn)的很大(dà)一部(bù)分(fēn)归(guī)因于(yú)那(nà)些对价(jià)格不敏感的量化投(tóu)资者，他们别无(wú)选(xuǎn)择，只(zhǐ)能(néng)在股价上涨时买入股票。看空者还警(jǐng)告(gào)称，持续数月的(de)股(gǔ)市反弹是不可(kě)持续的(de)。由于标普500指数几次突(tū)破4200点(diǎn)的(de)尝试都以失败告终(zhōng)，缺乏动能可能会限制(zhì)量化基金的需求(qiú)。另一方面，新一(yī)轮的抛售可能会促使量化基金改变(biàn)路线，并退出(chū)股(gǔ)市。

　　好(hǎo)于预期的经(jīng)济数据和企业财报也提振股市。尽管各公(gōng)司在(zài)本财(cái)报季(jì)的业绩超出(chū)预期，但目前来看，这还(hái)不(bù)足以(yǐ)让(ràng)美国企业重回增长轨道。就连美联储(chǔ)官员(yuán)也预测今年晚(wǎn)些时候会出现“温和衰退”。

　　不(bù)过，美(měi)国银行(xíng)的(de)Subramanian表(biǎo)示，以史(shǐ)为鉴，过(guò)早地为经济衰退做(zuò)准备而(ér)采取防御措(cuò)施，最(zuì)终可能会付出(chū)高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业往往在衰退前(qián)的6个月内表现优异。直到真正的经济(jì)衰退到来，防御性股票才开始(shǐ)大放异彩，尽管它(tā)们(men)的领(lǐng)先地位通(tōng)常会在下行(xíng)周期(qī)结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经(jīng)济学家预计，美国经济衰退将(jiāng)从第三季度开始(shǐ)。

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