美国(guó)银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括(kuò)资产出售(shòu)，可能出(chū)售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出(chū)考虑可能出售的(de)消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑(lǜ)包括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布(bù)声明确认了周三的(de)媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈(tán)，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常(cháng)水平的(de)存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关(guān)于(yú)该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行(xíng)危(w陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文ēi)机火上(shàng)浇(jiāo)油的(de)第一地平线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘(pán)，道琼斯(sī)指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日(rì)，美(měi)国(guó)参议(yì)院银行委员会就(jiù)近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型的科(kē)技以及(jí)生物医学(xué)初(chū)创企业；第一共和(hé)银行集中于(yú)财富管理；而签名(míng)银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明(míng)确(què)将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员(yuán)们(men)也表示，美(měi)联(lián)储存在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在(zài)评(píng)估近(jìn)几天银行股大(dà)幅(fú)波(bō)动背后存在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美股地区银(yín)行股本(běn)周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数据，做空者(zhě)仅在(zài)周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们(men)在银行或(huò)其他金(jīn)融(róng)机(jī)构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的(de)美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自(zì)己的钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款安全(quán)的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的(de)高度(dù)担忧可(kě)能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两(liǎng)处石油化工厂遭无人机(jī)袭击(jī)

　　据塔(tǎ)斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总过(guò)火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事(shì)件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目(mù)标还(hái)需要(yào)数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这(zhè)一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的利(lì)率峰(fēng)值。

　　截(jié)至(zhì)周四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主要(yào)受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的(de)影响，原(yuán)油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加(jiā)息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的(de)担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原(yuán)油(yóu)作为大宗(zōng)商品(pǐn)代表受(shòu)到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分析师(shī)高健告诉期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还(hái)是(shì)与(yǔ)美国银行危机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一(yī)份(fèn)评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面再(zài)次进(jìn)入集(jí)中避险状态，对股市(shì)和(hé)商品(pǐn)等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美(měi)国银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有(yǒu)可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别(bié)的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留(liú)意(yì)避险情绪(xù)蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在上升。而(ér)在此(cǐ)次美(měi)联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场风险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高(gāo)利率带来的(de)风(fēng)险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接(jiē)下来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续大跌的(de)情(qíng)况(kuàng)与3月中旬的走势(shì)类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有(yǒu)较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还(hái)有一部分债务上限的(de)加成；二是当前(qián)原油(yóu)基(jī)本面状(zhuàng)态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面(miàn)上(shàng)的(de)表现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油(yóu)盘面也(yě)要重点留意(yì)是否(fǒu)会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚(shàng)不具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价进行着(zhe)各种努力，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的(de)逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为(wèi)主，价(jià)格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是(shì)振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼(bī)近年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪(xù)的(de)持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线(xiàn)级别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于(yú)芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全(quán)部落地(dì)，后期将不再存在加息对(duì)大(dà)宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美(měi)联(lián)储(chǔ)连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约(yuē)最(zuì)大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的(de)交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌带来(lái)的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比(bǐ)往年(nián)同期(qī)数据，供应(yīng)提(tí)前(qián)发(fā)力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但原(yuán)料(liào)通关情况(kuàng)对(duì)沥青(qīng)生产供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)3.4个百分点；样本(běn)装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部(bù)分地炼维(wéi)持(chí)停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南(nán)方开(kāi)始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求(qiú)仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的(de)开(kāi)工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为(wèi)，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期(qī)供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期的(de)压(yā)力，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维(wéi)持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移(yí)，沥(lì)青综合加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之(zhī)天气(陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文qì)转暖，下游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差(chà)，中长(zhǎng)期需关注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期(qī)货研究(jiū)院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流(liú)明显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个百分(fēn)点。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国(guó)内(nèi)比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为积极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供应有小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调(diào)油(yóu)驱(qū)动(dòng)稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在(zài)提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明(míng)显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格企稳(wěn)、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢(màn)发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹(dàn)开工(gōng)率也(yě)出现了周度(dù)回升的(de)态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致(zhì)趋势延(yán)续(xù)。从价(jià)格(gé)走(zǒu)势(shì)看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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