美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部(bù)分(fēn)业务(wù)。该行(xíng)已经为此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区银(yín)行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一共(gòng)和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的(de)存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行(xíng)股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内(nèi)。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行(xíng)危(wēi)机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名(míng)银(yín)行和第一(yī)共(gòng)和银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷(gǔ)银(yín)行专注于(yú)资本密集型的(de)科(kē)技以及生物(wù)医学(xué)初(chū)创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量的数字资(zī)产(chǎn)风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒(dào)闭会将美国(guó)经济(jì)拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援(yuán)引知情人(rén)士周四(sì)报(bào)道，美国(guó)联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行(xíng)股大幅(fú)波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能(néng)性，白(bái)宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力”。美(měi)股(gǔ)地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过做空某(mǒu)些(xiē)地区(qū)银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲(jìn)且资(zī)本充足，近(jìn)几日(rì)，做(zuò)空(kōng)活动增加(jiā)和(hé)股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美(měi)国银行体系(xì)动荡(dàng)之际(jì)，近(jìn)一(yī)半(bàn)的美国(guó)人(rén)担心arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算(xīn)他(tā)们在银行或(huò)其他(tā)金融机构账户上的钱的(de)安全。总共有48％的(de)美国(guó)成年人(rén)表示他(tā)们担心(xīn)自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未(wèi)在银行(xíng)业(yè)较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月(yuè)的数据显(xiǎn)示，在(zài)危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并(bìng)非(fēi)美国(guó)人的(de)常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社(shè)当天(tiān)还(hái)报道(dào)称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央(yāng)行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键(jiàn)利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和(hé)存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次(cì)加息(xī)，本轮已累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘(pán)中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市场自(zì)身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更(gèng)多体现(xiàn)的是(shì)金融属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受(shòu)到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分析(xī)师高健告(gào)诉期(qī)货(huò)日(rì)报记(jì)者，近期海外宏观集(jí)中避险(xiǎn)，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进入集中避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国(guó)银(yín)行问题再次(cì)出(chū)现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在(zài)宏(hóng)观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值5arctan0等于多少派，arctan0等于多少兀怎么算3.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能(néng)化分析师郑梦琦(qí)表示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正(zhèng)在(zài)上升。而在此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大，美(měi)联储或(huò)将(jiāng)终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及(jí)降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同(tóng)点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线。因(yīn)此，近期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市(shì)场预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的(de)中东产油国为稳(wěn)定油价(jià)进行(xíng)着各种努力(lì)，虽(suī)然实际落(luò)地情况仍需(xū)观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原(yuán)油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别(bié)的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实(shí)质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联(lián)储(chǔ)年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预(yù)期，情绪(xù)上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大(dà)幅加息(xī)后对市场的(de)影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短(duǎn)期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进(jìn)入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可证延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至(zhì)欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据(jù)，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明(míng)显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端(duān)总计(jì)划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内(nèi)沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润(rùn)较(jiào)好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应(yīng)仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金信期货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青(qīng)利润(rùn)压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供(gōng)应(yīng)存在收(shōu)缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的表(biǎo)现。从下游行业的开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现(xiàn)偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本(běn)端(duān)原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及(jí)衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥青估(gū)值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥(lì)青综合加工利润或将(jiāng)有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势(shì)振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成(chéng)本(běn)端的(de)跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将慢(màn)慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩(suō)阶段(duàn)。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。同时(shí)，全(quán)球汽(qì)油(yóu)裂解价(jià)差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高(gāo)达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共(gòng)计(jì)820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占(zhàn)国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且(qiě)，亚东石(shí)化(huà)和(hé)英力士重启提负，桐昆(kūn)新产(chǎn)能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近(jìn)，预(yù)计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货(huò)能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积(jī)，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且(qiě)随着(zhe)集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回(huí)升明显(xiǎn)，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期(qī)，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或有所承压(yā)。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再起，在聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘(pán)后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出现了周度回升(shēng)的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差的(de)压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势(shì)。

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