金融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交易日，在郑州商品交(jiāo)易所交(jiāo)易的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约收(shōu)盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的信(xìn)息(xī)湮(yān)没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)。直(zhí)至昨日(rì)（5月22日），白糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

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　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下(xià)7314悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年(nián)一次的白糖周期十分准时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原(yuán)因(yīn)与白糖(táng)期货(huò)的种(zhǒng)植(zhí)周期(qī)有关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个种(zhǒng)植(zhí)周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现悔辱的意思解释，悔辱的意思和拼音是什么货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白(bái)糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白(bái)糖(táng)供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的(de)全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗(zhè)糖厂(chǎng)除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全(quán)部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南(nán)地区外，广西等主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于(yú)广西(xī)前期(qī)受不利天(tiān)气(qì)影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖(táng)来说并不现实(shí)，由于国内糖料(liào)作物(wù)种植面(miàn)积(jī)增(zēng)长有限，国内糖(táng)料(liào)作物产量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国际(jì)市(shì)场供(gōng)需情况也不(bù)容(róng)乐(lè)观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合国(guó)粮食及农业组(zǔ)织（粮农组织）发布(bù)的报告显示，4月国(guó)际食(shí)品价(jià)格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大(dà)米的世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球主要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳(ào)大(dà)利(lì)亚等，其中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分(fēn)别(bié)是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口(kǒu)限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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