大家好，转(zhuǎn)眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒小区都(dōu)没出一直在加班，这个长假(jiǎ)，国内旅游消费(fèi)爆了，而海外有(yǒu)爆了，不(bù)过是爆雷(léi)。按照(zhào)惯例，我(wǒ)们梳理一(yī)下(xià)重大消息，以及券商老师们的(de)最新(xīn)看法。

　　五(wǔ)一大事(shì)件(jiàn)

　　1、中央政治(zhì)局会议定(dìng)调！

　　中共中哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗(zhōng)央政治局4月(yuè)28日召(zhào)开会议，分析研究当前经济形(xíng)势和经济工作。中共中央总(zǒng)书(shū)记习近平(píng)主持会议。会议认为，今年以(yǐ)来，在以(yǐ)习近平同志(zhì)为核心的党中央坚强领(lǐng)导下，各地区(qū)各(gè)部门更(gèng)好(hǎo)统筹(chóu)国内国际(jì)两(liǎng)个大局(jú)，更好统(tǒng)筹疫情防控和经济(jì)社(shè)会发展，更(gèng)好统(tǒng)筹发展和安(ān)全，我国疫情(qíng)防控取得重大决定性胜利，经济社(shè)会全(quán)面(miàn)恢复常态化(huà)运行(xíng)，宏(hóng)观政(zhèng)策(cè)靠前协同发力，需(xū)求(qiú)收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解(jiě)，经济增(zēng)长好于预期，市场需(xū)求逐步恢(huī)复，经(jīng)济发展呈(chéng)现回升向好态势，经济运行实现良好开局。

　　会议(yì)指出(chū)，当前我国经济运行好转主要是恢复性(xìng)的(de)，内(nèi)生动(dòng)力还不强，需(xū)求仍然不足(zú)，经济转型升级面临新(xīn)的(de)阻哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗力，推动高质(zhì)量发展(zhǎn)仍需(xū)要克服不少困难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和改善性(xìng)住房(fáng)需求的(de)支持，强调做好保交楼、保民生、保(bǎo)稳定(dìng)工(gōng)作，促进房地(dì)产市场(chǎng)平(píng)稳健康发展。同时，会(huì)议还(hái)提出(chū)，在超大特大城市积极(jí)稳步推进城中村改(gǎi)造和“平急两(liǎng)用”公(gōng)共基础设施建(jiàn)设等。

　　2、国家(jiā)统(tǒng)计局：4月(yuè)份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上月下降(jiàng)2.7个百分(fēn)点，低于(yú)临(lín)界点，制造(zào)业(yè)景气(qì)水平回落(luò)。

　　3、美国第(dì)一共和银行被正式(shì)接管(guǎn)

　　在勉强(qiáng)支撑了两个月后，风雨飘摇的美国第一共和(hé)银(yín)行终究(jiū)还(hái)是没能(néng)逃脱(tuō)倒(dào)闭(bì)并被接管收购(gòu)的命运。美国加州(zhōu)金融保(bǎo)护(hù)与创新部（DFPI）周一表(biǎo)示(shì)，监(jiān)管机构已接管了第一共和银行，这是(shì)本(běn)轮美国银行业危机中第四家(jiā)倒下(xià)的银(yín)行，同时也是美国(guó)历史(shǐ)上第二(èr)大(dà)的破(pò)产银行(xíng)。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算(suàn)，全国国内(nèi)旅(lǚ)游出游合计2.74亿人次，同比增(zēng)长70.83％，按可比口(kǒu)径恢(huī)复至2019年同期的119.09％；实现(xiàn)国内旅(lǚ)游收入1480.56亿(yì)元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢复至2019年同(tóng)期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击(jī)？

　　据俄新社报(bào)道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击克(kè)里姆林(lín)宫。

　　据(jù)报(bào)道，当晚(wǎn)两(liǎng)架无人机瞄准了克(kè)里姆林(lín)宫(gōng)，俄(é)军方和特种部(bù)队(duì)及(jí)时采(cǎi)取(qǔ)行动，并使用(yòng)电子对抗系(xì)统，使(shǐ)这两架无人机出现异常，未能达到袭击目(mù)的。

