随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基金经理调仓换(huàn)股以及(jí)对(duì)后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚(yà)基金冯明远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己对AI领(lǐng)域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体(tǐ)基金仓位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一年持有A 在今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期(qī)、银华(huá)心享一(yī)年持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心兴(xīng)三年持(chí)有A 则(zé)在(zài)一季度(dù)小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下(xià)基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股仓位(wèi)，比如(rú)银华(huá)心(xīn)佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有期(qī)港股(gǔ)仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面(miàn)，以李晓星代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星(xīng)环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大(dà)重仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业(yè)股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则(zé)退出前十大。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今(jīn)年一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金减持紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科(kē)，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依然是(shì)经济整体稳(wěn)健(jiàn)复(fù)苏，产(chǎn)业结构调整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由(yóu)于(yú)国(guó)家自身实(shí)力的(de)不断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同(tóng)点变多，国(guó)际(jì)形势(shì)相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨(jù)头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看(kàn)好国(guó)产替代方(fāng)向，集(jí)中(zhōng)在(zài)半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环(huán)节，中长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积(jī)极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法(fǎ)边际转向积极，全球(qiú)半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已经处(chù)于历史(shǐ)偏低(dī)的位置(zhì)。只是市场对于上涨的(de)标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对(duì)于(yú)下(xià)跌(diē)的板(bǎn)块更多(duō)地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在市(shì)场对于(yú)新能(néng)源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌(diē)板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年的(de)中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到(dào)了(le)新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过(guò)大半年的消化(huà)后，在(zài)这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块的(de)风(fēng)险因(yīn)素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报数据显示(shì)，信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远在管的6只基(jī)金(jīn)平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信澳(ào)科(kē)技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不同(tóng)程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明(míng)远的(de)代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增(zēng)持了科(kē)达利(lì)、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅(fú)度最大的(de)是中(zhōng)伟股份(fèn)，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十(shí)大(dà)之(zhī)列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程(chéng)度(dù)减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一(yī)季度较去年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继续在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金(jīn)权益(yì)投资(zī)部(bù)总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入尾声后，社会流动性将相对宽(kuān)松，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于权益市场行情的(de)开展，二季(jì)度指数仍(réng)有可能会(huì)是震荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一季度(dù)，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预期的变化调整(zhěng)了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作(zuò)中(zhōng)信保诚(chéng)创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前(qián)持谨慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项(xiàng)技(jì)术革(gé)命(mìng)给(gěi)具体公(gōng)司和(hé)行业(yè)格局带来(lái)的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部分(fēn)公司一(yī)个(gè)相对清(qīng)晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一(yī)季度(dù)暂(zàn)时还(hái)没有明显增加相(xiāng)关的持腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部分个(gè)股(gǔ)出现了(le)较大回调，目(mù)前(qián)行业整体估(gū)值水平处于(yú)历(lì)史较低(dī)位(wèi)置，而这(zhè)两(liǎng)个行(xíng)业未(wèi)来的发(fā)展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资(zī)管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为(wèi)的(de)受(shòu)益(yì)环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本原理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的(de)资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行、建(jiàn)发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示(shì)，自己的组合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的(de)变化。对中国经济(jì)的(de)长期乐观，结合(hé)当前市(shì)场提供(gōng)的较低(dī)估(gū)值水平(píng)，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的(de)市场中保持平(píng)和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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