财联(lián)社记(jì)者近期从行业内了(le)解(jiě)到，信贷(dài)市场需求低迷持续之下(xià)，部分银行(xíng)出现了贷款最优惠利率与(yǔ)同期理财收益率(lǜ)倒挂或接近(jìn)倒(dào)挂的罕见现象(xiàng)。

　　“我们个贷最低(dī)已经到年化3.65％左(zuǒ)右了，但投放依旧(jiù)比较(jiào)难。房贷和(hé)前十年比那都是放(fàng)不出去的。”4月25日，中部一家大型城商行相关负责(zé)人对财联社(shè)记者说。

　　这(zhè)种(zhǒng)情况(kuàng)并非(fēi)个案。4月26日，财联社记者向兴业、广发等多家(jiā)银(yín)行(xíng)了解到，当(dāng)前抵押贷(dài)款最优惠(huì)利(lì)率区间为3％-3.85％之间(jiān)。与一季度情(qíng)况相比，贷款(kuǎn)利率(lǜ)水平(píng)仍在进一步(bù)下滑。

　　而普益标准监测数据显示，上(shàng)周（4月17日-4月23日）全市场共(gòng)新发了(le)661款理(lǐ)财产品，环比增加22款，其中86款为开放式(shì)产品，其平均业绩(jì)比较(jiào)基准(zhǔn)为3.46％，环比下跌0.07个百分点；575款为(wèi)封闭式产品，其平均业绩比较基准为3.66％，环比(bǐ)下(xià)跌0.02个百(bǎi)分点。

　　4月26日，一家头部银行(xíng)理财子负(fù)责人对(duì)财联(lián)社记者表示，正常情(qíng)况下贷款利率要高(gāo)于理财收(shōu)益，否则会形成套利空间。近期出现的收益率倒(dào)挂(guà)的情(qíng)况的确多(duō)年(nián)来(lái)少见。这种(zhǒng)情况本质上(shàng)反(fǎn)映实(shí)体经(jīng)济需求不足，资金可能在金融市场空转的信号。

　　走低(dī)的贷(dài)款利率VS走(zǒu)高的理财收益率(lǜ)

　　4月23日(rì)，央行国际司司(sī)长金中夏对外表示(shì)，人民银行(xíng)认真贯彻党中央、国务院(yuàn)决策部署，采取(qǔ)了很多措施做好金融(róng)支持稳外贸工作。首(shǒu)先是降(jiàng)低(dī)实(shí)体经济融(róng)资(zī)成本。2022年，我国企业贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)同比下(xià)降了34个基点，仅4.17％，这在历史(shǐ)上是比较(jiào)低的水(shuǐ)平。

　　而(ér)上周(zhōu)，央行(xíng)一季度金融统计数据发布会上公布的数据显示，3月份银(yín)行体系(xì)新发企(qǐ)业贷加权平均利率同(tóng)比下降29BP，达到3.96％。

　　但(dàn)如(rú)央行所表述，3.96％系3月份银(yín)行体系新发企(qǐ)业贷款加权平均(jūn)利率水平，并没有考(kǎo)虑区(qū)域差异。财联社记(jì)者注意到，在部分资金充裕的一线城市(shì)利率(lǜ)水平下沉更快，比如央行(xíng)营管部早在2月(yuè)份即表(biǎo)示，去年12月份，北京地区新(xīn)发放企业贷(dài)款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率仅为(wèi)3.09％。

　　海通(tōng)国际最新报告分析认为，一季度的贷款(kuǎn)需求非常好(hǎo)，央行今(jīn)年一(yī)季度公布的贷款需求(qiú)指(zhǐ)数飙升，达到78.4，还是(shì)2012年下半年以(yǐ)来(lái)的最高值。但最近贷款(kuǎn)需求有(yǒu)下降趋势(shì)，如近期票据转贴现利率下降，表(biǎo)示银行贷款需求较(jiào)差，需要购买票据来填充(chōng)贷款额(é)度。

　　与新发放贷(dài)款市场当前的不景气形成鲜明(míng)对比的是，一季度(dù)理财市场的收益率却(què)在节(jié)节回升(shēng)。普(pǔ)益(yì)标(biāo)准数据显示，截至(zhì)2023年1季(jì)度末，理财公司存(cún)续理财产(chǎn)品14892款，占(zhàn)全市场(chǎng)存续理财产品的(de)44.03％。理财公司存(cún)续开放式固收类(lèi)理财产(chǎn)品（不含现金(jīn)管理类产品）的近(jìn)1个(gè)月年化收(shōu)益(yì)率的平(píng)均水平为4.00％，环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)5.81个(gè)百(bǎi)分点。

