今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电(diàn)力家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基(jī)金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股(gǔ)市场将在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，板块方面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等(děng)。

　　一季度(dù)港股基金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基(jī)金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些基(jī)金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股(gǔ)持仓在(zài)90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数(shù)字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名基(jī)金经理在(zài)一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由(家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好yóu)去(qù)年(nián)底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的70.80％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获不(bù)同程(chéng)度增持。

　　按照增持情(qíng)况排序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股为(wèi)中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团、中(zhōng)国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产(chǎn)开(kāi)发(fā)等领域。值得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概(gài)念(niàn)，陆港(gǎng)通(tōng)基(jī)金在一季(jì)度对其(qí)大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看(kàn)好港股(gǔ)家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好市场(chǎng)投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官(guān)方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制造(zào)业(yè)恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号(hào)涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此，预判港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方(fāng)面，我们将加大对政策优化(huà)下(xià)的消费(fèi)和地产、预期(qī)反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字经(jīng)济基金经理曲径表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代(dài)表行业为互(hù)联网(wǎng)和(hé)先进制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推(tuī)出人(rén)工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算力(lì)。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港股公(gōng)司(sī)盈利的环(huán)比增长，从而支撑下港(gǎng)股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的(de)增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比(bǐ)增速会较(jiào)上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定(dìng)的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程度的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的(de)红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业(yè)绩的释放和(hé)四季度(dù)集采的预期，生物行业前期(qī)涨幅(fú)较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会(huì)出现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的(de)方式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金(jīn)经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预(yù)计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流(liú)动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开(kāi)启盈(yíng)利与(yǔ)估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投(tóu)资(zī)的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经(jīng)济复(fù)苏，盈利预(yù)测有较(jiào)大上(shàng)修空间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎(yíng)接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益(yì)风(fēng)险比(bǐ)显著(zhù)右偏(piān)的机会：关注在未来(lái)经济(jì)周(zhōu)期中(zhōng)上(shàng)行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产(chǎn)的(de)机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有升(shēng)，以及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化(huà)等。

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