　　俄新社称，俄罗斯总统(tǒng)普京(jīng)没(méi)有因袭击受伤，其工(gōng)作日(rì)程将照常进行。 掉落的无人(rén)机碎片(piàn)也没有造成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩(pèi)斯科夫称，乌克(kè)兰无人机试(shì)图发动袭击时普京不(bù)在克里姆(mǔ)林(lín)宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在位于莫(mò)斯科州的(de)新奥加廖沃(wò)官邸工作。

　　俄(é)罗斯(sī)总统新(xīn)闻处(chù)表示，俄方(fāng)保留在合适的时间和地点采取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯(sī)科自当日起禁止放飞无人(rén)机，经政府批准的(de)除外。 莫斯科市长索比亚(yà)宁表(biǎo)示(shì)，这一决定是为(wèi)了(le)防(fáng)止(zhǐ)未经授权使(shǐ)用无人机(jī)，避免妨(fáng)碍执(zhí)法机构的工作。

　　据法新(xīn)社当地时间3日(rì)报(bào)道(dào)，乌克兰方面表示“没有参与”对克(kè)里姆林(lín)宫的无人(rén)机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯《生(shēng)意(yì)人报》网站消息，针对无人机试图(tú)袭击(jī)俄罗斯(sī)克(kè)里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新(xīn)闻(wén)秘书谢尔(ěr)盖？尼基福罗表示，乌方没有(yǒu)关于袭击的(de)信(xìn)息。

　　据俄(é)新社(shè)3日报道，俄罗(luó)斯(sī)国家杜马议员米哈(hā)伊(yī)尔·谢列梅特(tè)接(jiē)受该媒体采(cǎi)访(fǎng)时，呼(hū)吁俄军对乌克兰(lán)总(zǒng)统泽(zé)连斯基位于基辅的官邸进(jìn)行导弹打击(jī)，作为对乌方企(qǐ)图使用无(wú)人机袭击克宫(gōng)的回应。

　　十大券(quàn)商最新研判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平(píng)稳，布局(jú)业绩(jì)驱动的五月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股经历了(le)AI主题(tí)行情诱发的过度(dù)博弈和心态失衡，市场大(dà)幅动荡(dàng)。进入5月，国(guó)内的经(jīng)济、政(zhèng)策和外部环境相比(bǐ)4月继续不断改(gǎi)善，投资(zī)者(zhě)对经济的(de)预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面实(shí)现统一(yī)，投资(zī)者心(xīn)态也(yě)将逐(zhú)步(bù)从短暂(zàn)失衡(héng)趋向平稳(wěn)，市(shì)场依然(rán)处(chù)于全(quán)年第二个关键做多(duō)窗(chuāng)口，财报季(jì)结束后，市场将(jiāng)步入业绩(jì)驱动的行情阶段(duàn)，配置思路上建议(yì)坚持高切低，关(guān)注上半年景气持续改善的品种。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市场(chǎng)信(xìn)心，扩内需仍是着力重点，政策预期回归理性，经济(jì)内生动能(néng)稳步修复(fù)，并将得到同比和高频数据验证；外(wài)部流动性拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但(dàn)预计对A股实质影响十分有限。其次(cì)，财报(bào)季数据显示，A股业绩跨(kuà)年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点(diǎn)日益清晰，经济预期5月将在(zài)微(wēi)观体验(yàn)、宏(hóng)观(guān)数据、A股业绩三个层(céng)面统一，夯实市场(chǎng)上行基础(chǔ)。最后，预计(jì)5月A股仍(réng)处于今(jīn)年(nián)第二个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)中，并将(jiāng)步(bù)入业绩驱动(dòng)的行情(qíng)阶段(duàn)，投(tóu)资者心(xīn)态(tài)由短暂失衡趋向平(píng)稳。

　　配置(zhì)上，建(jiàn)议紧扣业(yè)绩主线，重点布(bù)局医药、数字(zì)经济和“一带一路”板块中(zhōng)有(yǒu)业绩亮点(diǎn)的品种，以及(jí)其他(tā)板块中一季(jì)度业绩(jì)明显(xiǎn)改(gǎi)善，且(qiě)在(zài)二季度有望持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策略(lüè)：节(jié)后A股有望(wàng)相比全球市场显现相对韧(rèn)性

