总市值超6万亿的(de)科创(chuàng)板市场，增添风险管(guǎn)理新工具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网消息，为(wèi)健全多层次资本市场产品体(tǐ)系(xì)，丰富资本市场风(fēng)险(xiǎn)管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。同一天，上交所也发布消(xiāo)息(xī)，将在中国证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权上市工(gōng)作的启动，将为科创(chuàng)板市(shì)场的科技(jì)创新投(tóu)资带来风险管理工具，进一(yī)步(bù)丰富ETF期(qī)权品种，满足投(tóu)资者多元化的交易和风险管(guǎn)理需求。而相关合约标的(de)纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性(xìng)和交投(tóu)活跃度产(chǎn)生(shēng)积极影(yǐng)响(xiǎng)，同时为科创板市场投(tóu)资带来中长期资(zī)金(jīn)，增强(qiáng)市场的关(guān)注度和吸(xī)引力。

　　科创板新(xīn)增风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)

　　科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中国证监会消(xiāo)息显示，为(wèi)健全多(duō)层次资(zī)本市场(chǎng)产品体(tǐ)系(xì)，丰富资本(běn)市场风险管理工具，证监会启动(dòng)科创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期(qī)权是我国(guó)首只基于科创50指数的(de)场内期权品种，科技创新特色鲜明(míng)，与现(xiàn)有ETF期权品种(zhǒng)形成良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻落实党的二十大精神、“十四五”规划《纲(gāng)要(yào)》的(de)重大举措，是贯(guàn)彻(chè)落实党中央(yāng)、国务院(yuàn)关于推进(jìn)上海国际(jì)金融中心建设(shè)、支持浦东新(xīn)区高水平(píng)改革(gé)开放决策部(bù)署(shǔ)的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利于吸引长期(qī)资金(jīn)配置科创板，激发(fā)科(kē)创板创新(xīn)活力，满足(zú)多元化的交易和风险管理需求，有助于继续(xù)发挥好(hǎo)科创板改革先行先试的示(shì)范引领作用，不断提(tí)升服务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所官网(wǎng)也(yě)发布消(xiāo)息，上交(jiāo)所将在中国证监(jiān)会指(zhǐ)导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权(quán)上市相(xiāng)关工作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新产品(pǐn)上市(shì)，是(shì)上交所(suǒ)贯(guàn)彻落实(shí)党(dǎng)的二(èr)十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》提(tí)出的(de)“完善金融支持创新体系(xì)”、支持浦东新(xīn)区高(gāo)水(shuǐ)平改革(gé)开放、支(zhī)持创新驱动发展战略的重要举措，对促进科创板企业进(jìn)一步发(fā)挥科创能效、支(zhī)持科创板建设具(jù)有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立以来(lái)，科创板建设稳步推(tuī)进，市场运行(xíng)平稳有序，支(zhī)持和(hé)鼓励“硬科技”企业上市的集聚(jù)示(shì)范效(xiào)应日益显现。截至2023年4月(yuè)底，科创板已有上市公司519家，总市值达6.65万亿元，板(bǎn)块(kuài)的科技创新(xīn)属性持续强化(huà)。

　　上交所(suǒ)表示，目前科创板(bǎn)尚(shàng)缺少相应的风险(xiǎn)管理工具，上交所根据市场需求积(jī)极推动(dòng)科创50ETF期权新(xīn)产(chǎn)品研(yán)发(fā)，将其作为完善科创板配套产品体(tǐ)系、提升科创(chuàng)板吸(xī)引(yǐn)力和流动性、推进(jìn)科创板做(zuò)市商制度功能发挥、持续发挥科创板改革先行先试示范引领(lǐng)作用的重要(yào)举措(cuò)。

　　“上(shàng)市科创(chuàng)50ETF期权，可(kě)有效满(mǎn)足科创板投资(zī)者风险管(guǎn)理(lǐ)需要，有助于科创板更好发挥资本(běn)市场改(gǎi)革试验田作用，对于(yú)促进科创(chuàng)板和股票期权市场长期(qī)持续健康发展意义重大。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极(jí)关注(zhù)ETF期权市场的稳健运行和(hé)风险防控工作，多举措确保(bǎo)新产品平(píng)稳上市。

　　证监会表示，证监会一直高(gāo)度(dù)重视ETF期权市场稳(wěn)健运(yùn)行和风险防控(kòng)工(gōng)作，持续完善制度规则体(tǐ)系，加(jiā)强运行(xíng)管理(lǐ)和风(fēng)险监测。科创50ETF期(qī)权(quán)上市(shì)后，证监会将进一步完善风(fēng)险(xiǎn)防控机制，并根(gēn)据市场(chǎng)运(yùn)行情况改进(jìn)优化，确(què)保科创50ETF期权稳(wěn)健(jiàn)运行(xíng)。

　　上交所也表(biǎo)示，上(shàng)交所高度重(zhòng)视ETF期(qī)权市场风(fēng)险(xiǎn)防控工作(zuò)，基于我国ETF期权市场(chǎng)发展特点，实施了投资(zī)者适当性管理(lǐ)制度、保证金制(zhì)度(dù)、持(chí)仓限额(é)制(zhì)度等(děng)一系列风控安排，保障了期(qī)权市场(chǎng)平稳运行(xíng)。

