财联社(shè)4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)披露完成，多位知(zhī)名(míng)基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治(zhì)宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技(jì)、中国移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智(zhì)能大行其道的(de)首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注(zhù)长期成(chéng)长价值(zhí)的基(jī)金经理(lǐ)仍(réng)坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的(de)公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还(hái)是不为(wèi)所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计(jì)数据也证明(míng)了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众(zhòng)多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧(ōu)阿尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研究(jiū)精选(xuǎn)混(hùn)合(hé)一(yī)季度新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪(jì)的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到(dào)算力(lì)以及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而(ér)知全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作(zuò)只(zhǐ)是公募(mù)基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷(fēn)纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文(wén)也在一季报(bào)中也(yě)提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游(yóu)算力(lì)、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对(duì)温和(hé)的情景下，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各(gè)方(fāng)资金(jīn)的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理的中欧新(xīn)趋(qū)势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个(gè)股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新晋兴(xīng)全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等(děng)板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商(shāng)证券研报(bào)称(chēng)，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至(zhì)2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成了(le)景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一部分(fēn)试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金(jīn)成长团(tuán)队对新(xīn)能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露(lù)的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金(jīn)广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来(lái)看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了(le)天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们(men)对(duì)本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公司(sī)。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿(ruì)远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金(jīn)增持了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经(jīng)提(tí)到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们(men)认为新能源(yuán)板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个时(shí)间段，新能源非常(cháng)具(jù)有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)。在(zài)一季(jì)度我们对于(yú)电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的(de)一些标(biāo)的，都增加(jiā)了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许(xǔ)多基金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有(yǒu)选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财联社(shè)记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性来的(de)时候，无(wú)论是基金经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他(tā)表(biǎo)示。

　　交银施罗德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年(nián)一季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致(zhì)行情下，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持(chí)TMT为全(quán)年市(shì)场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服(fú)务器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来(lái)基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司(sī)研(yán)报指出，年(nián)初(chū)至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到(dào)各个(gè)领域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用(yòng)产品的(de)研发和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶(jiē)段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛(niú)的资产是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续(xù)或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会上提到“今(jīn)年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很多科(kē)技(jì)股在过去(qù)几年(nián)其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合(hé)，其实TMT板块有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动(dòng)数字经(jīng)济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是可(kě)以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能(néng)会(huì)有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投资阶段不太(tài)适合大(dà)多数的投(tóu)资(zī)者，不适合(hé)在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进(jìn)入第一轮调(diào)整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互(hù)联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本(běn)轮后(hòu)续调(diào)整时长与天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖(yǔ)幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产(chǎn)业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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