在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大(dà)跌(diē)走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要有个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏(xià)、易方达基(jī)金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受到资(zī)金(jīn)的(de)青睐，今(jīn)年(nián)以来创业板ETF净买入(rù)资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受(shòu)到(dào)资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下的(de)“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二2023年真的有僵尸病毒吗，丧尸病毒真的存在吗(èr)级市场交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表(biǎo)现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的(de)追捧热(rè)情在风险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前(qián)跟(gēn)踪日经指数(shù)的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高(gāo)的产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四(sì)只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居(jū)前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资(zī)金的(de)净(jìng)买入，产(chǎn)生了(le)供不应(yīng)求(qiú)的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价(jià)格(gé)，让价(jià)格(gé)走(zǒu)在(zài)指(zhǐ)数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢(yì)价，也就意味着当前的价格超(chāo)出(chū)了(le)指数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到(dào)指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生(shēng)二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因(yīn)此，建(jiàn)议投资者不(bù)要(yào)盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基(jī)金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期(qī)上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市(shì)场；二是随着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革公司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考(kǎo)察(chá)并表示大(dà)举投资日(rì)本股(gǔ)市(shì)等(děng)，推动市场对(duì)日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理(lǐ)提示短期过(guò)快(kuài)上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关(guān)市场熟(shú)悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中，昨日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成交(jiāo)均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净(jìng)流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品(pǐn)中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金(jīn)居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注(zhù)，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是(shì)易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流(liú)入资金(jīn)都在50亿元(yuán)体(tǐ)量(liàng)及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一(yī)季报显示成分股净(jìng)利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政(zhèng)策(cè)层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治局会议(yì)提(tí)出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮(zhuàng)大(dà)新(xīn)动能。要巩(gǒng)固(gù)和(hé)扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视防范风险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发(fā)展动能(néng)要(yào)加快转变，新(xīn)能源及(jí)人工智能将是经济(jì)转型的(de)两(liǎng)大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当(dāng)日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资金净流出超过(guò)11亿元。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基(jī)指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量的资(zī)金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主(zhǔ)题行业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察(chá)各(gè)类(lèi)板块的投资(zī)机会(huì)和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋(qū)势，但市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建(jiàn)议继(jì)续(xù)关(guān)注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互(hù)联网和传媒等行业。

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