　　中(zhōng)金策(cè)略团队5月(yuè)3日表示，节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全(quán)球市场显现相对韧性(xìng)。主(zhǔ)要基于(yú)：1）经(jīng)济复苏(sū)势头尚不稳(wěn)固(gù)，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业(yè)绩低迷期(qī)已过。3）海(hǎi)外风险(xiǎn)需要(yào)密(mì)切关注，如若应(yīng)对得当，对A股影响可能有限。上述因素结合当前A股市(shì)场整体估(gū)值水平不高仍处于历史中(zhōng)低位，A股节后(hòu)两个交易日虽受节假(jiǎ)期间的事件性(xìng)因素影响可能(néng)有所波动，但对后市整体表现不用过于谨(jǐn)慎(shèn)，当前(qián)位置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低(dī)位把握

　　一季(jì)度全(quán)A营(yíng)收增速等指标仍在探(tàn)底，五一(yī)出行(xíng)恢复亮眼，但制造业PMI已露出(chū)疲态，海外处于(yú)多事(shì)之秋，高(gāo)利率(lǜ)环境下(xià)美国银(yín)行风险事件频发，衰退风险上升。市场处于再平衡(héng)期，低(dī)位把握再(zài)布局机会(huì)；短期结构(gòu)上(shàng)关注(zhù)在低位资(zī)产中寻找景气稳(wěn)定或好于预期方向，中期线索在(zài)于科技周期(qī)与复苏链中的弹(dàn)性方向(xiàng)。行业重(zhòng)点(diǎn)关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海(hǎi)通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对(duì)比历史(shǐ)，这次牛市第(dì)一波上涨的结构(gòu)分化更显著。②牛市初期类似春天，市(shì)场有所反复很正常，短期政策和业(yè)绩因(yīn)素(sù)影响下，行业(yè)或更均衡。③数字经济是全年主线，后续或(huò)依据基本面去伪存真，阶段性关注复(fù)苏的部分消费(fèi)。

　　5、波动率(lǜ)已经(jīng)回(huí)归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核(hé)心资产、海外映射的科技和大宗商品都将被(bèi)海外(wài)逐级(jí)放(fàng)大(dà)的宏观波动所(suǒ)影响。我们(men)的(de)资源(yuán)+重(zhòng)资产组合短期驱(qū)动逻(luó)辑建议以“红利+中特估”为主导，以等待(dài)通胀逻辑的回归(guī)。重(zhòng)资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类(lèi)企业（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通(tōng)运输(shū)（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现(xiàn)出(chū)成(chéng)为未来经济增长新动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以(yǐ)“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后市(shì)场表现如何？行业胜率(lǜ)如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场上(shàng)涨概率(lǜ)较(jiào)节(jié)前明显提升。以(yǐ)全A指数为代表，节前1周、1个月(yuè)指(zhǐ)数大多震荡(dàng)调(diào)整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月(yuè)上涨概率则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后1周国(guó)防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒(méi)（53.8％）胜率较高，而节(jié)后(hòu)1个月食(shí)品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家(jiā)用电器（69.2％）、有(yǒu)色金属（69.2％）胜率较高，食品(pǐn)饮料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平(píng)均涨幅居前(qián)。

　　7、华西策略：“五(wǔ)一”假期间全(quán)球大类资产波动以及背后(hòu)释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移。从“五一(yī)”前后(hòu)大类资产表现来看(kàn)，全球(qiú)主(zhǔ)要权益(yì)市场及原油等大宗(zōng)商品走弱，美债(zhài)收(shōu)益率下行，黄(huáng)金(jīn)价格走(zǒu)强，表明海(hǎi)外市场“衰退(tuì)交易”有所升温。美(měi)欧一季度(dù)经济增速不及市场预期，美国(guó)银(yín)行业危机和(hé)两党债务上限(xiàn)博(bó)弈使得海外风险偏好(hǎo)有(yǒu)所回落，同时也促使美联储更(gèng)快转向(xiàng)鸽派。

