今年(nián)以来，港股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一(yī)季报(bào)披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通(tōng)基(jī)金(jīn)（不同份(fèn)额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为投资(zī)方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓(cāng)在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒(héng)生科(kē)技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势，截(jié)至4月23日，香港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一季度加大了对(duì)港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提升港股(gǔ)配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开(kāi)源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底的(de)71.08％提升至今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提(tí)升至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前(qián)十(shí)大港股(gǔ)分(fēn)别(bié)为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服务(wù)、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金(jīn)融(róng)、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋(yáng)石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油(yóu)化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港(gǎng)股后市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在(zài)一季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济(jì)方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳(wěn)回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需(xū)求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银(yín)行风险事件已(yǐ)经让美(měi)联储过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市(shì)场冲击可控(kòng)，国内政策积极(jí)信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判(pàn)港(gǎng)股市(shì)场将在(zài)波动中上行，在板块配置(zhì)方面(miàn)，我们将加大对政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等(děng)板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经(jīng)理曲径表示，港股数字经济的代(dài)表行(xíng)业为互联(lián)网和先进制(zhì)造，在经历了(le)过去(qù)2年的(de)合规(guī)整(zhěng)治及(jí)业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和算法的(de)整合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营(yíng)效率，以及(jí)对外输(shū)出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个行业的(de)元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周欣(xīn)表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中国内地经济的环(huán)比上(shàng)行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股公司下(xià)半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但(dàn)是由于基(jī)数(shù)效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩的释放(fàng)和四季(jì)度集(jí)采的(de)预期(qī)，生物行业(yè)前(qián)期涨(zhǎng)幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的方式生物(wù)医药行业仍(réng)将有机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳(jiā)等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待表(biǎo)示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们(men)预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推(tuī)动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在(zài)高位的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，有望开(kāi)启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴(dài)维(wéi)斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性(xìng)的机会：由于中国经济修复(fù)有望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性(xìng)大、前(qián)期降本增(zēng)效优的(de)行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的(de)前(qián)沿技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机会(huì)，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可(kě)选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经(jīng)济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风(fēng)险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的(de)机(jī)会：关注(zhù)基本(běn)面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息(xī)资(zī)产的投资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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