今年A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块(kuài)又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōn四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些g)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首(shǒu)发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士用(yòng)“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情(qíng)主线(xiàn)，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券(quàn)商近期(qī)对于(yú)基金的(de)发行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保有量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有(yǒu)助于资本市场从科技领域(yù)、能(néng)源(yuán)产业等多维度(dù)服务央企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促(cù)进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上(shàng)限。3只基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF管(guǎn)理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购(gòu)份额小于50 万份的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大(dà)于100万份的，认购(gòu)费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行(xíng)托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银(yín)行托管，招商(shāng)中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的托(tuō)管方(fāng)则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会(huì)暨国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索建(jiàn)立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推(tuī)动(dòng)央企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平(píng)。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估(gū)’是近期资本市场的(de)行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发(fā)行，但目前市(shì)场(chǎng)上也(yě)存在不(bù)少央企主题基金(jīn)，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表示，所在券商(shāng)会参与其(qí)中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发行工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司上报的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是(shì)为了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产品

　　为投(tóu)资者带来(lái)分享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的(de)热(rè)门，基金公司(sī)也积极布(b四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些ù)局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了21只央国(guó)企主题基(jī)金，易(yì)方(fāng)达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中证国(guó)新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品的发行，意(yì)味着，个(gè)人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，早在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源(yuán)配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革(gé)指明(míng)了方向，成(chéng)熟完善的(de)估值体系(xì)对于资本(běn)市(shì)场的价值发(fā)现以及资(zī)源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作用(yòng)，也是(shì)资本市场支持(chí)实(shí)体经济发展的重要(yào)基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领域(yù)的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特(tè)色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步的(de)研(yán)究(jiū)和(hé)探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的(de)资(zī)产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻(luó)辑是比较完备的：一(yī)是央企是实(shí)现国(guó)家战略(lüè)发展的(de)“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与(yǔ)引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场“压(yā)舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下(xià)，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基(jī)金经理晏阳(yá四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些ng)也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度(dù)国(guó)资(zī)委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出(chū)央(yāng)国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构投资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国特色(sè)估值体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备(bèi)较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制(zhì)，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院国资(zī)委下属现 金分红(hóng)或回(huí)购总额占总市(shì)值(zhí)比率较高的(de)50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反(fǎn)映央(yāng)企股东回报主题(tí)上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房(fáng)地产、机械设(shè)备(bèi)等(děng)，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和网下(xià)股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超过(guò)20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基(jī)金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三(sān)家(jiā)基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指(zhǐ)数(shù)投(tóu)资部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日(rì)，央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红(hóng)利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值(zhí)优(yōu)势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估(gū)值(zhí)提(tí)升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已经涨过(guò)一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横(héng)向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政策(cè)支(zhī)持(chí)下(xià)有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商(shāng)机构的对外观(guān)点来(lái)看(kàn)，多家券商明确表示今年的(de)投资(zī)主线之一(yī)就(jiù)是央(yāng)国企价值重估(gū)。部(bù)分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一(yī)投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银河(hé)证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证券：在(zài)新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前国企价值(zhí)重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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