　　针对科(kē)创50ETF期(qī)权，作为宽基类ETF期(qī)权产品，上(shàng)交(jiāo)所将总体沿用前期的(de)风(fēng)控措施，并根据(jù)科创板股(gǔ)票涨(zhǎng)跌(diē)幅设置对科(kē)创(chuàng)50ETF期权(quán)涨跌幅参数适应性调整为20％，相关措施(shī)在(zài)创业板ETF期权(quán)已有实践。后续(xù)，上交所(suǒ)将在(zài)目前行之有效的风(fēng)险防控和市场(chǎng)监管措(cuò)施的(de)基础上(shàng)，进一(yī)步做好风险研(yán)判，全(quán)面加强市场监管，确保新产(chǎn)品平稳上市(shì)。

　　“下(xià)一步，将在中国证监会的指导下，会同市(shì)场各方扎实(shí)做好各(gè)项业务和技(jì)术准备工(gōng)作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责(zé)人称。

　　国(guó)内ETF期权(quán)产品将增至8只

　　龙(lóng)头(tóu)产品规模(mó)和流动(dòng)性受(shòu)益

　　ETF期权作为全(quán)球资(zī)本市场(chǎng)基础、成熟、普遍的金融衍生工具，在价格(gé)发(fā)现、风险管(guǎn)理、完(wán)善市场多空(kōng)平衡机制(zhì)等方面发挥了重(zhòng)要作(zuò)用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股(gǔ)票期权试点以来，证(zhèng)监会(huì)组织(zhī)沪深(shēn)交(jiāo)易所先后(hòu)上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行(xíng)平稳有(yǒu)序，有效发(fā)挥了引入增量资金、稳定现货(huò)市场(chǎng)的作用，为进一步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统计(jì)，作(z陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译uò)为股(gǔ)票市场的基础性风险管(guǎn)理工(gōng)具，早在2015年2月9日，上交所就上(shàng)市交易(yì)上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日，上交所、深交所上(shàng)市交(jiāo)易(yì)沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证500ETF期权，同期深交所上市创业板ETF期(qī)权(quán)、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权(quán)在深交所上市交(jiāo)易。

　　随(suí)着科创50ETF期权启(qǐ)动(dòng)上市，国(guó)内ETF期(qī)权(quán)产品将增至8只，投资者的(de)风险管理工具将(jiāng)更加丰富和多元化。

　　一(yī)位公募投资(zī)人士(shì)对此表示，目前我(wǒ)国(guó)已经推出(chū)了不(bù)同(tóng)类型(xíng)的(de)期权品(pǐn)种，不同品(pǐn)种(zhǒng)对应(yīng)市(shì)场不同的市值的公司和投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推出，将对科创板市场的宽基指数(shù)形成覆盖，科技创(chuàng)新风格投(tóu)资(zī)有了风险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)，这将有(yǒu)利于投资者做(zuò)好风险管理(lǐ)，满足不同投资者的投资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记者(zhě)观(guān)察，目(mù)前(qián)ETF期权的(de)合约标的都是ETF市(shì)场的龙(lóng)头产品，目前包括(kuò)华夏(xià)上证50ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉(jiā)实中证500ETF、易方达(dá)创业板(bǎn)ETF、易方达深(shēn)证(zhèng)100ETF等龙头(tóu)产(chǎn)品，都(dōu)是期权合约标的。

　　而从目前全市(shì)场跟踪科创50指数的ETF产(chǎn)品看，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF规模最大(dà)，达到583亿(yì)元(yuán)，目前管理(lǐ)规(guī)模仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场管理规模第二(èr)名(míng)。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗下科创50ETF规(guī)模分(fēn)别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类(lèi)型指数(shù)跟(gēn)踪产品中，规模也位居(jū)前(qián)列。

　　“根据以往ETF期权的合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约标的的可能性较大，管理(lǐ)规模(mó)和产品(pǐn)流(liú)动性(xìng)都具备突出优势。”上(shàng)述公募投资人(rén)士称。

　　而根据业内(nèi)人士(shì)分析，相关合约标的纳入(rù)ETF期权，将对该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动性和交投活跃(yuè)度产生积极(jí)影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金(jīn)经理表示，相关的ETF期权(quán)上市后(hòu)，投(tóu)资者可以借助相应的风险(xiǎn)管理工具进(jìn)行方向性投资(zī)、波动率投资等(děng)，在投资层面(miàn)的(de)配套策(cè)略也会(huì)丰(fēng)富起来。充(chōng)分(fēn)发挥上述作用，可以提升ETF期(qī)权产品交易需求，流(liú)动性进一步(bù)提高，进而(ér)促进(jìn)规模的提(tí)升。

　　“长(zhǎng)期来看(kàn)，有了风险管理工具(jù)，有利(lì)于(yú)吸引(yǐn)中长资资金，增(zēng)强股票ETF产品关注度，这(zhè)也会让相应(yīng)的龙头ETF产品的规模和流动性进一(yī)步巩(gǒng)固(gù)，市场吸引力也(yě)会不(bù)断增(zēng)强。”该股票(piào)ETF基金经理称。

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