金融界5月23日(rì) 万物皆周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六(liù)年一个周期轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商品(pǐn)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在(zài)五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐(lè)之中(zhōng)，并未(wèi)引起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时(shí)的白(bái)糖主力(lì)合(hé)约正(zhèng)在上演最后的(de)末日(rì)疯狂，一(yī)天之(zhī)内(nèi)，白糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种植(zhí)周(zhōu)期(qī)，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元(yuán)/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发(fā)布(bù)的全(quán)国食糖产销(xiāo)数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期(qī)截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家(jiā)尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西(xī)等主产区(qū)陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西(xī)前(qián)期(qī)受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农村部(bù)预(yù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对(duì)白糖来(lái)说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格(gé)指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度(dù)、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全(quán)球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产(chǎn)糖(táng)国之一(yī)，印度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的(de)出(chū)口限制，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻(wén)风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖(táng)业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超(chāo)过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会给出答案。

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