金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的(de)白(bái)糖期货正在(zài)迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期(qī)之前的最后一个交易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易(yì)的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时(shí)的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在(zà别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你i)上演最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你吨三(sān)个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决(jué)定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅(fú)约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发(fā)布(bù)的(de)全国食(shí)糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不利天气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量(liàng)约530万(wàn)吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情(qíng)况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布(bù)的报(bào)告显(xiǎn)示，4月(yuè)国际食品价格(gé)指(zhǐ)数出现1年以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白(bái)糖全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施(shī)的出别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你口限制(zhì)，世界各(gè)地的(de)糖(táng)价(jià)可能会进一(yī)步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖(táng)业(yè)、南(nán)宁(níng)糖业(yè)双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来，中粮糖(táng)业(yè)累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙(zhé)，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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