金(jīn)融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五(wǔ)一假期(qī)之(zhī)前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易(yì青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么)的白糖主力期(qī)货合约收盘(pán)成(chéng)功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期(qī)货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在(zài)上演最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖(táng)主力合约连(lián)破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成(chéng)这种(zhǒng)周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗(zhè)的每(měi)三年一(yī)个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白(bái)糖周期已经渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至(zhì)5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国(guó)内白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖产销数据(jù)显示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖(táng)期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在(zài)生(shēng)产外(wài)，其(qí)他省(shěng)(区)糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气(qì)影响，甘蔗(zhè)单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨季国内(nèi)糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产(chǎn)量约530万(wàn)吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖(táng)料(liào)作物(wù)种植面(miàn)积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国内糖料作(zuò)物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年在1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发布(bù)的报(bào)告显示，4月国际食品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全球主要(yào)生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位食糖(táng)产量约占全球总产量(liàng)的(de)76%；前四大出口国分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印(yìn)度(dù)正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施的(de)出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上(shàng)涨幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑(tiāo)战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会(huì)给出答案。

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