本周(zhōu)，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列(liè)其中(zhōng)。目(mù)前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指(zhǐ)数基(jī)金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家(jiā)北证50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)。

　　多(duō)位业内人(rén)士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题(tí)是(shì)制约北交所发展的首要因素，不过(guò)随着(zhe)公(gōng)募基金加(jiā)速(sù)布局(jú)，增量资金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续(xù)改善；同(tóng)时，当前北交所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇(yù)。

　　第(dì)二批北(běi)证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发(fā)起式基金，认购金额(é)满(mǎn)1000万元即(jí)可(kě)成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数基金产品成(chéng)功获批，工银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基金(jīn)、博时基金(jīn)四家公募基(jī)金公司拿到批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发起(qǐ)式的(de)形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产品正在发行外，其余(yú)3只产品(pǐn)均已成(chéng)立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金于4月(yuè)27日(rì)正(zhèng)式成(chéng)立，获(huò)1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资价(jià)值(zhí)，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普(pǔ)遍显著低于其(qí)他上市板块中(zhōng)业务(wù)相关(guān)度较高的同类股票，具有较大估值提(tí)升空间。随着市(shì)场流(liú)动性的增(zēng)强和(hé)创新型中小企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实现业绩和(hé)估(gū)值双升(shēng)，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金(jīn)月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数(shù)为负，其中(zhōng)年内平(píng)均收(shōu)益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开始加速“回(huí)血”，月内(nèi)产品均获正收益，平均回报达(dá)2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年(nián)11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今年一(yī)季(jì)度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现(xiàn)居(jū)前。截(jié)至5月12日，该指数月内涨(zhǎng)幅(fú)达2.98％，对(duì)比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红(hóng)利指数月内(nèi)涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核(hé)心指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证50指数推出后，多个指数基金相继(jì)成立，这使(shǐ)得北(běi)交所整体流动性有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来看(kàn)，北交所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低(dī)，预计(jì)随着流(liú)动性逐步改善(shàn)，以及公司业绩持续释放(fàng)，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体走势有望持续向好。”北京一(yī)大型公(gōng)募基金人士(shì)表示(shì)。

　　北交所官网显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，北交所上(shàng)市(s10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适hì)公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四成的公司净(jìng)利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年北(běi)交所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司(sī)全年共实现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只(zhǐ)北交所(suǒ)主题权益(yì)基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日(rì)，除大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负(fù)外(wài)，其余9只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内均斩获(huò)正收益。其中(zhōng)，华夏北交所(suǒ)创新(xīn)中小企(qǐ)业精选(xuǎn)两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年基金(jīn)经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是(shì)市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了(le)继续降低(dī)投资(zī)者门槛(kǎn)、扩大(dà)优(yōu)质上市(shì)企业数量外，后(hòu)续北交所市场有必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提(tí)升流(liú)动性(xìng)，平(píng)抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个(gè)角度(dù)上讲，目前的北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华(huá)夏北交所创新(xīn)中小(xiǎo)企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)定开基(jī)金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对于(yú)北(běi)交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们(men)测算前几大重(zhòng)仓(cāng)股的平均估值(zhí)在(zài)20倍以内，切换(huàn)到2023年估(gū)值(zhí)在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水平(píng)对于(yú)具备专精特新(xīn)特性的中(zhōng)小(xiǎo)成长(zhǎng)型(xíng)企业而言是(shì)非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力的(de)。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们发现很(hěn)多北交(jiāo)所公司今年以来依然延(yán)续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续增长进一步消化了(le)估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来北交所出了(le)不少政策利(lì)好(hǎo)，包(bāo)括发布《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市(shì)交易业务(wù)细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务指引》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票将纳入中证、国证跨市场指数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正式(shì)上线等政策的(de)密集发布，可(kě)以说对这个市场是加大(dà)了呵护的(de)力度，政(zhèng)策(cè)的(de)暖(nuǎn)风对(duì)整个(gè)市场构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中(zhōng)不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于供给(gěi)增加(jiā)对整(zhěng)个市场(chǎng)的流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增(zēng)加优质供(gōng)给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得(dé)他们(men)选(xuǎn)择优(yōu)质中小专精(jīng)10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适特新企(qǐ)业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开基金(jīn)经理张(zhāng)靖表示，北交所作为新(xīn)兴的股票交易(yì)市(shì)场(chǎng)，目前仍处于初创(chuàng)期，上市股票数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交易(yì)所明显(xiǎn)低估。随(suí)着宏(hóng)观经(jīng)济(jì)触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机(jī)会(huì)应(yīng)会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开(kāi)源(yuán)证券研报表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一(yī)季(jì)度的公募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势已经初(chū)露端倪(ní)，部分(fēn)专精特新次新股及北(běi)证50中高权(quán)重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个(gè)被(bèi)低估标的，未来随着北(běi)交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提升(shēng)，北交(jiāo)所流动(dòng)性随之改善(shàn)，这(zhè)些(xiē)大(dà)市值、高权重、低(dī)估值的公司(sī)获(huò)得重估可(kě)能性较大。

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