今年(nián)以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企业盈(yíng)利的(de)拐点且即哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗将迎来(lái)收入加速扩张，未(wèi)来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通(tōng)基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统(tǒng)计(jì)，下(xià)同）中含(hán)“港”字的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的(de)基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生(shēng)科技指数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名基金经理在一季度(dù)加大了(le)对港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前(qián)海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的(de)70.80％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧(ōu)港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化(huà)工股份、中国南(nán)方航空股份、华电国际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发等(děng)领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波(bō)动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在(zài)一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看(kàn)好(hǎo)港股市场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制(zhì)造业恢复(fù)速(sù)度加快；海外(wài)无风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突(tū)发的(de)银(yín)行(xíng)风险(xiǎn)事件(jiàn)已经让(ràng)美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国内(nèi)政策(cè)积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于(yú)此(cǐ)，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我(wǒ)们将(jiāng)加大对(duì)政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费(fèi)和地(dì)产、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股数字经济的(de)代表行业为互联(lián)网和(hé)先(xiān)进制造(zào)，在经(jīng)历了过去(qù)2年的(de)合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司(sī)，也更(gèng)具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金经理周(zhōu)欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于(yú)中国内地(dì)，中(zhōng)国内(nèi)地经济的(de)环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的(de)增长，但是(shì)由于基数(shù)效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会(huì)较上半年有所回落(luò)。对于估值相(xiāng)对(duì)较高的行业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方(fāng)面(miàn)，受行业反垄断的(de)影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程度(dù哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗)的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中(zhōng)，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司(sī)可能(néng)会出现一(yī)定的(de)调整，但是通过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成(chéng)长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股市场已(yǐ)经进入了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期临近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力(lì)有(yǒu)望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风(fēng)险溢(yì)价均(jūn)在高(gāo)位的背(bèi)景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条(tiáo)投资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠杆(gān)弹性大(dà)、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长期(qī)的(de)前(qián)沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有(yǒu)拐点或持续(xù)性(xìng)超预期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化等。

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