AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸(xī)引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不(bù)少(shǎo)上市公司宣(xuān)布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机(jī)遇。各大派别基(jī)金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持续(xù)发展，以及(jí)新能(néng)源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康、可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人工智能(néng)带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一(yī)领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核心(xīn)在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字(zì)化时，表示其(qí)本(běn)质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提升组织信(xìn)息计算、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在美国是(shì)一个和互(hù)联网行业一样大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早(zǎo)期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下，大(dà)家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和(hé)人工智(zhì)能(néng)深度融合，也(yě)会给中国公司带(dài)来发展的机会。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到了历(lì)史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次(cì)利用(yòng)人工智能完成季报，也显示出人工智能(néng)确(què)实开始方方面面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公(gōng)司(sī)积(jī)极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教(jiào)育基地(dì)宣(xuān)布成为百度文心(xīn)一(yī)言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基(jī)地也将通(tōng)过(guò)百(bǎi)度智能云接(jiē)入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者(zhě)关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进行(xíng)了一定比(bǐ)例的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山(shān)办公，其余神(shén)州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导(dǎo)体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最重要(yào)的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科(kē)技成长(zhǎng)团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈(chén)涛在去年(nián)下半年开始增(zēng)持软(ruǎn)件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是为数(shù)不多处于(yú)成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年为维度的(de)产业变(biàn)革(gé)机会，同时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技板块(kuài)内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料(liào)基金经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和(hé)可再(zài)生能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基(jī)石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的基金维持了(le)较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业(yè)退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入(rù)前(qián)十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的核心在于全(quán)要素生产率的提(tí)升，充分利用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方位(wèi)赋能传统行业(yè)，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大(dà)、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了(le)TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整(zhěng)了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术创新带(dài)来的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度(dù)并未加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工(gōng)智能成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意(yì)义，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的应(yīng)用领域(yù)得到(dào)了极大的拓展，模型具备了强大的通(tōng)用(yòng)性。这(zhè)属于科技(jì)史上的一次重大创新，未(wèi)来(lái)多(duō)个行业将极大受益(yì)于这一技术(shù)的应用和(hé)普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研(yán)究和(hé)投资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报(bào)一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可(kě)控和产业(yè)趋势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计(jì)算机、电子(zi)等(děng)偏成长(zhǎng)行业的(de)部分成长股是未(wèi)来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航(háng)一季(j武警能打过特警吗ì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去(qù)年三季度半导体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚于(yú)互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的(de)技术要(yào)素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置(zhì)大概率少(shǎo)于市(shì)场(chǎng)平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了(le)40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华(huá)心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环(huán)节(jié)之间(jiān)将如何分配？市场当前武警能打过特警吗认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来(lái)又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期(qī)因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握(wò)去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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