今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又(yòu)将迎来(lái)重磅级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记(jì)者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已(yǐ)经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么公(gōng)司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分(fēn)券商近期对于(yú)基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务(wù)央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资者(zhě)走(zǒu)进(jìn)央企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司(sī)实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时对(duì)外(wài)发布基金发售公(gōng)告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期(qī)间正式(shì)发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模(mó)上看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，故意不接电话说明什么，女人不接电话暗示什么广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额(é)大(dà)于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会暨(jì)国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一步探(tàn)索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交易所、券商(shāng)、基(jī)金(jīn)工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过(guò)度(dù)冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续(xù)推(tuī)向市场，而(ér)不是(shì)九只同时获批发售，就是为(wèi)了(le)避免发(fā)行大战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也(yě)会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基(jī)金公司也(yě)积(jī)极布(bù)局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达(dá)、汇添富、南方(fāng)、博时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等(děng)多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达(dá)、南方(fāng)、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时、嘉实则上报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示(shì)，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满提(tí)出“探(tàn)索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促(cù)进市场资(zī)源(yuán)配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市(shì)场未(wèi)来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对(duì)于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市场支持(chí)实体经济(jì)发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此(cǐ)，看(kàn)准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央(yāng)国企估值(zhí)重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类企业的(de)投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士(shì)表示，建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系，有助于提升(shēng)市(shì)场对(duì)国有上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类因素做(zuò)进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一(yī)是央企是实(shí)现国家战略发展的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政策的支(zhī)持与引导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要作(zuò)用；三(sān)是央(yāng)企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资(zī)央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估(gū)值重(zhòng)塑提供(gōng)了市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能(néng)力方面来看，近(jìn)年来央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国(guó)资委旗(qí)下上市央企营(yíng)业总收(shōu)入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市公司(sī)质量的提升(shēng)或将成为央国企估值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量化(huà)投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经营的(de)角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者(zhě)、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报(bào)指数具备(bèi)较好(hǎo)的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报主题(tí)上市公司证券的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械设备等，前十大(dà)成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上(shàng)，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认(rèn)购(gòu)3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两(liǎng)只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多(duō)家公司后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障(zhàng)充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从(cóng)目前(qián)看(kàn)，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基(jī)金经(jīng)理(lǐ)罗国庆(qìng)为广发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理，而汇添富央(yāng)企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数(shù)历史(shǐ)表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数过去(qù)三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国(guó)家战略(lüè)发展(zhǎn)主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利(lì)属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和(hé)抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向对比还(hái)是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体(tǐ)估值水平(píng)与其经济地位(wèi)并(bìng)不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券(quàn)商明确(què)表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估(gū)。部分券商的(de)观(guān)点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握(wò)国企价值重估(gū)这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的(de)投资主线(xiàn)更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动下(xià)，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有望持续(xù)并形成(chéng)主线行情。

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