北京时间(jiān)5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东大(dà)会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答(dá)了投资人(rén)的47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集了(le)来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的(de)，据(jù)说(shuō)达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席(xí)基金(jīn)学(xué)家杨德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会(huì)的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会(huì)上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国(guó)都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开(kāi)表示十分(fēn)看好中国(guó)市场古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口。

　　巴菲特也曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行过投资部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今(jīn)年2月16日召(zhào)开的(de)Daily Journal（每(měi)日(rì)期(qī)刊(kān)）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问题的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投(tóu)资美国(guó)而(ér)言(yán)，投资中国可以让(ràng)你用便宜(yí)的价格(gé)买到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有一些(xiē)不确定因(yīn)素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标准，加上其投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且(qiě)出于对公司的价值判断(duàn)而(ér)不是价格判断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权平均（年(nián)化）净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相对行业平均值(zhí)偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的(de)持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴(bā)菲特一如既(jì)往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手的(de)纽约(yuē)梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年(nián)的(de)百年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良(liáng)影响的(de)公(gōng)司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均(jūn)在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜(qián)力大

　　实古巴人口和面积是多少，古巴多大面积和人口际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴(bā)菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前(qián)这(zhè)些(xiē)企业(yè)的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三(sān)家企业的5年净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距最小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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