　　国金固收(shōu)最新(xīn)数据显(xiǎn)示，4月24日封闭(bì)式理(lǐ)财(cái)平均基准利率(lǜ)3.81％，已恢(huī)复(fù)至去(qù)年(nián)12月水平；3月(yuè)以来6M-1Y封(fēng)闭式理财基准利率与1年期AAA级(jí)中(zhōng)票(piào)、存单利差走阔。

　　即(jí)便(biàn)与新(xīn)发理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品收益率相比，当前银(yín)行新(xīn)发贷款的利率(lǜ)也不占优。普益(yì)标准监测数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月23日）全市场新发理(lǐ)财产品中(zhōng)，开放式产品平均业绩比较基准为3.46％，封闭式产品平均(jūn)业(yè)绩(jì)比较基准为3.66％。

　　<奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒strong>业内：要警惕资金出现(xiàn)空转套(tào)利(lì)可(kě)能

　　多(duō)位受访金融行业人士对记者(zhě)表示，当前新发(fā)贷款利率和理财收益率之间出现倒挂是多年(nián)来罕见(jiàn)的情况。部分人(rén)士认为，应该警惕当前非(fēi)对(duì)称(chēng)利率政策之(zhī)下(xià)，贷款、存款(kuǎn)和金融市场之(zhī)间出现收益“套(tào)利”空(kōng)间的可能(néng)。

　　融(róng)360数字科技研(yán)究(jiū)院分析师刘银平对(duì)财联社记者表示，理财产品收益率超过银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)利率，可能(néng)会给部分客户钻空子(zi)的(de)机(jī)会，从银行那里获(huò)取的低(dī)息(xī)贷款没有(yǒu)投(tóu)入实际经营，而是(shì)拿去(qù)购买收(shōu)益(yì)率更高的理(lǐ)财产品，导致资金空转，前几年结(jié)构性存款市场曾存在这种现象(xiàng)。

　　不(bù)过刘银平认为，目(mù)前(qián)理(lǐ)财产品业绩比较(jiào)基准不代表实际收益率，净值是不断波动(dòng)的，不会一直(zhí)上涨(zhǎng)，实际上，理(lǐ)财(cái)产品向(xiàng)净值化转型(xíng)之(zhī)后对企(qǐ)业的吸引力(lì)有所减弱。

　　上海(hǎi)金融(róng)与发展实验室主任曾刚对财联(lián)社记者(zhě)表示(shì)，理财收益与金融市场(chǎng)利率相对应，出(chū)现倒挂的(de)情况主要(yào)是即期的贷款利率与发行当期定价的理财收益率(lǜ)的(de)差异，在市(shì)场利(lì)率快速下行(xíng)的时容易(yì)出现(xiàn)这(zhè)种(zhǒng)收益率不同(tóng)步(bù)的脱节现象。

　　曾刚认为，如果银(yín)行贷款(kuǎn)利率继续下行，意(yì)味着(zhe)当期发行的理(lǐ)财产品的收(shōu)益率会同步下降。从这(zhè)一个角(jiǎo)度来(lái)看，未来一段(duàn)时间的理财产(chǎn)品(pǐn)收益率会进(jìn)入(rù)下行(xíng)通道。

　　这(zhè奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒)一(yī)判(pàn)断得(dé)到银行业内人士的(de)认同。4月25日(rì)，某(mǒu)城商行广(guǎng)州分(fēn)行负责人对(duì)财联(lián)社(shè)表(biǎo)示，该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经关注到(dào)理财收益和(hé)存贷款利差的情况(kuàng)，理财与(yǔ)贷款(kuǎn)利率差距过大(dà)必然引发(fā)资金空转套利，这与货币政策初衷不符。估计下一步(bù)理财产品收益(yì)水平要降低到3％以下。

　　一家(jiā)头部银行(xíng)理(lǐ)财子负责人对财联社(shè)记(jì)者表示，考虑(lǜ)到理(lǐ)财产品底(dǐ)层资产大多数为债券，而债(zhài)券市场(chǎng)发(fā)行人(rén)大多是大(dà)型企业(yè)，理论上其收益率比个贷是(shì)要低一个等级。

