在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日(rì)经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)到(dào)资(zī)金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注(zhù)二级市(shì)场交易价格溢(yì)价(jià)风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭(zāo)受重大(dà)损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都(dōu)超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情(qíng)在风(fēng)险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向看(kàn)，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏(piān)小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量(liàn模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗g)。

　　从全市(shì)场看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产品流(liú)通(tōng)盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资(zī)金(jīn)的(de)净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况(kuàng)就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现的(de)，如(rú)果(guǒ)短期(qī)出现高溢(yì)价(jià)，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格(gé)超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会产生二级市(shì)场价格的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避(bì)免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日本股市持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂(liè)以来(lái)的最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本(běn)股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱(qū)动：一(yī)是(shì)随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流(liú)日本市(shì)场；二是随着(zhe)疫后经济(jì)活动复(fù)苏(sū)和(hé)去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今年东(dōng)京交易所提出将改革(gé)公(gōng)司(sī)治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低估(gū)值企业可(kě)能采(cǎi)取股票(piào)回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万(wàn)亿(yì)日元的股(gǔ)票(piào)被宣(xuān)布回购；四(sì)是近(jìn)期(qī)部分(fēn)利(lì)好消息带动市(shì)场情绪(xù)。包括G7峰会在日(rì)召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期(qī)过快上涨带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题(tí)，建(jiàn)议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了关(guān)注(zhù)市(shì)场热(rè)点ETF外，再(zài)来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只模棱两可是什么意思 模棱两可的人心机重吗股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨(zuó)日(rì)净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流(liú)入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前(qián)，都超过了(le)2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今(jīn)年以来(lái)净流(liú)入资(zī)金(jīn)最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度(dù)回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资金的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及(jí)创(chuàng)业板相(xiāng)关指数的(de)“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”，华(huá)安基(jī)金指(zhǐ)数(shù)与量化(huà)投资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科技自立自强根基，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要(yào)巩固(gù)和扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设和配套电网(wǎng)改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济(jì)发展动(dòng)能要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的(de)创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关(guān)注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资(zī)金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块(kuài)的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基(jī)金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但(dàn)市场展现出更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题材的(de)追捧热(rè)度(dù)仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基金建(jiàn)议(yì)继续关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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