本(běn)轮新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾(jī)，虽然(rán)表面看看似(shì)乎(hū)都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是(shì)垃圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就(jiù)成长为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的(de)产业发展战略，拟引进国(guó)际知名企(qǐ)业合(hé)作设(shè)立晶(jīng)圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集(jí)成(chéng)正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶合集成(chéng)已成为国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠(kào)收入(rù)和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好的(de)时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然(rán)的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后利润(rùn)重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博(bó)脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三博(bó)脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区(qū)域的医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼(téng)痛(tòng)、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里毛利率算比较低的(de)那一档，未来主(zhǔ)要(yào)看扩张，也要(yào)小(xiǎo)心政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国(guó)企医院（不论是收入增(zēng)速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥(yōng)有高精密狭缝式涂布模(mó)头产品的(de)设计、研发和生产(chǎn)及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力(lì)的高新技(jì)术企业(yè)。高(gāo)精(jīng)密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前段工序(xù)的(de)核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特(tè)产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池电极涂(tú)布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但(dàn)行(xíng)业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅(fú)下滑，且公司只是生产过(guò)程中很(hěn)小的一块(kuài)市场，天花(huā)板非(fēi)常低，公司未来业绩压(yā)力巨如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封(fēng)装(zhuāng)的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户提(tí)供一站式代(dài)工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等领域的半导(dǎo)体产品公司提(tí)供(gōng)完整生产制造平台(tái)，支持客户(hù)研发(fā)以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联企业，处于规(guī)模扩(kuò)张阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投入初(chū)期非常高，因(yīn)此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不(bù)容易快(kuài)熬(áo)出(chū)头(tóu)了（资本支出高峰(fēng)在(zài)22年结束），公(gōng)司也预(yù)期(qī)23年底会转(zhuǎn)为盈利，但下游(yóu)需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓(huǎn)，公司面对(duì)的压力(lì)显然是要比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利润的公司大(dà)得(dé)多，且公(gōng)司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观(guān)未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从(cóng)事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及(jí)销售，产品以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主要用于涤纶及其混纺织物(wù)的(de)染色和(hé)印花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度(dù)优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年(nián)的(de)一半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业(yè)景气度也一般(bān)，不关注了(le)。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业务一直(zhí)聚(jù)焦于(yú)汽车(chē)行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用(yòng)友网络收购后(hòu)，公(gōng)司继续独立经营上(shàng)述业务(wù)。用(yòng)友汽车(chē)主要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提(tí)供营销与后市(shì)场服务领(lǐng)域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公司分拆上市(shì)，汽车(chē)软件服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司(sī)自身技术含(hán)量(liàng)较(jiào)低，产品以车企营销系(xì)统(tǒng)为主，基(jī)本没什么(me)研(yán)发，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股(gǔ)份主要从事(shì)电力(lì)工程技术(shù)服务及地理信息技(jì)术服务。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要(yào)收入和(hé)利润(rùn)来源。电力工程技术服务主要系为电网企业、工商业企业电力相关工程(如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁chéng)提(tí)供规(guī)划(huà)咨询(xún)、设(shè)计、工程(chéng)建(jiàn)设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是(shì)电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上是(shì)工程类(lèi)企业，设备施(shī)工业务，所以应收(shōu)款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧(huì)智微是一(yī)家为(wèi)智能手机、物(wù)联网等领域提(tí)供射(shè)频前端的(de)芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片及(jí)模组的(de)研发、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具(jù)备(bèi)全套(tào)射(shè)频前端芯片设(shè)计能(néng)力和集(jí)成化模组研发能力，技(jì)术体(tǐ)系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通(tōng)信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户(hù)提供无线通信射频(pín)前(qián)端发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司(sī)毛利率极低，远低于同行(xíng)业公司，但即(jí)便这样，估(gū)值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可(kě)能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是(shì)一家主要从事防空(kōng)预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销售和服务(wù)的国家级高新技术和专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客户和军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防空预警雷达主要生产(chǎn)单位之(zhī)一(yī)。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来越高，对(duì)于这种(zhǒng)客(kè)户不透明度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互(hù)联(lián)网相关场景客(kè)户提供移(yí)动互联网数字(zì)化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融(róng)合运(yùn)营、分发(fā)运(yùn)营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为物联网相关场景(jǐng)提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云(yún)终(zhōng)端解决方案，并根据客户需求提供定制化的运营支(zhī)撑(chēng)服务(wù)及技术服务。一(yī)家售卖移动流量、话费(fèi)、爱(ài)优芒会员卡等数字(zì)化虚拟商品的综合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得(dé)购销差价或(huò)服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和(hé)其他通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来(lái)不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互(hù)联网流量已经见顶，大(dà)互(hù)联网公司越来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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