一度被称(chēng)为“机构投资(zī)者风向(xiàng)标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人投资者不(bù)仅在新发基金中(zhōng)占据主流(liú)，存量产(chǎn)品也超过(guò)了机构投(tóu)资者占比。

　　多位22寸是多少厘米业(yè)内人士对此表示，在(zài)基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作(zuò)成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易(yì)工(gōng)具(jù)优势被投(tóu)资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效(xiào)率较高等背景下，国(guó)内资(zī)本市场(chǎng)正在经(jīng)历(lì)股民(mín)转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于(yú)投资者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披(pī)露(lù)的个(gè)人投资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然(rán)成为新发权益ETF的主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个(gè)人投(tóu)资者比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰(tài)柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类(lèi)ETF的规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构(gòu)投资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行业(yè)ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越(yuè)来越被普通个(gè)人投资者(zhě)认知，从而使个(gè)人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年(nián)新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国(guó)泰基金也(yě)分析，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情(qíng)绪比较积极，新发产品募(mù)资(zī)环(huán)境比较好，也(yě)越来(lái)越受到个(gè)人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由(yóu)股民转化而来，这些个人投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率(lǜ)大概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间(jiān)成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾(qīng)向于去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据(jù)看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在股票ETF产品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构资(zī)金，股票(piào)ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或(huò)主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在增(zēng)长的，这一(yī)数据更代表了机构投(tóu)资(zī)者对行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐(mù)阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现大(dà)部分(fēn)投资者都会将较为低风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮(bàn)演了(le)资(zī)产组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由(yóu)于(yú)近年来行业轮动加快，而(ér)宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在2018年和(hé)2022年(nián)，市场震荡下(xià)行，投(tóu)资(zī)者的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行时，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨空间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提升(shēng)。

　　基(jī)煜(yù)研究也表示，近五年市场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展(zhǎn)，个人投资(zī)者(zhě)入市规(guī)模激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较(jiào)高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们(men)对于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的(de)难度有(yǒu)了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的(de)步伐；另一(yī)方面，近几年投(tóu)资(zī)热点轮(lún)动较快，新(xīn)的投资领(lǐng)域带来了大(dà)量的(de)学习成本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较(jiào)高(gāo)，因而逐步获得个人投(tóu)资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析(xī)，一是随着(zhe)A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个22寸是多少厘米人投(tóu)资(zī)者对(duì)于β收益的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可(kě)以看(kàn)到更多投资者会基于大势选择宽基投资(zī)工具；另一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业(yè)主题(tí)基金ETF更(gèng)容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性

　　随(suí)着(zhe)个人占(zhàn)比的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活(huó)跃度(dù)也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成(chéng)交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构，有利于股民转为基民，为投资(zī)者分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都由股民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑(huá)风险，也能够获得交(jiāo)易的(de)参(cān)与感(gǎn)，于是更多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参(cān)与(yǔ)市(shì)场。相(xiāng)比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个人投资者选择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看(kàn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易(yì)受到市场消息的(de)影响，这对于我们基金(jīn)管理人(rén)的持续(xù)运营和(hé)投资(zī)者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带(dài22寸是多少厘米)来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称(chēng)。

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