　　“道理很简单，个人的信用等级比大型企业(yè)要(yào)低(dī)，所(suǒ)以个贷(dài)的定价理论上要比(bǐ)理(lǐ)财收益率高才对。现在(zài)奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒出现个贷定价(jià)和理财产品持平，甚至出现倒挂，这(zhè)只能说(shuō)明(míng)个人部门(mén)当前的信贷需求不足，没有(yǒu)什么人想贷款，导(dǎo)致(zhì)资金空转，这也是近年来比较(jiào)罕见的情(qíng)况。”该(gāi)负责(zé)人表示(shì)。

　　该人士同样认为，如果贷款定价持(chí)续下行(xíng)未(wèi)来(lái)新发理(lǐ)财(cái)产品收益率也会回(huí)落。“市场(chǎng)对利率走势的预(yù)期是(shì)一致的，新发(fā)的(de)收益(yì)率(lǜ)未来会下来，近(jìn)期整体(tǐ)的(de)趋势也是这(zhè)样。一些存量的产(chǎn)品年(nián)化收益(yì)率近期大(dà)幅上行，主要(yào)是因为底层资产是去年利率高(gāo)位时(shí)候拿(ná)的，在利率走低(dī)预期下，其(qí)净(jìng)值表现就会向上拉。”

　　息(xī)差承压将推动存款利(lì)率进(jìn)一步下行

　　受访(fǎng)银行人士(shì)对财联社记者称，当(dāng)前贷款(kuǎn)端定价疲软的现状，也是有关方面(miàn)不(bù)断出手(shǒu)规(guī)范存款利率的核心动因。

　　4月(yuè)25日，前述中部地区大(dà)型城商行(xíng)负责人对(duì)记者(zhě)表(biǎo)示，在(zài)贷款定(dìng)价上不去的(de)情况下，未(wèi)来存款利率持续下行应该是大趋势(shì)，否则银行净息差承受的(de)压力将是(shì)巨(jù)大的。“现在各行储蓄又多，之前理财波动的影响还没完全(quán)消除，很多客(kè)户的(de)资(zī)金还(hái)没有出来，都压在储蓄里。”

　　有(yǒu)市场(chǎng)观点认为，一旦第二季度贷款需求走弱得到确认，意(yì)味着贷款利(lì)率(lǜ)依然有(yǒu)下降的可能性(xìng)和空间，银(yín)行息(xī)差水平面临更(gèng)艰难(nán)的局面。

　　4月25日，苏州银行一季度(dù)显示，截至3月末，该行净利息收益率(lǜ)和净利差从(cóng)去年末的1.87％、1.93％进(jìn)一步下降(jiàng)到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰团队最(zuì)新研(yán)报(bào)认为，未来存款市场成本管控仍有后手牌(pái)，“类活期”存款是重要抓手。其预计(jì)，后续(xù)对于存款定价自律管理的手段包括但不限(xiàn)于以下三个方面。首先，协定存款、通(tōng)知存款等创新类活期存款有(yǒu)可(kě)能将(jiāng)纳入自律(lǜ)机制管理。现阶段，对核心(xīn)定(dìng)期(qī)存款而言，同(tóng)时有EPA和MPA进行约束，但“类活期”存款缺少政策指引，未(wèi)来或将对这(zhè)类产品比(bǐ)照活期存款进行规(guī)范；其次，同业存款(kuǎn)套壳协议(yì)存款需(xū)继续纠正；最(zuì)后，期权价值过低(dī)的“假(jiǎ)”结构性(xìng)存款仍须(xū)规范，后续(xù)或将结构性存款的（保底收益+期权价值）合计同时纳入自律机制上限，进一步压降结构性存款利率。

　　王一(yī)峰团(tuán)队(duì)测算(suàn)认为，如果(guǒ)全部企(qǐ)业活期存款利率降至2013-2018年0.70％左右的(de)平均水平(píng)，则上市银行企业活期存款(kuǎn)成本率加(jiā)权(quán)平均降(jiàng)幅在30bp左右，将(jiāng)提振息差5.5bp左(zuǒ)右，影响上市银行营收增速2.3pct。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 奶啤是什么做的，奶啤是什么做的酒