5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月(yuè)31日的(de)第(dì)一(yī)季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是(shì)内地少有的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林(lín)的动(dòng)向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景林资产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一(yī)季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场(chǎng)持(chí)有34家(jiā)上市(shì)公司的(de)股(gǔ)票(piào)。其中，前十大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值中的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季(jì)度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资(zī)产美(měi)股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)：拼(pīn)多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓(cāng)数(shù)量下(xià)降(jiàng)24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季(jì)度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季(jì)度(dù)增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在(zài)今年2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

　　2科长相当于什么级别？>

　　积极布局(jú)教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产(chǎn)在(zài)美(měi)股的(de)操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林(lín)资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合(hé)能力等。双减政策推行(xíng)之后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋(qū)于稳定，但(dàn)过程中很多公司退出(chū)离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年(nián)积累(lèi)的口碑和公信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的(de)教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等(děng)业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时(shí)素(sù)质教育(yù)、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的(de)增(zēng)长驱动(dòng)力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时(shí)账上资金充(chōng)足(zú)，当时的估(gū)值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际。在过去(qù)几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也颇为看好，但是标的(de)选择似乎(hū)与景林资(zī)产(chǎn)存在分歧。

　　美(měi)国证券交(jiāo)易委(wěi)员会(huì)公(gōng)开资料显示(shì)，截至今年一季度(dù)末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例(lì)接近(jìn)三(sān)成。而一季度(dù)高(gāo)毅资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年(nián)底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮轰市(shì)场投机(jī)之风(fēng)

　　自五(wǔ)一(yī)节(jié)过后，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明，晋升市(shì)场第(dì)二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录(lù)，在本周(zhōu)遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交额连(lián)续两日(rì)萎缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿(yì)元(yuán)和(hé)8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是(shì)5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷则是(shì)明(míng)显跌落(luò)，而今(jīn)年(nián)4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑带(dài)动(dòng)社(shè)融增速(sù)回(huí)落，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意味(wèi)着贷款(kuǎn)好(hǎo)转了，主要(yào)因为(wèi)今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收(shōu)压力(lì)很大，一直(zhí)在压降票据等低效资(zī)产，对分行收票(piào)额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据(jù)已经(jīng)快要接近零利率了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改，而两大主线人工智能和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本月(yuè)还(hái)有多只央(yāng)企ETF等(děng)待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续(xù)向(xiàng)上(shàng)，压力不小。

　　本周大(dà)跌之后，但(dàn)斌更是(shì)罕(hǎn)见的(de)在深夜抒(shū)发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在业绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看着红红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难(nán)言(yán)，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作(zuò)的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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