金融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外(wài)投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人民银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银(yín)行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对(duì)等(děng)互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。 天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音

　　以下为中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人(rén)就《内(nèi)地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国(guó)人民银行要求的境外投资者(zhě)包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关于境外央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权财富(fù)基金运用人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜(yí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于(yú)进一步做(zuò)好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银(yín)行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是(shì)什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资者(zhě)开展“北(běi)向互换(huàn)通”交易前可以与交易(yì)对(duì)手方签署(shǔ)经(jīng)中国人(rén)民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将是(shì)否签署协议(yì)、签署(shǔ)协议(yì)类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间(jiān)市(shì)场交(jiāo)易商协会正在(zài)研究(jiū)制定“互(hù)换通(tōng)”衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可(kě)供境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投(tóu)资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者(zhě)现阶段可(kě)在(zài)银行间(jiān)市场(chǎng)开(kāi)展符合集(jí)中清(qīng)算要(yào)求(qiú)的人民币利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平台、境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些要求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下受认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可(kě)的(de)电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的(de)境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商(shāng)名单可在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中国人民(mín)银行(xíng)认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电子交易平台(tái)发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报(bào)价商达(dá)成(chéng)交易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行(xíng)认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监(jiān)会(huì)认可的境外清算(suàn)机构(gòu)包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)境内清(qīng)算(suàn)机构为银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司（以下简称(chēng)上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构为香港交易(yì)所旗(qí)下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司（以下简(jiǎn)称场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者(zhě)需要申(shēn)请(qǐng)获得(dé)场外(wài)结(jié)算公司清算会员(yuán)资格或作为清(qīng)算客户(hù)委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清(qīng)算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司综合清(qīng)算会员签(qiān)订客户(hù)清算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对(duì)于符(fú)合集中(zhōng)清算要求的交易及时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算公司或其综(zōng)合清算会员(yuán)完成(chéng)保证(zhèng)金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代(dài)是指清算(suàn)机构作为中央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一种法律安(ān)排，并据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清偿买卖(mài)双方之(zhī)间(jiān)的初始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境外(wài)与境(jìng)内参与者达成的交易在经(jīng)过(guò)上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核(hé)后，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日(rì)将交易(yì)进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生(shēng)成为(wèi)三个(gè)独立的(de)新合约，分别(bié)为境外参(cān)与者与场外结算公(gōng)司(sī)、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参与者之(zhī)间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳(nà)入集中清算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算公司(sī)可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本存(cún)款账(zhàng)户和人(rén)民币(bì)“互(hù)换通”结算专(zhuān)用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资(zī)金(jīn)、因“互换通”交易结算(suàn)需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所(suǒ)融入资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务风(fēng)控(kòng)方案的一部分，上海清算(suàn)所与场外结算公司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源池(chí)独(dú)立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和(hé)追缴(jiǎo)的保(bǎo)证(zhèng)金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于任何会员机构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴纳的资(zī)金存放(fàng)在以场(chǎng)外结算公司名义于(yú)境外开立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外结算(suàn)公司向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存(cún)放在以上海清算(suàn)所名义于(yú)境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账户(hù)，相关(guān)账户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额(é)度(dù)管理(lǐ)要(yào)求(qiú)。场外结算公司(sī)与(yǔ)上海清算(suàn)所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的(de)风险敞口计(jì)算“互换通”资源池要求，并(bìng)通过境内(nèi)外存管银行办理人(rén)民币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机(jī)构应当及时(shí)履(lǚ)行报送义务。上海清算所(suǒ)和境内资(zī)源池存管银(yín)行应(yīng)当向(xiàng)人民(mín)币(bì)跨境收付信息(xī)管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信息(xī)；被(bèi)撤销的(de)交易如涉及(jí)双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内(nèi)投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体应当按(àn)照规定履行国(guó)际收支统(tǒng)计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易(yì)和资源池(chí)业务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上海清算所清(qīng)算的(de)交易或资金收付，由境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额(é)度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利(lì)率互(hù)换交易(yì)在轧差后(hòu)的(de)名义本金净额(é)每日(rì)不天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音超过200亿元人民(mín)币），清(qīng)算限额为40亿元人民币(bì)（即(jí)上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人民币(bì)）。未来，可(kě)根据市场发展(zhǎn)情况适时调(diào)整(zhěng)额(é)度，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售业(yè)务相(xiāng)关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括(kuò)：《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于明确跨境人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售业务管理(lǐ)的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关(guān)于拓(tuò)宽人民币购(gòu)售业务范(fàn)围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民(mín)银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审慎管(guǎn)理有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)完善(shàn)人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购售业务境外参(cān)加行和(hé)境(jìng)外清(qīng)算行进入银行间外汇市场有关(guān)事项的(de)公告(gào)》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结(jié)算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加行的(de)业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业务管(guǎn)理规定，香港结算行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时(shí)，应当确保(bǎo)与其(qí)相关(guān)的(de)境(jìng)外投(tóu)资者在本机(jī)构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用(yòng)外汇参(cān)与(yǔ)交易的(de)，其交易到期或不(bù)再(zài)继(jì)续参(cān)与的，原(yuán)则上(shàng)应当(dāng)通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外投资者(zhě)通过(guò)“北向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资(zī)者(zhě)可在香港结算行办理外汇(天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音huì)资金兑换，香港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产生的头寸可(kě)到境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香(xiāng)港结算行(xíng)办理(lǐ)业务(wù)。香港结(jié)算行为境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应(yīng)当(dāng)做好真实性审(shěn)核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所得(dé)的人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资(zī)，如(rú)用(yòng)于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香港结(jié)算行兑(duì)换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中国人民银行认可(kě)的“北向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的(de)“北(běi)向互换通”交易，境内外投资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行和(hé)相(xiāng)关监管部(bù)门(mén)可以(yǐ)根(gēn)据需(xū)要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订(dìng)配套(tào)的(de)业(yè)务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划？

　　答(dá)：未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优化交(jiāo)易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对(duì)等(děng)互利(lì)的原则(zé)下，适(shì)时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

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