　　回顾假期消费数据(jù)，国内服务消费大幅回(huí)升，但地产销(xiāo)售复苏偏缓，4月制造(zào)业PMI回落也表明国内经济(jì)仍处(chù)于复苏早(zǎo)期。4月政治局会议强调“当前(qián)经济运行好转主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不(bù)足”，因此总(zǒng)量(liàng)政策收紧风险(xiǎn)不大(dà)，企业盈利上行将支撑A股指数震荡上移。结构上(shàng)，政(zhèng)治局会议首提“重视(shì)通用(yòng)人工智能发展”，全(quán)球(qiú)产(chǎn)业(yè)催化和国内政策驱动的数(shù)字经济(jì)行情或反复活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月(yuè)-4月(yuè)万得全A指数(shù)整体是震(zhèn)荡下行的(de)，是去年底熊市结(jié)束(shù)后(hòu)，指(zhǐ)数的(de)第一(yī)次长时间(jiān)回撤(chè)，可以类(lèi)比历史上牛市第一年中的战术(shù)性调整（2013年(nián)2-6月、2016年(nián)4-5月(yuè)、2019年4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛市(shì)第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个(gè)月(yuè)，起始和结(jié)束的拐(guǎi)点，均(jūn)与高频经济指标(biāo)和预期(qī)的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体(tǐ)时(shí)间是3个半月，由于经济比2016年(nián)弱很多，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶段完成后(hòu)还出(chū)现了2个(gè)月(yuè)的底部震(zhèn)荡，整体回撤(chè)持续的时间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市、债市和商品(pǐn)市场的(de)表现，均(jūn)表明资本市(shì)场对(duì)经济的判新偏向认(rèn)为Q1的经济(jì)回升可(kě)能不(bù)会持续太久(jiǔ)，或者至少Q2可能不会持续。从(cóng)最新的PMI数据来看(kàn)，4月份(fèn)确实出现了较为明显的(de)下降。这(zhè)一(yī)下降背后(hòu)我们(men)认为可能主要有两个(gè)短(duǎn)期原因:（1）每年4月(yuè)PMI数据均(jūn)会季节(jié)性回落；（2）根据(jù)历史经(jīng)验，疫情后(hòu)第一个(gè)季度(dù)经济数据最容(róng)易恢复，4月开(kāi)始经济(jì)进入疫后第二(èr)个季度(dù)。PMI数(shù)据(jù)、商品价格、海外经济(jì)担(dān)心等因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由此导(dǎo)致这一次市场的战术调整虽然可能(néng)已经完成大部(bù)分，但由于缺乏(fá)数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛道大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起(qǐ)点之(zhī)上，短期的迷雾(wù)掩(yǎn)盖不了长(zhǎng)期的坦(tǎn)途，把握“上证(zhèng)50高股息(xī)央国企(qǐ)+科创50赛道大切换”。5月的迷(mí)雾在增(zēng)加：回落的(de)PMI和长端利(lì)率、反复的美联(lián)储、激烈的中美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但中期的坦途(tú)较为明确：经济温(wēn)和(hé)复苏、美联储(chǔ)年内结束(shù)加息、A股市场(chǎng)估(gū)值极(jí)低、产业趋势明(míng)确、机构赛道(dào)大切换向(xiàng)TMT。看长(zhǎng)做短，如何应对短期(qī)迷雾？5月建议重点关注上证50高(gāo)股息(xī)央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎(yíng)来增量资金(jīn)行情(qíng)，高(gāo)股息组合(hé)在经济偏(piān)弱、利率下行(xíng)环境下获(huò)取超额(é)收(shōu)益（13只被指数集中覆盖的高股(gǔ)息央(yāng)国企见(jiàn)正文(wén)）。此(cǐ)外Q1基(jī)金持仓(cāng)呈现机构赛(sài)道的第五次(cì)大切换(huàn)（切(qiè)向TMT方(fāng)向），如果TMT方(fāng)向在(zài)5月有(yǒu)明(míng)显调整(zhěng)，是进一(yī)步加配的(de)良机，其中以科创50方向(xiàng)最为关键(jiàn)。若(ruò)美联储(chǔ)能够在5月完(wán)成最后一次加(jiā)息，中美摩(mó)擦有(yǒu)所缓和，将极大地利于新兴市场(chǎng)（A股(gǔ)和港(gǎng)股(gǔ)）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科(kē)创(chuàng)再起(qǐ)

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