随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调(diào)仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域投资机会(huì)。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生一(yī)定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一(yī)季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙(lóng)头新进(jìn)成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季(jì)度大(dà)幅调(diào)入(rù)AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰(fēng)享一(yī)年(nián)持有(yǒu)、银华(huá)心选一(yī)年(nián)持(chí)有(yǒu)A 在今年(nián)一季(jì)度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华心诚(chéng)A、银华心怡(yí)A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的(de)是银华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较(jiào)大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金山(shān)办(bàn)公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第一大重仓(cāng)股，截至(zhì)一季(jì)报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了精(jīng)测(cè)电子，较(jiào)去(qù)年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的(de)是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度，该(gāi)基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列(liè)第(dì)二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示(shì)，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断(duàn)依然是经济整体稳健复(fù)苏(sū)，产业(yè)结(jié)构调(diào)整继续升级(jí)，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由于国家自身(shēn)实(shí)力(lì)的不断(duàn)增(zēng)强，国际伙伴跟我们的(de)利益共同(tóng)点变(biàn)多，国际(jì)形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技(jì)术(shù)，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代(dài)方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶圆产线建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景气复苏(sū)方向，我们的看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了过去几个季度(dù)的(de)去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上(shàng)弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求恢复(fù)的(de)力度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块是一(yī)季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)和估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多地关(guān)注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场对于新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于(yú)一(yī)个下跌板块的(de)应激式反应(yīng)。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间段(duàn)，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等(děng)领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里加仓(cāng)新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基金冯明(míng)远在管的6只基(jī)金平(píng)均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳(ào)研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳(ào)星(xīng)奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明(míng)远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源(yuán)产业为(wèi)例(lì)，该基金一季度(dù)增(zēng)持(chí)璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅(fú)度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大(dà)的(de)是(shì)天齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担(dān)忧，随后(hòu)又出现了显著(zhù)的回(huí)调，从而(ér)总(zǒng)体(tǐ)呈 现出震荡(dàng)趋势。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等(děng)主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日，中(zhōng)信保诚基金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚(chéng)基金(jīn)权益投资部总监王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和复苏的(de)通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利(lì)于权益(yì)市(shì)场行情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有可能会(huì)是震荡上(shàng)行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了部分短(duǎn)期(qī)达到目标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的(de)变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基(jī)金在一(yī)季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人(rén)福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们相信这是一(yī)项会(huì)对(duì)目(mù)前的生产(chǎn)和生活(huó)方(fāng)式带来重(zhòng)大变化的技术变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非(fēi)常(cháng)多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无(wú)法相对准确(què)的评估这项技术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业格局带(dài)来的影响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰的定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂时还(hái)没有明(míng)显增(zēng)加(jiā)相(xiāng)关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会(huì)紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们持仓较多(duō)的电动车和光伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些(xiē)短(duǎn)期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现了波动(dòng)。投资(zī)者预(yù)期变化导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水平(píng)处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了(le)一季(jì)报在一季(jì)报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的(de)基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会(huì)随着时间(jiān)增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不去(qù)猜测和(hé)追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优(yōu晓之以情,动之以理的意思是什么，晓之以理,动之以情出自哪里)选A代表作为例，该(gāi)基(jī)金在一季度(dù)减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持了工(gōng)商(shāng)银(yín)行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的变化(huà)，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐(lè)观，结合当前市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的(de)市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时(shí)准(zhǔn)备(bèi)证伪(wěi)自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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