财联社4月21日(rì)讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保险公(gōng)司开会，主要内容是进行窗(chuāng)口指(zhǐ)导，要求寿险公司调整新开发(fā)产品(pǐn)的(de)定价利率，控制利(lì)差(chà)损，要求新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开(kāi)发产品定价(jià)利(lì)率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联(lián)社记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部(bù)门(mén)陆续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是不(bù)久前监管召集险企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身(shēn)险业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银保监会人(rén)身(shēn)险部(bù)组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协(xié)会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重(zhòng)点(diǎn)调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布、分红险预定(dìng)利率和(hé)分红水平等公司(sī)负债成本(běn)情况，以及降(jiàng)低责任准备金(jīn)评估利率对公司和行业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量业务退(tuì)保(bǎo)、销(xiāo)售(shòu)行为(wèi)、市场竞争(zhēng)分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道(dào)，监管在北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈会。其中(zhōng)，北京参会的(de)保险公司包括(kuò)中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参会的(de)保险公司(sī)有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿(shòu)、安联人寿、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众(zhòng)人(rén)寿、国富人(rén)寿、国华(huá)人寿等。

　　据当时参会的(de)一位总精算师(shī)表示(shì)，各险企基本(běn)就降低责任(rèn)准备金评估利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型长期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利率目(mù)前为年(nián)复利(lì)3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后再(zài)动态调(diào)整。具体的调整方案还有待监管研究后(hòu)出台。

　　有保(bǎo)险公司业(yè)内人士对财(cái)联社记者(zhě)表示：“已(yǐ)经准备好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业(yè)内人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停(tíng)售”难(nán)以避(bì)免。

　　下调预定利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安非银(yín)团队表示，我国险企资(zī)产(chǎnbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别)配置风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资(zī)比例(lì)稳步提升，其他资(zī)产(chǎn)以(yǐ)非(fēi)标资产为主、投资(zī)比例(lì)持(chí)续(xù)回落，股票和基金投资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长端利率中枢(shū)下(xià)行，长久(jiǔ)期债(zhài)券和优质非(fēi)标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资(zī)产配置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时(shí)，权(quán)益市场波(bō)动(dòng)率较大、对投(tóu)资(zī)收益率影响(xiǎng)较大(dàbd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别)。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召(zhào)开(kāi)座谈会(huì)，各险企已(yǐ)就降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债成本将大(dà)幅刺激产品销售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估利率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分红险占(zhàn)比提(tí)升，有望(wàng)缓(huǎn)解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本(běn)身保(bǎo)本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次调(diào)整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率(lǜ)均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会(huì)下发(fā)《关于调整寿险保单预(yù)定利率的(de)紧急通知》，全面(miàn)叫停高预定利率(lǜ)产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定利率调整为不超过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日本(běn)在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美国寿(shòu)险(xiǎn)业竞争激烈(liè)，为(wèi)提高竞争力，险(xiǎn)企销售大量高负债成本、低利(lì)润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利(lì)率下行，投资(zī)承压，据美国(guó)审(shěn)计总(zǒng)署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿(shòu)和健康保险(xiǎn)公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力致使投(tóu)资端面临(lín)亏损。

　　平安(ān)非(fēi)银团队(duì)表示，参考海外，低利率环境下(xià)bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别，负债端(duān)主要通(tōng)过调整寿险(xiǎn)产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利率的方式来(lái)避(bì)免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益(yì)市场波(bō)动加剧，寿险行业面临(lín)着潜(qián)在的利差(chà)损风险、险企利润承压(yā)。保险监管趋严，通(tōng)过(guò)发(fā)布产品负面清单(dān)、下调(diào)演示利率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评(píng)估利率等(děng)降低负(fù)债端成(chéng)本。

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