美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地(dì)区(qū)银(yín)行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中(zhōng)包括资产出售，可能出(chū)售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经(jīng)为此(cǐ)聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出(chū)考虑可能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行发布声明确(què)认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长(zhǎng)，在第一共和银行被(bèi)出(chū)售后，该行(xíng)并未经(jīng)历(lì)超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例　阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部银行(xíng)此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战(zhàn)略(lüè)选项的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘(pán)跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银(yín)行监管专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科技(jì)以及(jí)生物(wù)医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭会(huì)将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们(men)也表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)存在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在(zài)“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人(rén)士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美(měi)国(guó)银行体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之际(jì)，近一半的美国(guó)人担心他们在(zài)银行或其他金融(róng)机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他们担心自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不(bù)久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示，他(tā)们非常或(huò)中度担心自(zì)己资金(jīn)的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未(wèi)在(zài)银行(xíng)业较(jiào)为平静的时(shí)期测量过这一数据(jù)，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对(duì)存款安全(quán)的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报(bào)道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发(fā)了火灾。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油(yóu)罐发生火灾，总(zǒng)过(guò)火(huǒ)面积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从本月10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来(lái)已连续7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻(zǔ)止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月(yuè)以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原油市场自(zì)身(shēn)基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃(péng)森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期(qī)货原(yuán)油分析师高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国(guó)银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国(guó)债务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该(gāi)问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国(guó)白宫(gōng)对(duì)此发(fā)布的(de)一份(fèn)评估(gū)文(wén)件警告称，如果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下，美(měi)国(guó)经济都将进入(rù)衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和商品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银(yín)行问题(tí)再次出现，叠加债务上限(xiàn)临期风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定(dìng)性(xìng)较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当(dāng)前的宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级别(bié)演(yǎn)变(biàn)成周度(dù)级别的(de)拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关(guān)注点(di分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例ǎn)集中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟踪上，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美(měi)国(guó)经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临(lín)的风险正在上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力(lì)于(yú)实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息(xī)取决于(yú)数据。美联储(chǔ)将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率(lǜ)带(dài)来的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归(guī)宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的(de)议(yì)息会议中暂停加息，以(yǐ)及(jí)降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期(qī)原油盘面连续大跌(diē)的(de)情况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点是在(zài)银行业(yè)危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当前(qián)原油基本(běn)面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会(huì)重(zhòng)现以(yǐ)上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万(wàn)桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用(yòng)油高(gāo)峰(fēng)，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产(chǎn)油国为稳(wěn)定油价(jià)进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指(zhǐ)引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度(dù)。未(wèi)来能否驱(qū)动原(yuán)油破(pò)位向下(xià)，主(zhǔ)要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联储年(nián)内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息(xī)后对市(shì)场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间观察，情绪的底部(bù)可能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧仍(réng)未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内(nèi)将会支撑油价。“综合(hé)来看，目(mù)前原油阶段性(xìng)底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言(yán)，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国(guó)的(de)问题依(yī)然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入(rù)5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分(fēn)地炼(liàn)维持(chí)停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较(jiào)好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压(yā)缩，沥青装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥(lì)青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利润压缩(suō)限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩(suō)预(yù)期，后续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北(běi)方(fāng)需(xū)求仍(réng)没有较好(hǎo)的(de)表现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路施工项目逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景(jǐng)下(xià)，沥青价格(gé)也(yě)难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累(lèi)积，但仍处(chù)历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢(féng)低做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外(wài)开工(gōng)率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开工率下(xià)降对(duì)PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化(huà)组组长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢(màn)慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰(fēng)，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价(jià)差开始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线(xiàn)为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国(guó)内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的(de)过程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚(yà)东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能(néng)释(shì)放，供(gōng)应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏(piān)松。”福能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现(xiàn)小幅累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工(gōng)，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修(xiū)期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库(kù)存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价(jià)格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求(qiú)旺(wàng)季(jì)是否实质发生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调油需求再(zài)起，在聚(jù)酯开工(gōng)率有改善预期的(de)前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内(nèi)开盘(pán)后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现(xiàn)了(le)周度(dù)回升的(de)态势。最大(dà)的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌(diē)势开始加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

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