财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的(de)动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国(guó)移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰(lán)，也(yě)开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些(xiē)专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守(shǒu)新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金(jīn)经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照(zhào)。

　　光大证券统计(jì)数据(jù)也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一季度大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研(yán)究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒(hán)武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)动向可以(yǐ)看(kàn)出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模(mó)型(xíng)以(yǐ)及(jí)相关人工智能(néng)的(de)产业趋(qū)势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用，在经(jīng)济复(fù)姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些)到各方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等AI热(rè)股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也(yě)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某(mǒu)个板(bǎn)块进入(rù)过(guò)热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚(shàng)存安全(quán)距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍(réng)称不上(shàng)“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据(jù)了解，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证(zhèng)实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十(shí)大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除(chú)此之(zhī)外，他还(hái)仍加(jiā)仓了(le)天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化等个(gè)股，且新晋晶(jīng)科能(néng)源为十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观(guān)，投资中相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量(liàng)价值(zhí)积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估值水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的睿远(yuǎn)成长价(jià)值混合(hé)前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年(nián)年(nián)底该基金增持(chí)了(le)宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅度(dù)最多(duō)的是光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸引力(lì)。在一季(jì)度我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了(le)一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口，他选择会(huì)在全市(shì)场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何(hé)一个行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节奏和时(shí)间，短(duǎn)期内也很难在A股找到(dào)明显的受益标的，就(jiù)没有(yǒu)参与。不过他也认为这(zhè)些股(gǔ)票(piào)的(de)估值体系还在合理接受范(fàn)围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年(nián)市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上(shàng)是(shì)找机会的格局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关(guān)注度持(chí)续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中(zhōng)于大模型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们预(yù)计(jì)5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三层(céng)中(zhōng)建议(yì)投资者(zhě)优先关(guān)注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也(yě)看好相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过(guò)另一(yī)部分(fēn)市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券策(cè)略首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二季(jì)度投资(zī)策(cè)略会(huì)上提到(dào)“今年(nián)大(dà)概率还(hái)是一个偏(piān)成(chéng)长风格(gé)占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实(shí)没有太(tài)多的(de)表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多(duō)表(biǎo)现。今(jīn)年要推动数字(zì)经济，今年(nián)半导体(tǐ)周期要见底，本(běn)身今年(nián)科(kē)技股的机会(huì)是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段不太适合大多(duō)数的(de)投资者(zhě)，不适(shì)合在这个位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券(quàn)研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有限(xiàn)。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局(jú)有(yǒu)望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足(zú)“自身产业周(zhōu)期(qī)向上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信(xìn)。

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