财(cái)联(lián)社4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联(lián)社记(jì)者从业内获悉，近(jìn)期监管部门正陆续召集相(xiāng)关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新开发产品的定价利率，控(kòng)制利(lì)差损，要求新(xīn)开发产品(pǐn)的定(dìng)价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场(chǎng)有效(xiào)，监管(guǎn)有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软(ruǎn)着陆(lù)。

　　新开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部(bù)门陆续(xù)召集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开(kāi)会，以窗口(kǒu)指导的名义，要求公(gōng)司(sī)调整(zhěng)产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企(qǐ)新(xīn)开发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场(chǎng)有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险企进行(xíng)调(diào)研会的后续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为(wèi)引导人身险业降低(dī)负债成(chéng)本，加强行业(yè)负债质量管(guǎn)理，银保(bǎo)监会人身(shēn)险部(bù)组织(zhī)保险行业协会以(yǐ)及多家保险公(gōng)司开展调研(yán)。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预定(dìng)利率和(hé)分(fēn)红水平等公(gōng)司负(fù)债成本情况，以及降低(dī)责(zé)任准备金评估利率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新(xīn)产品(pǐn)定价、存量业务(wù)退保、销(xiāo)售行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析变化等的(de)影响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开(kāi)座(zuò)谈(tán)会(huì)。其中，北(běi)京(jīng)参会的保险公(gōng)司包括中国人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿(shòu)、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京(jīng)参会的保险(xiǎn)公司有太保寿险、工银(yín)安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人(rén)寿等；武汉参会的保险公司(sī)有合众人寿、国(guó)富人寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据当时参会(huì)的一(yī)位总精算师(shī)表示，各险企基本(běn)就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶段调整，比如(rú)普通型长期年金的责任准备金评估利率目前(qián)为年复利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再(zài)动态调整。具体的调(diào)整方案还有待监管研(yán)究(jiū)后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对(duì)财联社记(jì)者表示：“已(yǐ)经准备好利率3.0的产磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的品了”。也有业内人士(shì)对财联社记者表示(shì)，此次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利率(lǜ)，以往的产品不受(shòu)影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定(dìng)利率避免(miǎn)利差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投(tóu)资比例稳步(bù)提升，其(qí)他资产以非(fēi)标资产(chǎn)为主(zhǔ)、投资(zī)比例持续回落(luò)，股票和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要券(quàn)种长端利率中(zhōng)枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债券(quàn)和(hé)优质非磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的(fēi)标资产供给有限，保险(xiǎn)固收类资(zī)产配置面临挑战。同(tóng)时，权益市(shì)场波动率较大、对投资(zī)收(shōu)益率影响较大。近年(nián)监管按产品(pǐn)类型(xíng)调整(zhěng)评估利(lì)率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银(yín)保监会召开(kāi)座谈(tán)会，各险企已就降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短期来看(kàn)，引(yǐn)导(dǎo)降(jiàng)低负债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品(pǐn)停售炒作难以避免。中(zhōng)期(qī)来看，预定利率跟随评(píng)估利(lì)率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚(gāng)性负(fù)债(zhài)成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期(qī)保(bǎo)险的预定利(lì)率均在(zài)8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调整寿(shòu)险保单预定利率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿险(xiǎn)公司(sī)将寿险保(bǎo)单的预定利率调(diào)整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业(yè)竞(jìng)争(zhēng)激烈(liè)，磨刀霍霍向牛羊全诗，磨刀霍霍向牛羊是哪首诗上的为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企销售(shòu)大量(liàng)高负债成本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右，利率下行，投资承(chéng)压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主要(yào)系(xì)险企销售大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同时市场(chǎng)压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非(fēi)银团队(duì)表示，参(cān)考海外，低利(lì)率环(huán)境下，负债端(duān)主要(yào)通(tōng)过(guò)调整寿险产(chǎn)品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免(miǎn)利差损风(fēng)险。近年来(lái)，我国长(zhǎng)端(duān)利率地位(wèi)震荡、权益(yì)市场(chǎng)波(bō)动加剧(jù)，寿险行业面临着(zhe)潜(qián)在(zài)的利差(chà)损风(fēng)险、险企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面清单、下调(diào)演示利率、分产品调整评估(gū)利率等降(jiàng)低负债(zhài)端(duān)成本。

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